Os fundos de hedge têm buscado cada vez mais acordos de co-investimento para determinadas idéias de investimento concentradas. Esta é uma tendência crescente na indústria. Em uma pesquisa realizada em 2015 pelo Deutsche Bank, 40% dos investidores dos hedge funds indicaram que comprometeriam dinheiro para oportunidades de co-investimento, em comparação com apenas 20% dos investidores em 2014.

Os co-investimentos operam de forma diferente dos investimentos normais em hedge funds; eles são essencialmente investimentos de apostas únicas. Exemplos incluem qualquer coisa da dívida da Islândia para investimentos da empresa de energia. Grandes gestores de hedge funds, incluindo Pershing Square, Trian Fund Management e Jana Partners, estão oferecendo os negócios.

História dos Co-Investimentos

Os co-investimentos têm sido populares entre investidores institucionais e gestores de private equity e imóveis por vários anos. É um tipo de negócio bastante novo para o espaço do hedge fund. Aumentou a popularidade desde a crise financeira de 2008.

Antes da crise, os hedge funds colocariam mais ativos ilíquidos em fundos laterais. Isso separaria esses ativos de seus principais fundos. Quando a crise financeira atingiu, os gestores de fundos tiveram dificuldade em vender os ativos ilíquidos. Quando investidores nervosos tentaram tirar o dinheiro desses fundos, os gerentes bloquearam os resgates dos investidores para evitar ter que vender os ativos em uma venda de fogo. Isso impediu os investidores de poderem acessar seu dinheiro.

A estrutura do negócio de co-investimento é muito mais atraente para os investidores. Hedge funds organizam suas idéias de investimento concentradas nesses veículos, que oferecem termos mais atraentes. Os termos incluem taxas e taxas de administração mais baixas apenas no capital investido.

Diferenças com Co-Investments

Enquanto a maioria dos hedge funds cobram com base em duas e vinte, muitos hedge funds estão dispostos a renunciar a uma parcela dessas taxas altas para co-investimentos. Os acordos de co-investimento podem ser oportunidades únicas de investimento no âmbito de um fundo principal, ou podem ser organizadas como fundos de co-investimento independentes e independentes. Muitas vezes, o dinheiro dos investidores está vinculado por períodos mais longos devido à natureza dos ativos ilíquidos. Os co-investimentos são mantidos bastante secretos. Instituições e investidores ricos devem assinar acordos de não divulgação antes de ouvir o tom de investimento. Eles geralmente são apresentados apenas a investidores atuais em um fundo.

Vários tipos de estratégias e ativos podem ser colocados em veículos de co-investimento. Essas estratégias podem incluir empréstimos diretos, empréstimos alavancados, títulos em dificuldades e títulos garantidos por ativos (ABS), entre outros.

Potencial de alto risco, alto lucro

Os co-investimentos não são para os fracos de coração. Os hedge funds normalmente fazem uma série de apostas no mercado que podem se compensar, reduzindo o risco e limitando as perdas potenciais.Os co-investimentos, por outro lado, oferecem oportunidades de alto risco e alta recompensa. Está rumores de que um veículo de co-investimento formado por Bill Ackman da Pershing Square for Target resultou em perdas de cerca de 90%.

Além disso, existe um risco semelhante ao de 2008 que os investidores não poderão retirar o seu dinheiro em caso de grande desaceleração econômica. Existe também outro risco para hedge funds. Se o veículo de co-investimento funcionar bem, os investidores no fundo principal que não tiveram acesso ao negócio podem perguntar ao gerente algumas questões difíceis. Também pode criar problemas potenciais para os conflitos de interesse que o conselho de um fundo pode precisar considerar.

Co-Investimentos recentes

A Trian Fund Management, liderada por Nelson Peltz, tem cerca de um terço dos seus US $ 11 bilhões sob gestão em veículos de co-investimento. Trian usou dinheiro deste veículo para ganhar $ 1 por um enorme. 8 bilhões de participação na DuPont.

Outro grande fundo de hedge usou dinheiro de co-investimento para emprestar a uma empresa de mídia angustiada. O hedge fund reservou o direito de bloquear quaisquer propostas de reestruturação com as quais não concordou. O fundo também disse que não cobraria taxas do investimento a menos que retornasse pelo menos 8% em uma base anualizada. É provável que os acordos de co-investimento continuem a crescer nos próximos anos.