O "efeito de riqueza" refere-se à premissa de que os consumidores tendem a gastar mais quando há um mercado em alta em ativos amplamente ativos, como imóveis ou ações, porque o aumento dos preços dos ativos os faz sentir ricos. A noção de que o efeito da riqueza estimula o consumo pessoal faz sentido intuitivamente. Afinal, você não ficaria mais inclinado a comprar essa TV de tela grande ou SUV se sua casa ou portfólio de ações apreciasse bem e você estava sentado em ganhos enormes?

Não é tão rápido, dizem alguns especialistas, que dizem que os ganhos de habitação produzem um efeito de riqueza, mas os ganhos no mercado de ações não. Independentemente de estar sendo causada por imóveis ou mercado de ações, a lição da história é que os investidores devem tratar o efeito da riqueza com cautela, uma vez que gastar ganhos não realizados que podem ser suscetíveis a grandes balanços raramente é uma boa idéia.

Habitação versus efeito de riqueza do mercado de ações

Um dos artigos mais citados sobre o efeito de riqueza comparativa do mercado de ações em relação ao mercado imobiliário foi escrito por luminares econômicos Karl Case, Robert Shiller (desenvolvedores dos índices de preços de casas Case-Shiller) , e John Quigley. O seu artigo, intitulado "Comparando efeitos de riqueza: o mercado de ações versus o mercado imobiliário", foi apresentado pela primeira vez no Instituto Nacional de Pesquisa Econômica Instituto de Verão em julho de 2001 e atualizado em 2005, quando atraiu atenção generalizada devido ao boom da habitação. (O artigo original completo está disponível aqui.)

O caso, Shiller e Quigley disseram que suas pesquisas para o período de 1982 a 1999 encontraram "na melhor das hipóteses fracas" de um efeito de riqueza no mercado de ações, mas evidências fortes de que as variações na riqueza do mercado imobiliário têm efeitos importantes após o consumo. Eles concluíram que as mudanças nos preços da habitação devem ser consideradas como tendo um impacto maior e mais importante do que as mudanças nos preços das ações em influenciar o consumo na U. S. e em outros países desenvolvidos.

O preço da casa diminui porque a diminuição do consumo

Os autores atualizaram suas pesquisas em um novo artigo publicado em janeiro de 2013, no qual estenderam seu estudo de riqueza e gastos de consumo em um painel de estados dos EUA para um período de 37 anos expandido , de 1975 para o segundo trimestre de 2012. Caso, Shiller e Quigley disseram que, enquanto a versão anterior de seu artigo descobriu que as famílias aumentam os gastos quando os preços das casas aumentam, mas não encontrou queda significativa no consumo quando os preços das casas caíram, sua análise de dados estendida mostrou que os declínios nos preços das casas estimulam grandes e significativas diminuições nos gastos das famílias.

Especificamente, um aumento na riqueza habitacional semelhante ao aumento entre 2001 e 2005 aumentaria o gasto das famílias em um total de cerca de 4. 3% ao longo dos quatro anos. Por outro lado, uma queda na riqueza habitacional comparável ao acidente entre 2005 e 2009 causaria uma queda de gastos de cerca de 3. 5%.

Espectro do Riqueza

Em um artigo de junho de 2009 no The Wall Street Journal, três economistas dos EUA - Charles W. Calomiris da Universidade de Columbia, Stanley D. Longhofer e William Miles da Universidade Estadual de Wichita - argumentaram que o efeito patrimonial de A habitação foi exagerada e que a reação do consumo às mudanças na riqueza habitacional é provavelmente muito pequena. Referindo-se ao estudo de 2005 por Case, Shiller e Quigley, o artigo dos economistas disse que o método de estimação utilizado no estudo era problemático, porque os autores não levaram em conta um "problema de simultaneidade", que se refere à possibilidade de que tanto o consumo e os preços da habitação foram impulsionados pelas mudanças na receita futura esperada. Quando os economistas usaram técnicas estatísticas para os dados para corrigir o problema de simultaneidade, eles não encontraram efeito de riqueza habitacional. Curiosamente, em alguns casos em que os economistas descobriram que a riqueza da habitação teve um impacto nos gastos do consumidor, o impacto foi sempre menor em magnitude do que o estoque. Isso foi contrário às descobertas de Case, Shiller e Quigley.

999 não obstante o fato de que existe um efeito de riqueza habitacional pode ser verificado pela despesa que milhões de proprietários de U. S. se entregaram durante a primeira década deste milênio. A compulsão do consumo foi alimentada em grande parte pela extração de capital de residências, já que os proprietários, em essência, os usavam como caixas automáticos (ATMs). De acordo com um estudo de 2007 do Conselho da Reserva Federal, o patrimônio extraído das residências foi usado para financiar uma média de cerca de US $ 66 bilhões em despesas de consumo pessoal (PCE) de 1991 a 2005, ou aproximadamente 1% do PCE total. Embora a equivalência patrimonial tenha financiado uma média de 0,6% do PCE total de 1991 a 2000, essa participação aumentou para 1,68% entre 2001 e 2005, enquanto a habitação cresceu.

Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, estima que antes da crise financeira de 2008-09, cada aumento de US $ 1 na riqueza habitacional produziria $ 0. 08 em gastos extras, enquanto que cada $ 1 em ganhos de riqueza em ações aumentaria os gastos apenas em cerca de US $ 0. 03. Zandi estima que, na economia de crescimento lento de 2013, o efeito patrimonial da habitação e das ações caiu para cerca de US $ 0. 05 e $ 0. 02 centavos, respectivamente

"Riqueza" e Sua riqueza

U. A riqueza familiar dos proprietários aumentou em US $ 1. 92 trilhões no terceiro trimestre de 2013 para um recorde de US $ 77. 3 trilhões, impulsionado por mercados em aberto e uma recuperação na habitação. O patrimônio líquido da casa foi de mais de US $ 8 trilhões acima do pico de pré-recessão de US $ 69 trilhões alcançado em 2007.

Se você não se sentir especialmente rico apesar dessa performance estelar, você não está sozinho. Aqui estão algumas dicas para lidar com o efeito do "efeito de riqueza" em sua riqueza pessoal.

Concentre-se na criação e preservação de riqueza

- Seu foco deve ser a criação de riqueza durante os períodos positivos de "efeito de riqueza" e a preservação da riqueza durante os períodos de efeito de riqueza negativos. Mas essa criação e preservação da riqueza deve ser tentada de forma medida, e não assumindo um grau de risco excessivo.

Evite táticas agressivas quando os mercados estão quentes

• - Extrair o patrimônio da sua casa para gastar em férias ou comprar ações geralmente não é uma boa idéia. Período.
• Não seja influenciado por contos de "ficar rico rápido" - Os especuladores que tentaram o comércio do dia em grande escala no final da década de 1990 enfrentaram uma ruína financeira quando o mercado caiu em 2001-02. Os investidores imobiliários que aproveitaram várias propriedades na última década enfrentaram um destino semelhante quando o mercado imobiliário da U. S. sofreu uma correção mais acentuada desde a depressão dos anos 30. Desconfie da vangloria daqueles que professam ter aumentado a especulação (excessiva) e abster-se de usar mais alavancagem do que suas finanças podem lidar confortavelmente.
• Não lute contra a tendência - A maneira mais fácil de criar riqueza é ficar com a tendência. Ser um adversário pode pagar algumas vezes, mas se o seu tempo estiver desligado, você pode ter que suportar perdas consideráveis. Por exemplo, os vendedores curtos que eram céticos sobre o avanço implacável na maioria dos estoques da U. S. em 2013 não tinham escolha senão abandonar suas posições curtas depois de sofrer grandes perdas. Preste atenção à preservação da riqueza
• - A criação de riqueza é apenas metade da equação; A preservação da riqueza é a outra metade. Se você está preocupado com a possibilidade de uma correção abrupta iminente nos mercados, use paradas de fuga e estratégias de opções para proteger seus ganhos. Mantenha-se em sintonia com avaliações e sinais
• - Uma vez que estes podem fornecer um alerta precoce de uma reviravolta iminente no sentimento dos investidores. Embora seja extremamente difícil identificar as partes superiores do mercado e os fundos, estratégias simples, como tirar algum dinheiro da mesa em níveis recordes e adicionar empresas de qualidade em mínimos de vários anos geralmente são táticas sólidas para a criação de riqueza. A linha inferior
• Enquanto os ganhos de preços da casa produzem um efeito de riqueza distinto, os ganhos de preço das ações não parecem ter o mesmo efeito, possivelmente devido à percepção de que são mais efêmeras. Mas, independentemente da fonte do efeito da riqueza, gastar ganhos não realizados genericamente não é fiscalmente prudente e pode resultar em que esses consumidores se encontrem em grave pressão financeira quando o boom se transforma em busto, como foi o caso da bolha de tecnologia do final da década de 1990 e mania imobiliária na primeira década deste milênio.