Os índices do mercado de ações (ou índices) são comumente utilizados como benchmarks para relacionar o desempenho do investimento, além de servir como um barómetro para a saúde geral de uma economia. Hoje, existem milhares de vários índices de mercado disponíveis, representando mais de setenta países, do mundo desenvolvido para os pequenos mercados fronteiriços. Esses índices são criados por empresas de pesquisa e publicação de investimentos como a Standard & Poor's e a McGraw Hill (MHFI), por meio de bolsas de valores, como o NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc71. 97-0. 59% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ), ou por bancos de investimento como o Barclays (BCS BCSBarclays9. 59 + 0. 21% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). (Para mais, veja: Uma Introdução aos Índices de Mercado de Valores .)

Devido ao seu amplo uso e recurso, é importante identificar os preconceitos que os índices de ações possuem para melhor compreendê-los.

Biases em Como os índices são ponderados

Existem três formas principais nas quais os componentes dos índices de ações são ponderados: preço ponderado, capitalização de mercado (ou valor) ponderado e ponderado igual. Cada um desses métodos traz consigo seu próprio viés.

A ponderação de capitalização de mercado é o método mais comum e é construída pela adição de componentes ao índice em proporção ao seu valor de mercado, e muitas vezes é ajustada para flutuação livre para representar o número real de ações negociáveis ​​em circulação. Alguns exemplos de índices ponderados de valor são o S & P 500, os vários índices de Russell, o índice mundial MSCI e o DAX na Alemanha. Como as maiores empresas com os maiores limites de mercado dominam esses índices, eles têm uma tendência natural para os estoques de grandes capitais. Existe, portanto, o potencial de uma concentração de apenas algumas empresas que representariam uma grande parcela do valor do índice - por exemplo, as 10 maiores ações do índice S & P 500 (2% de seus componentes) representam quase 20% de seu valor . Além disso, pelas mesmas razões, haveria um viés em relação a estoques de alta qualidade. (Veja também: Como os índices S & P 500 e Russell 2000 diferem .)

Os índices ponderados em preços são feitos representando uma parte de cada empresa no índice e, portanto, são simples de construir. O problema é que o preço da participação se torna relevante, o que pode ter pouco a ver com a importância econômica da empresa. Portanto, eles são tendenciosos em relação a preços altos. Um exemplo bem conhecido deste tipo de índice é o Dow Jones Industrial Average.

Os índices de igualdade de peso são construídos pela compra de um montante igual em dólar das ações de cada componente.Os compósitos de linha de valor são iguais ponderados. Isso dá pesos menores aos estoques de grande tampa, mas é em vez disso tendencioso para estoques de pequena capitalização, que podem ser mais voláteis e ilíquidos. (Para mais, consulte: Estratégias para negociar o índice Russell 2000 .)

Questões em como os componentes do índice são escolhidos

A construção do índice pode ocorrer por meio de um sistema baseado em regras ou por usando um comitê para fazer as seleções de estoque. Um sistema baseado em regras define parâmetros para incluir uma ação para inclusão, que pode depender de sua capitalização de mercado (grande, médio ou pequeno) e por seus fundamentos que determinam se uma empresa é crescimento vs. orientada para o valor, com base em critérios quantitativos, como a relação P / E, rendimento de dividendos, preço-a-livro e outras métricas. Outros índices, como o S & P 500, utilizam um comitê para selecionar os componentes. Um comitê pode ser influenciado pela pressão dos pares e forças externas para incluir ou excluir certos componentes e, muitas vezes, as decisões são tomadas com o julgamento subjetivo do grupo. Por isso, os índices construídos pelo comitê podem ter uma tendência baseada na constituição ética de seus membros.

Independentemente de como os componentes do índice são construídos, ainda há um outro viés persistente que é difícil de evitar. Quando os fundamentos das empresas caem abaixo de certos limiares, falecem ou faltam suas ações destituídas por outros motivos, são removidas do índice e substituídas por um novo constituinte. Isso causa viés de sobrevivência, pelo que apenas as empresas deixadas em pé estão representadas no índice, e a influência negativa dessas falhas é descartada. O viés de sobrevivência é um viés ascendente, uma vez que os estoques que caíram para zero não arrastam o índice em espécie desde que são removidos. Dos 30 estoques na Dow Jones Industrial Average, apenas a General Electric (GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) permanece das empresas originais incluídas . Das 500 empresas originais do S & P 500, apenas cerca de 80 permanecem na sua forma atual. (Para mais, veja: O ABC dos índices de estoque .)

Preconceitos no Marketing de Índice

Para criar um fundo mútuo ou ETF passivo ou indexado, a empresa de investimento deve licenciar o uso do índice do seu criador. As taxas de licenciamento podem ser grandes fontes de lucros, e os esforços de marketing para ter mais fundos de índice de licença de seu benchmark geralmente são unilaterais. Muitas vezes, os anúncios positivos, como um índice que atinge novos níveis altos ou a definição de preços, são louvados, enquanto as notícias negativas são minimizadas ou ignoradas pelos mesmos comerciantes. Como alguns índices como o S & P 500 e o Dow Jones Industrial Average são criados por empresas de mídia ou pesquisa e não por bolsas de valores, eles estão no mercado de comercializar seus produtos com fins lucrativos. Segundo a Forbes, a McGraw Hill Financial recebeu cerca de 10% de sua receita de sua divisão de índices em 2014 e, "nos últimos três anos, quase um terço de seus lucros operacionais". O resultado é que os investidores passivos que usam esses índices como benchmarks devem desconfiar da motivação subjacente à sua existência.

A linha inferior

Os índices de ações vêm em muitas formas e tamanhos e são ferramentas importantes usadas por investidores em todo o mundo. Cada índice tem seus próprios preconceitos com base em sua construção, seu esquema de ponderação e seus esforços de marketing. É importante conhecer e compreender esses preconceitos para que estes importantes benchmarks financeiros possam ser utilizados com precisão e fidelidade.

Empregando pesquisas sobre índices de ações e due diligence, os investidores são menos propensos a ser vítimas das armadilhas que esses distúrbios apresentam. Ele também pode permitir que os investidores criem seus próprios índices personalizados para se adequar ao seu próprio estilo ou objetivos de investimento exclusivo. (Para mais, veja: Como os índices do mercado de ações mudaram o investimento .)