a:

Em termos de melhoria da economia real, a política fiscal expansionista é mais efetiva. Em termos de economia financeira, a política monetária expansionista é a melhor escolha. Ambos os tipos funcionam através de diferentes canais e afetam pessoas e corporações de diferentes maneiras.

A avaliação da eficácia da política depende da perspectiva e dos interesses de uma pessoa. A política fiscal afeta os consumidores de forma positiva na maior parte, pois leva ao aumento do emprego e da renda. Essencialmente, está visando a demanda agregada. As empresas também se beneficiam com o aumento das receitas.

Se a economia está perto da capacidade total, a política fiscal expansiva corre o risco de desencadear a inflação. Essa inflação desaparece à margem de certas corporações em indústrias competitivas que podem não ser capazes de transmitir facilmente os custos aos clientes. Claro, as pessoas com renda fixa sofrem particularmente durante a inflação. A política fiscal também pode ter o efeito de criar bolhas de ativos se o mercado e os incentivos se tornarem muito distorcidos.

A política monetária tem menos impacto na economia real. Isso foi visto com a Grande Depressão, durante a qual o Federal Reserve foi particularmente agressivo em uma escala histórica. Ele impediu a deflação e o colapso econômico, mas não gerou um crescimento econômico significativo para reverter a perda de produção e os empregos da recessão.

A política monetária expansiva pode ter efeitos limitados sobre o crescimento, aumentando os preços dos ativos e reduzindo os custos de empréstimos, tornando as empresas mais lucrativas. Além disso, tem os benefícios psicológicos de tirar pioras dos cenários econômicos da mesa.

Tal como acontece com a política fiscal, os períodos prolongados de baixos custos de empréstimos podem criar bolhas de ativos que são apenas evidentes em retrospectiva. Outra diferença crucial entre os dois é que a política fiscal pode ser direcionada, enquanto a política monetária é mais uma ferramenta contundente em termos de expansão e contratação da oferta monetária para influenciar a inflação e o crescimento.