Os investidores de varejo enfrentam uma diversão confusa de ETFs inteligentes beta. Smart beta é uma metodologia de indexação que utiliza estratégias alternativas de seleção e classificação de ações. Os sistemas beta inteligentes selecionam e classificam os componentes do índice por uma série de fatores, como valor, qualidade, risco, crescimento e fundamentos, em vez de capitalização de mercado. A partir de 26 de maio de 2016, os investidores poderiam escolher entre 733 ETFs beta inteligentes. Como muitos desses produtos podem ser difíceis de entender, a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) sugere seis perguntas que os investidores devem considerar antes de investir em um ETF inteligente específico.

1. Qual é a estratégia do Fundo?

FINRA coloca a estratégia da ETF no topo da lista de seis preocupações. Os investidores devem ler o prospecto do ETF para determinar qual é a sua estratégia e como funciona. Por exemplo, considere se o índice subjacente de um ETF seleciona e classifica ações com base em um único fator ou um grupo de fatores. O foco em atributos específicos pelo investimento por fatores pode proporcionar diversificação, embora os benefícios da diversificação possam ser perdidos se todos os fatores reagirem de forma idêntica às condições específicas do mercado.

2. Quais são os custos?

A gerência é mais dispendiosa para os ETFs beta inteligentes porque rastreiam índices personalizados, o que se traduz em maiores índices de despesas. Esses índices exigem maior reequilíbrio e ajuste do que os índices ponderados pelo mercado. Como resultado, pode tornar-se mais difícil e dispendioso para um ETF replicar os resultados do seu índice subjacente, devido ao volume de negócios da carteira. Os custos de transação resultantes do volume de negócios da carteira não se refletem no índice de despesas do fundo. Em vez disso, eles representam um arrasto no desempenho do fundo.

Os patrocinadores da ETF criam seus próprios índices personalizados para seus fundos ou dependem de índices produzidos por terceiros. Ambas as situações aumentam as despesas porque o patrocinador deve pagar taxas de licenciamento para usar um índice de um terceiro. Os ETFs baseados em índices de patrocinadores podem ser os mais caros. Faça questão de comparar o índice de despesas de uma ETF com os produtos concorrentes.

3. Quais potenciais vantagens o Fundo oferece?

Selecione ETFs específicos com base em condições de mercado futuras atuais e antecipadas. Por exemplo, alguns ETF inteligentes de um único fator se concentram no crescimento. No entanto, muitas previsões sugerem um retorno da força para o investimento em valor, como o 2016 Year Ahead Outlook do Bank of America Merrill Lynch. Este relatório afirma que o investimento em valor deve superar o investimento de crescimento em 2016. À medida que os dias de gloria do mercado de ações de flexibilização quantitativa desaparecem no passado, muitos ETF estratégicos procuram beneficiar de condições de mercado perdidas.

4.Quais os riscos que o Fundo possui?

Muitos fatores incluídos na estratégia de indexação da ETF inteligente são destinados a tirar proveito das ineficiências no mercado. No entanto, essas ineficiências são muitas vezes temporárias e eventualmente são corrigidas, após o que tais estratégias não são mais lucrativas.

A estratégia específica da ETF inteligente beta poderia torná-la mais suscetível ao risco de concentração ou ao risco não sistemático devido à falta de diversidade em suas participações. Um mau julgamento empresarial de uma grande empresa em uma indústria poderia afetar um grupo maior de empresas ou um setor inteiro. As conseqüências econômicas para uma ETF beta inteligente com uma forte exposição a este grupo infeliz podem trazer um declínio significativo nos preços.

5. Como Liquid é o Fundo?

É importante considerar o volume de negociação diário médio de um determinado ETF antes de comprar ações. Muitos ETF inteligentes inteligentes experimentam um pequeno volume de negócios e spreads amplos, o que pode forçar os compradores a comprar ações no alto do spread, enquanto os vendedores ficam presos aceitando lances na parte inferior do spread. O volume fino de negociação pode prolongar o tempo necessário para vender ações ao preço desejado.

Os ETFs mais recentes geralmente experimentam um volume comercial fraco. Por exemplo, os investidores pareciam indiferentes ao lançamento, em 10 de maio de 2016, do ETF iShares Edge MSCI Multifactor Industrials (BATS: INDF), que experimentou um volume médio diário de negociação de apenas 45 ações, em 27 de maio de 2016. O principal acionista Yield Index ETF (NASDAQ: PY) foi lançado em 21 de março de 2016. A partir de 27 de maio de 2016, a PY teve um volume de negociação diário médio de aproximadamente 11 000 ações.

6. As figuras de desempenho do Fundo estão ausentes?

Muitas empresas de gestão de ativos realizaram o desempenho de seus ETFs beta inteligentes com base em resultados hipotéticos de backtesting que cobrem períodos de tempo que começaram antes das datas de início desses produtos. Vários trabalhos recentes criticaram o uso de backtesting para prever retornos futuros para ETFs beta inteligentes. Peter Hecht, diretor executivo e estrategista sênior de investimento da Evanston Capital Management, alertou que backtesting poderia ser manchado pela mineração de dados. Pior ainda, uma porcentagem adicional do retorno prospectivo da ETF provavelmente seria arbitrada, já que outros participantes do mercado aumentam as avaliações de ações com fortes fatores.