As estratégias beta inteligentes geraram visibilidade significativa, e muitos fundos negociados em bolsa (ETFs) alavancando essas abordagens surgiram. Embora os investidores tenham muitas opções devido à proliferação de tais fundos, eles podem não entender os verdadeiros custos de ETFs beta inteligentes.

Smart Beta

É importante compreender o que realmente significa beta inteligente. Embora existam diferentes definições do termo, os ETFs que utilizam essas estratégias geralmente rastreiam algum índice subjacente, mas são diferentes na medida em que eles não dependem apenas da pesagem da capitalização de mercado dos diferentes componentes. Em vez disso, o investidor de fatores de fardo do ETFs inteligentes inteligentes, uma abordagem que utiliza muitos fatores independentes que os pesquisadores usaram para explicar os movimentos históricos dos ativos e das carteiras.

Os pesquisadores identificaram até 300 dessas variáveis. Ao incorporar esses fatores em uma abordagem baseada em regras, os ETFs beta inteligentes tentam produzir retornos mais ajustados ao risco do que seus equivalentes controlados passivamente. Enquanto alguns desses fundos inteligentes beta tentam gerar maiores retornos do que os benchmarks subjacentes, outros têm o objetivo de reduzir o risco. Embora isso possa parecer promissor, existem custos garantidos e potenciais que acompanham os ETFs beta inteligentes.

Gerando o Alpha

Enquanto um ETF inteligente desenvolvido para produzir retornos mais fortes do que sua contrapartida beta normal pode atingir esse objetivo enquanto os mercados estão mais tendendo, os mesmos fatores que ajudaram a produzir esse desempenho superior podem causar a Fundo beta inteligente para baixo desempenho quando os mercados diminuem. Além disso, este desempenho inferior poderia ser maior que o desempenho superior gerado quando os mercados aumentaram.

Taxas elevadas

Em média, os ETFs inteligentes beta possuem taxas mais elevadas do que os ETFs com base em índices mais tradicionais de ponderação de capitalização de mercado. Em alguns casos, as taxas cobradas pelos fundos beta inteligentes são apenas um pouco maiores, como, por exemplo, com fundos que oferecem exposição aos mercados emergentes. Em outros, as taxas para fundos inteligentes beta podem ser substancialmente maiores, como as associadas aos estoques de grandes capitais da U. S. Os ETF de Smart Beta que utilizam o índice Standard & Poor's 500 têm uma taxa de despesa total média três vezes maior que os ETFs passivamente gerenciados que usam o mesmo índice subjacente.

Erro de rastreamento

O erro de rastreamento de ETFs beta inteligentes pode ser muito maior que o de ETFs mais tradicionais. Ao executar um ETF ponderado em capitalização de mercado é relativamente direto, as estratégias beta inteligentes exigem freqüentemente reequilíbrio e ajuste regulares. Uma maneira perfeita de ilustrar isso é os diferentes erros de rastreamento do iShares S & P 500 ETF (NYSEARCA: IVV IVViShs Cr S & P500260.62 + 0. 17% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), que depende da ponderação de capitalização de mercado e iShares MSCI USA Minimum Volatility ETF (NYSEARCA: USMV USMViSh Edg MSCI MV51. 36-0. 19% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), um fundo beta inteligente.

IVV segue o índice S & P 500 muito de perto, com a única diferença geralmente sendo a razão de despesa. Alternativamente, a USMV teve um tempo mais difícil replicando os resultados de seu índice subjacente, arrastando-o em quase 40 pontos base às vezes.

Sobre-investimento

Um fator que pode ser um problema para ETFs beta inteligentes é o excesso de investimento que eles podem desenhar devido à sua visibilidade. Enquanto os fundos que usam estratégias beta inteligentes podem superar suas contrapartes mais tradicionais, esse déficit de desempenho superior poderá diminuir à medida que esses fundos atraem mais investimentos. Se um ETF usa uma estratégia beta inteligente para explorar uma ineficiência do mercado e gerar retornos robustos, os investidores podem se reunir no fundo que usa essa abordagem, o que poderia, por sua vez, eliminar a ineficiência e, portanto, a oportunidade.

Desafios de implementação

As empresas que gerenciam ETFs inteligentes beta podem ter desafios para implementar suas estratégias. Se o fundo pretender gerar um pequeno alfa, os custos associados ao funcionamento do veículo de investimento, incluindo impostos, taxas e implementação, podem superar facilmente esse desempenho superior.

Summing It Up

Em meio a toda essa informação, os investidores devem ter em mente que, embora os ETFs inteligentes beta ofereçam um potencial significativo, eles também acompanham vários custos e possíveis armadilhas. Os investidores que considerem esses fundos podem se beneficiar de realizar a devida diligência e / ou consultar um consultor de investimentos.