As obrigações, em geral, são simplesmente instrumentos de dívida que permitem às empresas, ou ao governo, financiar suas necessidades de capital ao encontrar investidores que concordem em emprestar-lhes um valor em troca de juros por um período, antes devolvendo o montante principal do empréstimo na íntegra. Existem taxas e períodos específicos que o emissor de obrigações e o investidor concordam. Embora os números possam parecer confusos no início, quebrar as figuras importantes e alguns cálculos simples podem ajudar a tornar a matemática por trás dos títulos corporativos um pouco mais fácil de entender. Especialmente quando se trata de descobrir quais títulos corporativos valem a pena investir e que não oferecem um ROI suficientemente forte.

Definição de alguns termos importantes

Rendimento atual: Refere-se ao rendimento atual que uma obrigação corporativa fornece com base especificamente em seu preço de mercado e taxa de cupom, em vez de basear-se em par ou face valor. Este rendimento é determinado pela tomada de juros anuais da obrigação e dividindo esse valor pelo seu preço de mercado atual. Para deixar isso claro, considere este exemplo simples: uma bonificação de US $ 1000 que vende por US $ 900 e paga um cupom de 7% (que é de US $ 70 por ano), teria um rendimento atual de 7. 77%. Isso é $ 70 (juros anuais) dividido por US $ 900 (preço atual).

Rendimento para chamada: O rendimento para a chamada refere-se ao rendimento da obrigação se for resgatado na primeira data de chamada possível em vez da data de amadurecimento. A data utilizada neste cálculo geralmente é a data de chamada mais antiga possível, e não a data final onde atinge o valor total. Não é incomum que os investidores prudentes determinem o rendimento de um vínculo corporativo para chamar e ceder ao maturação antes de tomar uma decisão final sobre investir em uma obrigação. Uma gama de rendimentos possíveis torna-se evidente com o rendimento para chamar o baixo final. Considerando que, o rendimento ao prazo de vencimento é utilizado para determinar o possível rendimento high-end do vínculo. De acordo com a Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015, o rendimento para a chamada assumirá que a caução corporativa é mantida até a data da chamada e que o dinheiro reinvestido é feito da mesma forma que o rendimento original.

Rendimento até a maturidade (YTM): Refere-se à taxa de juros para equiparar o preço de uma obrigação ao seu valor atual do fluxo de caixa. Quando a expressão rendimento até o vencimento é usada, isso significa que presume-se que o vínculo corporativo será mantido até amadurecer. Além disso, este termo também pressupõe que todos os fluxos de caixa provisórios são reinvestidos a uma taxa equivalente ao rendimento após a maturação. Se o vínculo corporativo não for mantido até o vencimento, ou os fluxos de caixa forem reinvestidos a taxas diferentes da taxa de rendimento até a maturidade, o rendimento do investidor será diferente do rendimento até o vencimento. É importante notar que o cálculo de um rendimento até o vencimento inclui a contraprestação de qualquer perda de capital, ganhos ou experiência de investidores de renda ao manter um vínculo até o amadurecimento).

Rendimento para pior (YTW): Refere-se ao menor rendimento possível que uma ligação corporativa pode gerar. Esta medida geralmente é chamada antes da maturidade.

Duração: Isso mede a sensibilidade de uma obrigação às mudanças nas taxas de juros. A duração refere-se especificamente ao termo médio ponderado que leva os fluxos de caixa de uma garantia a amadurecer. Esse prazo médio é ponderado especificamente pela porcentagem do valor do fluxo de caixa atual do preço da garantia. Isso significa que, quanto maior ou maior a duração de um vínculo, mais vulnerável é a mudança nas taxas de juros. De acordo com a Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015, a duração, portanto, é usada para estimar o que exatamente muda no preço de uma obrigação em porcentagem, dada uma flutuação de 1% na taxa de juros. Por exemplo: se a duração de uma ação corporativa for 3, então seria esperado que se movesse em 3% por cada 1% que a taxa de juros se mova.

Outros fatores a serem considerados

Data de vencimento: A data de amadurecimento é a data em que você recebe seu principal investimento de volta em uma obrigação corporativa. Também, portanto, determina quanto tempo você receberá juros sobre esse capital. Claro, há algumas exceções a como isso funciona. Por exemplo, alguns títulos ou títulos são considerados "chamáveis". Isso significa que o emissor do vínculo pode pagar o principal em momentos específicos antes do vencimento atual. Sem dúvida, é importante que os investidores determinem se um vínculo corporativo é exigível antes do investimento nesses títulos.

Cupom: Refere-se ao valor anual de juros que uma obrigação paga e geralmente é expresso como uma porcentagem do valor nominal do vínculo. Isso significa que uma caução corporativa de US $ 1000 que tem um cupom fixo de 6% paga US $ 60 por ano pela duração do vínculo. A maioria dos pagamentos de juros é feita semestralmente. Então, neste exemplo, os investidores provavelmente receberão um pagamento de US $ 30, duas vezes por ano. Conforme mencionado acima, há também um rendimento atual que pode se desviar do cupom, o que também é chamado de rendimento nominal em contraste com o rendimento atual. Isso ocorre porque os títulos, uma vez emitidos, podem ser negociados e revendidos, o que pode fazer com que seu valor flutue. É importante ter em mente que as mudanças no rendimento atual não afetam o cupom como valor nominal e os pagamentos anuais são corrigidos a partir da data da emissão.

Valor Par: Este é o valor nominal da obrigação - o valor registrado na carta de valores do emissor. Este montante é de particular importância para títulos de renda fixa, onde é usado para determinar o valor do vínculo no momento da maturação, bem como o número de pagamentos de cupom até esse momento. O valor nominal normal para uma obrigação é de US $ 100 ou US $ 1000. O preço de mercado atual de qualquer obrigação corporativa pode estar acima ou abaixo do valor nominal a qualquer momento, dependendo de muitos fatores diferentes, como a taxa de juros atual, a classificação de crédito do emissor do vínculo, a qualidade da corporação eo prazo de vencimento.

O preço de compra ou preço atual: Isso refere-se apenas ao valor que um investidor paga pela bonificação corporativa (ou qualquer outro título).Para os investidores, este é o montante importante, pois o preço atual determina, em última instância, o ROI potencial. Se o preço de compra for muito maior do que o valor nominal, então a oportunidade mais provável não apresenta uma grande possibilidade de retornos.

A frequência do cupom e a data do pagamento de juros: É importante que todos os investidores conheçam a frequência do cupom, bem como as datas exatas dos pagamentos de juros sobre os títulos corporativos que detém na sua carteira. Esta informação pode ser encontrada, por exemplo, no prospecto do emissor.

A linha inferior

Usando as informações mencionadas acima, os investidores podem determinar com precisão os fluxos de caixa provenientes dos pagamentos de juros de diferentes títulos corporativos. Conforme observado, a maioria dos títulos corporativos são pagos semestralmente; No entanto, as alternativas são anuais ou trimestrais: uma obrigação corporativa (taxa de cupom anual) com um valor nominal de $ 1000 e um cupom fixo de 6% paga US $ 60 uma vez por ano na data pré-determinada de pagamento de juros. Um vínculo corporativo (freqüência de cupom trimestral) com um valor nominal de $ 1000 e um cupom fixo de 6% paga US $ 15 quatro vezes por ano, também nas datas predeterminadas de pagamento de juros. De fato, ao reunir os dados relevantes para todos os títulos corporativos em uma carteira, os investidores podem obter uma estrutura de pagamento clara para sua carteira à medida que recebem informações precisas sobre a data e o valor de cada cupom de juros que receberão. Ao resumir em conformidade, o investidor poderá determinar, por exemplo, o montante exato dos juros mensais recebidos. Estes são excelentes métodos para descobrir figuras importantes.