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Um governo pode mudar sua política monetária por uma série de razões, algumas políticas, algumas teóricas, algumas empíricas e algumas tecnológicas. Os objetivos econômicos da maioria dos governos são semelhantes: aumento do crescimento, recessão encurtada, criação de emprego e estabilidade de preços. Infelizmente, a política monetária é uma ferramenta áspera e incerta, muitas vezes aplicada com melhores suposições e avaliada com resultados distantes e mistos.

É quase impossível separar o pensamento econômico de considerações políticas, razão pela qual muitos governos contemporâneos tentam separar seus executivos eleitos das decisões de política monetária. Estritamente falando, o governo da U. S. não controla a política monetária da Reserva Federal; é tecnicamente incorreto dizer que o governo da U. S. modifica a política monetária. O Fed é controlado pelo seu Conselho de Governadores, que opera independentemente do presidente e do Congresso da U. S.

O campo da economia, apesar de sua proeza matemática, não tem o benefício da experimentação controlada e testável de física ou química. Isso significa que o pensamento econômico prevalecente dos formuladores de políticas públicas muda ao longo do tempo sem certeza concreta. Isto é visto nas transições entre o mercantilismo, a economia clássica, o keynesiano, o monetarismo e as economias mestiças pesadas. As táticas de política monetária podem mudar porque uma nova teoria tomou posse do banco central, causando uma ampla reforma econômica.

De uma forma mais prática, a política monetária tende a se adaptar aos níveis atuais de desemprego e inflação. Os defensores da política monetária acreditam que suas ferramentas podem ajudar a orientar a atividade econômica. Isso assume a forma de ajustes de taxa de juros, requisitos de reservas bancárias e manipulação direta de fornecimento de dinheiro. Quando o desemprego ou a deflação aparecem, os bancos centrais realizam políticas monetárias expansivas / inflacionárias; por outro lado, as políticas deflacionárias são promulgadas quando parece que os preços estão aumentando muito rapidamente.

Às vezes a política monetária muda porque o pedido anterior se revela ineficaz. A "armadilha de liquidez" na economia japonesa durante os anos 90 e 2000 é um famoso exemplo de política monetária que está aquém dos impactos projetados. Apesar dos anos de taxas de juros quase zero e de outros métodos expansivos, o banco central japonês não conseguiu gerar os níveis diretos de inflação ou crescimento econômico. A política monetária e fiscal do Japão mudou várias vezes durante e após esse período, cada alteração um subproduto da ineficácia passada.

A natureza das técnicas de política monetária se adaptou com a mudança das condições dentro da economia.Ao longo do século 20, o Federal Reserve abandonou agregados monetários mais clássicos e começou a se concentrar em taxas de juros e programas de compra de títulos. Sua explicação para essas mudanças foi que a mudança dos instrumentos financeiros e da banca eletrônica tornou difícil o rastreamento da oferta monetária real. Simplesmente tornou-se muito difícil prever o impacto das injeções monetárias clássicas nesta nova era.

A maioria dessas variáveis ​​provavelmente estará em jogo sempre que a política monetária mudar. Mesmo com os governos que têm um maior grau de controle sobre seus bancos centrais, mudanças de políticas raramente são feitas no vácuo com base em uma consideração.