Em sua breve história, os fundos inteligentes beta rapidamente acumularam uma enorme quantidade de ativos sob gerenciamento (AUM). Alguns especialistas prevêem que o AUM irá pelo menos duplicar novamente nos próximos anos. A explosão da quantidade de fundos disponíveis nesta categoria revela que provavelmente não serão uma moda passageira.

Muitos conselheiros estão saltando nesses fundos com o dinheiro de seus clientes com os dois pés, alimentando o crescimento desses instrumentos únicos. E esses fundos continuam a evoluir, com um número cada vez maior de escolhas disponíveis para investidores que querem inclinar seu portfólio em uma direção particular. (Para mais informações, consulte: Como explicar estratégias beta inteligentes para clientes .)

Como funcionam

Em um índice de limite de mercado normal, o valor de cada ação ou ação é simplesmente igual ao número de ações que são tempos pendentes do preço de mercado atual. Tom Goodwin, diretor de pesquisa sênior do fornecedor de índice global FTSE Russell em Nova York, explica assim: "Isso incorpora tudo o que é conhecido atualmente sobre a empresa, além de previsões de como a empresa pode fazer no futuro", diz ele. "O que nós procuramos é um instantâneo exato da economia em qualquer momento. "Portanto, as pessoas que investem em todo o mercado usando um fundo negociado em bolsa (ETF) ou um fundo mútuo verão o valor desses instrumentos subir e cair com o mercado. (Para mais, veja: ETFs Smart Beta: The Pros e Cons .)

Mas as estratégias beta inteligentes quebraram a relação entre a ponderação de preços e de portfólio ao reconfigurar as métricas do índice. Eles podem pesar um ou mais ações ou títulos mais fortemente do que outros ou fazer outras mudanças na constituição do portfólio de índices, a fim de entregar retornos superiores. A forma mais elementar de um fundo beta inteligente seria aquela que simplesmente pesa todos os estoques no índice, em vez de permitir que os estoques de algumas grandes empresas tenham um impacto desproporcional no desempenho do índice. Os retornos que muitos deles publicaram foram anteriormente apenas disponíveis através do gerenciamento ativo de portfólio, que é uma das razões pelas quais eles se tornaram tão populares.

Atualmente, os fundos tradicionais de índice são a primeira geração de investimentos gerenciados passivamente, enquanto os fundos beta inteligentes representam o próximo passo principal. No entanto, Tom Goodwin também acrescenta: "Todos os índices inteligentes-beta podem ter períodos de superação, mas também podem ter períodos de baixo desempenho, em comparação com os benchmarks ponderados pelo limite. Esta é uma área de pesquisa muito ativa sobre como combinar essas carteiras. "(Para leitura relacionada, veja: O que os consultores, os clientes devem esperar de um futuro de baixo retorno )

As estratégias beta inteligentes agora podem ser divididas em várias categorias diferentes, incluindo aquelas que buscam baixa volatilidade, fundos igualmente ponderados e veículos fundamentalmente indexados.Mas, independentemente de como o portfólio está inclinado, as estratégias beta inteligentes são projetadas para superar os recursos e os veículos convencionalmente ponderados ou aprimorar o portfólio de outras formas, como a volatilidade reduzida. Isso os tornou especialmente valiosos para investidores baseados em valores, que sofreram nada menos que uma década absolutamente brutal. (Para mais informações, veja: Beta inteligente: como o Factor de qualidade é )

Alguns consultores financeiros optam por diversificar uma parcela das participações de seus clientes nos fundos, a fim de fornecer um conjunto de risco complementar e métricas de recompensa que não podem ser duplicadas apenas com veículos convencionais. Isso pode fornecer uma medida adicional de diversificação e permitir que o investidor se beneficie em uma ampla gama de mercados e condições econômicas.

Por exemplo, no ano passado, os investidores que investiram em carteiras de capitais de mercado surgiram, enquanto em 2016 aqueles que possuem estratégias de índices fundamentais podem ser os vencedores. Isso ocorre porque as estratégias de índice fundamentais se afastam de uma estrutura baseada em preços pesando títulos em fatores como dividendos mais recompras, fluxo de caixa e vendas. Os fundos beta inteligentes também oferecem as mesmas vantagens padrão de outros ETFs, como ampla diversificação de mercado, transparência e liquidez e taxas baixas. (Para leitura relacionada, veja: Alternativas para obrigações de baixo rendimento .)

Anthony Davidow, estrategista de alocação de ativos e alternativas no Schwab Center for Financial Research em Nova York, diz que: "Nós Veja o limite de mercado e estratégias de índices fundamentais como complementares. Nós pensamos que eles vão melhor juntos. Combiná-los pode fornecer um portfólio melhor diversificado, pois as diferentes metodologias de ponderação podem permitir que um investidor seja recompensado em múltiplos ambientes. Nós gostamos de estratégias fundamentais agora porque estamos em um ambiente de mercado experimentando uma certa volatilidade e, francamente, nos últimos estágios de um mercado em alta, e acreditamos que os fundamentos têm muito sentido neste ambiente. "(Para leitura relacionada, veja: O que o futuro detém para ETFs .)

Algumas preocupações

No entanto, existem alguns especialistas financeiros que alertam sobre o desapontamento que pode vir a partir de fundos beta inteligentes como eles se tornam mais prolíficos. Muitos acham que esses fundos procuram explorar ineficiências temporárias no mercado e, uma vez que essas ineficiências sejam corrigidas, os fundos não terão lugar para se mudar. Outros na indústria têm outras preocupações sobre o crescimento desses fundos. (Para leitura relacionada, veja: Smart Beta: Configurar para um outono? )

Rob Arnott, CEO da Research Affiliates, que lançou um dos primeiros fundos beta inteligentes em 2006, diz que o inteligente O rótulo beta já foi estendido para fundos que alteram as métricas sem cortar o vínculo entre o preço e a ponderação do portfólio. "Por exemplo, não penso na maioria das fator-inclinações - a menos que sejam bastante extremas - como beta inteligente. Se O termo beta inteligente é expandido para abranger quase todas as estratégias não ponderadas, o termo eventualmente não significa nada."(Para mais, veja: Os ETF inteligentes do Beta são ativos, passivos ou ambos? )

Enquanto isso, a empresa de Arnott é impulsionada inteiramente pela pesquisa e evita qualquer estratégia que acredite que não conseguirá produzir um longo prazo, retorno de prazo ". Nossas capacidades de pesquisa são a base essencial do nosso modelo de negócios. Nós licenciamos nossas idéias para outros, e subestimamos ", ele diz." Sem rodeios, nossos parceiros de distribuição não precisam de nós, a menos que estejamos alavancando suas próprias capacidades de P & D e inovação de produtos. Devemos entender as nuances - e os perigos e as armadilhas - de todas as nossas estratégias e de muitos produtos concorrentes, para justificar a nossa manutenção ". (Para leitura relacionada, veja: Gerenciando Expectativas do Cliente em um Ambiente Volátil .)

A linha inferior

Os fundos beta inteligentes são mais prováveis ​​aqui para ficar, independentemente do que o futuro a curto prazo detém para esses fundos. Embora alguns desses fundos alterem suas métricas com um intervalo entre o preço e a ponderação, surgiu uma infinidade de novos fundos que alteram as métricas dos fundos convencionais de outras formas. O tempo indicará o quão bem esses fundos podem realizar no futuro. (Para mais informações, veja: O que os consultores precisam saber sobre o Beta inteligente ETFs .)