Os setores baseados em serviços estão indo fortes, mas o lado industrial da economia parece sair dos trilhos.

Vento completo em direção à recessão?

Alguns já declararam que a fabricação da U. S. estava em recessão. Passando pelo Índice do Gerente de Compras de Chicago, o setor passou a andar em 2015 entre a expansão e a contração. O índice passou mais um mês em contração do que a expansão, mas nunca sofreu tendência por mais de dois meses. Atravessou a linha neutra sete vezes ao longo do ano, indicando, se não a recessão per se, uma falta de confiança. E, no entanto, os serviços estão funcionando bem. Então, como essa situação se resolverá? A indústria de sinalização irá arrastar a economia para baixo ou os serviços serão adequados até que as indústrias mais pesadas recuperem a respiração?

Desculpas para a Union Pacific Corp. (UNP UNPUnion Pacific Corp117. 33 + 0. 13% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) para fazer luz. A ferrovia relatou resultados dolorosamente do quarto trimestre e do ano inteiro na manhã de quinta-feira, levando as ações a cair em torno de 6%. Eles estão fora de 34% nos últimos doze meses. Quão ruim era? Os ganhos trimestrais líquidos chegaram em US $ 1. 1 bilhão, 22% até o quarto trimestre de 2014, com receitas operacionais de US $ 5. 2 bilhões, que caíram 15%. O lucro diluído por ação (EPS) saiu para US $ 1. 31, abaixo de 19%. Receitas operacionais do ano inteiro de US $ 21. 8 bilhões caíram 9%, com ganhos líquidos de US $ 4. 8 bilhões em queda de 8% e EPS diluído de US $ 5. 49 abaixo de 5%.

Uma queda de 31% nos preços do gasóleo e uma recompra de ações de US $ 586 milhões fez pouco para amortecer o golpe da queda da linha de 9% no total de volumes de frete. A receita de frete de produtos industriais caiu 31%. A receita de frete de carvão foi reduzida em 31%. Arch Coal Inc., um cliente da Union Pacific, arquivou para o capítulo 11 apenas dez dias antes de a UNP reportar ganhos. Bloomberg relata que a Peabody Energy Corp. (BTU BTUPeabody Energy Corp31. 88 + 1. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) poderia seguir em breve; O estoque está acima de 6% na manhã de quinta-feira, talvez por esperança de que alguém encaixe a empresa de sinalização.

Canadian Pacific e CSX

Como sobre as outras ferrovias? Canadian Pacific Railway Ltd. (CP CPCanadian Pacific Railway Ltd.173. 13 + 0. 10% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) também relatou na manhã de quinta-feira. As receitas do quarto trimestre caíram 4,1% ano-a-ano, com receitas do ano inteiro ganhando 1. 4%. O lucro líquido no quarto trimestre caiu 29%, em grande parte devido a um aumento de 67% nos pagamentos de juros para o serviço CAD 8,9 bilhões em dívidas de longo prazo.O lucro líquido do ano inteiro caiu apenas 8,4%, no entanto, devido a uma queda de 340 milhões de CAD (32%) nas despesas de combustível - dado o momento da rotação de energia - esse presente mal figurou nos resultados do último trimestre. O EPS diluído caiu 21% no trimestre e 1% no ano.

Back stateside, CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) O relatório de 12 de janeiro informou uma história um pouco mais feliz, mas os principais pontos eram os mesmos. Seu desconto de combustível foi maior do que o Canadian Pacific e ajudou quase tanto no trimestre quanto no ano inteiro. Os reembolsos da dívida não aumentaram, e os dividendos realmente aumentaram ligeiramente. Mas o aumento de 2% no lucro líquido do ano mal bate a inflação e a queda de 5% nos ganhos trimestrais devidamente raspados 5% do preço da ação desde o lançamento.

Resultados financeiros da CSX Corp. (período que termina em 12/25/15)	Quarto trimestre {mudança}	Ano completo {mudança}
Receita	$ 2. 8 bilhões {-13%}	$ 11. 8 bilhões {-7%}
Lucro líquido	$ 466 milhões {-5%}	$ 2. 0 bilhões {+2%}
Receitas diluídas por ação	$ 0. 48 {-2%}	$ 2. 00 {+4%}

Kansas City Southern (KSU KSUKansas City Southern105. 99 + 1. 08% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) relatórios sexta-feira de manhã, seguidos por Norfolk Southern Corp. (NSC NSCNorfolk Southern Corp130. 12-0. 18% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) na quarta-feira. Os resultados podem ser horríveis do estilo CSX ou do estilo Union Pacific, dependendo dos detalhes de como eles cobriram os preços dos combustíveis e o custo do serviço de suas dívidas não insignificantes.

CSX Corp. (CSX CSXCSX Corp51. 15-0. 31% Criado com o CEO da Highstock 4. 2. 6 ) Tom Ward disse o que está na mente de muitos investidores - especialmente investidores ferroviários - que estes são os tipos de pressões que você vê em uma recessão. Mas é uma situação estranha. Se você olhou apenas para o lado da manufatura da economia, já estaríamos em recessão. Se você olhou apenas energia, estaríamos em uma depressão de pleno direito. As estradas de ferro estão suportando o peso de ambos, e olhando para eles, você veria nada além de desaceleração econômica, com o pior estoque para o nosso vizinho do norte.

A linha inferior

A resposta mais simples é que, em 86% do PIB, os serviços provavelmente ganharão. E não se esqueça de que o mercado de trabalho está parecendo bem destruidor. Ninguém está esperando uma reviravolta fabulosa em 2016, e a confiança quebrada sozinha poderia arrasar os estoques em um mercado urugo, mas a energia e a fabricação tiveram todas as hipóteses de impedir uma recessão para nós, sem sucesso. Dito isto, o mal-estar industrial poderia ter uma rota mais indireta para punir a economia da U. S. As empresas da S & P 500 ganham quase 40% dos lucros no exterior e a desaceleração da fabricação é um fenômeno global.