Os investidores favorecem títulos municipais por uma variedade de razões. As características mais atraentes dos títulos emitidos por estados e municípios são o status de isenção fiscal federal e o posicionamento em direção ao extremo inferior do espectro de risco. Embora as emissões de dívida estáveis, geradoras de renda, parecem garantir uma posição na carteira de qualquer pessoa, existem desvantagens inerentes à propriedade de munis. Os indivíduos interessados ​​em comprar esses títulos podem querer considerar vários fatores antes de fazerem questões isentas de impostos parte de sua estratégia de investimento.

Suporte fiscal

A maior vantagem para o investimento em títulos municipais também é a que exige o maior escrutínio. Os títulos de dívida utilizados para financiar projetos governamentais locais e estaduais, como edifícios e rodovias, têm sido protegidos por impostos no nível federal. Além disso, os residentes que compram títulos emitidos por seus estados ou localidades podem não ser obrigados a pagar os impostos estatais ou locais correspondentes cobrados contra os não residentes. Assim, certas questões municipais recebem status triplo sem impostos.

Os rendimentos mais baixos acompanham as vantagens fiscais. Os títulos municipais geralmente possuem taxas de cupom mais baixas do que as emissões corporativas com valores equivalentes comparáveis. Por esse motivo, os potenciais investidores devem comparar os rendimentos dos títulos tributáveis ​​de grau de investimento ou do governo usando a fórmula de rendimento equivalente a impostos. O rendimento equivalente a imposto (TEY) é o rendimento que uma obrigação tributável deve deter para igualar ou exceder o rendimento ajustado por imposto de uma obrigação municipal. Rendimento equivalente de impostos = rendimento isento de imposto / 1 - taxa de imposto. Portanto, os investidores de maior renda (com taxas de imposto teóricamente mais elevadas) provavelmente se beneficiarão com os rendimentos das obrigações municipais do que os indivíduos em cadeias de imposto mais baixas.

Risco de Taxa de Juros

Com relação ao principal, as obrigações municipais de nível de investimento tendem a ser estáveis. Uma vez que a maioria dos emitentes de dívida isenta de impostos possui autoridade de tributação, o risco de inadimplência entre as entidades governamentais é baixo. No entanto, o principal dos títulos muni é inversamente proporcional aos movimentos da taxa de juros, como acontece com qualquer outro vínculo. Os títulos de dívida com vencimentos mais longos incorrem em maiores flutuações no valor de mercado à medida que as taxas de juros aumentam ou diminuem.

Em ambientes de baixa taxa de juros, os investidores enfrentam risco para o principal à medida que as taxas aumentam gradualmente e o principal diminui. Um detentor de títulos que pretenda vender uma emissão de 30 anos no mercado secundário pode receber menos do que inicialmente pago pela garantia. Apesar da percepção de noção de segurança, os investidores podem sofrer uma perda para o principal se venderem uma obrigação antes do vencimento.

Risco de energia de compra

Os investimentos em títulos municipais têm seu lugar, mas uma alta concentração dessas questões em carteiras pode reduzir a capacidade dos ativos para superar a inflação no longo prazo.A taxa de inflação nos Estados Unidos, historicamente, funcionou em cerca de 3. 3% ao ano, em média, de 1914 a 2016. Como tal, um vínculo municipal de 20 anos que produz 2,5% para um investidor em 25% faixa de imposto, ou um rendimento equivalente a 3% de 3%, manteria o ritmo da inflação ao longo do prazo do vínculo.

Um dos principais objetivos para os investidores é que eles não sobrevivem ao seu ninho. Investir exclusivamente em títulos municipais de baixo rendimento, enquanto uma abordagem segura, abandona alternativas de crescimento que excedem as taxas médias de inflação e não corroem o poder de compra. Um equilíbrio equitativo entre títulos municipais e ações (relativamente mais arriscadas) pode ajudar a compensar os riscos de erosão do poder de compra.

Risco padrão

A incapacidade de um estado ou município cumprir suas obrigações de dívida é rara. Menos de 0. 05% de todos os títulos municipais em falta entre 1970 e 2000. As seguradoras de obrigações municipais adicionam uma camada extra de proteção, mas essas agências diminuíram em número de sete para três desde 2008. Além disso, cerca de 6% dos munis possuem seguro, em comparação com 55% em 2008. Para confirmar a realidade desse risco, os investidores podem procurar as recentes lutas de Porto Rico, que não cumpriram as obrigações de pagamento em julho de 2016 com uma dívida de US $ 779 milhões. (Veja também: O básico das obrigações municipais .)