De vez em quando, a prática do vendedor curto se aproxima e, na maioria das vezes, a atenção que garners é negativa. Mas o que é que o vendedor curto realmente faz? E nós, como investidores - e mesmo membros da sociedade em geral - se beneficiam de o que muitos consideram como "suspeito" de ganhar a vida? Neste artigo abordaremos algumas das questões comuns que as pessoas têm sobre a virtude das vendas curtas. (Para obter um guia completo para venda curta, confira o Tutorial de venda curta .)

Fornecedores de informações
Damos por certo que alguém que tenha informações positivas sobre uma empresa deve ser autorizado a lucrar com isso. Então, por que perguntamos ao vendedor curto que lucre com a descoberta de informações negativas?

A menos que haja um motivo de lucro ligado à escavação de resmas de informações financeiras, ninguém faria isso. A linha inferior aqui é que o mercado se beneficia de receber informações negativas antes que ele de outra forma tenha. Todos os investidores sofrem quando as ações exsudando uma aura falsa de boa saúde financeira não são identificadas. Quanto mais cedo eles são destacados, melhor, e todos - aqueles que detêm o estoque e aqueles que não o fazem - devem ser alertados contra a posse ou aumento de posições.

Provedores de liquidez
Quando os compradores querem comprar e ninguém quer vender, o vendedor curto deve ser autorizado a fornecer esse serviço? Quais são as conseqüências se ele não faz?

A questão da liquidez é a chave para o curto debate de venda. Os compradores que não conseguem encontrar ações forçam os preços artificialmente e ampliam os spreads de lances / pedidos. O resultado é sempre um mercado distorcido e preços erráticos. Simplificando, quando não há ações a serem realizadas, o vendedor curto preenche o vazio, empresta agora e paga mais tarde, seja com perda ou lucro. Lembre-se, os vendedores curtos só ganham dinheiro quando estão certos. Eles não podem mover um mercado mais baixo se suas informações estiverem com defeito ou forem apresentadas na hora errada. É uma informação negativa que faz com que os preços das ações caírem. A atividade do vendedor curto apenas inicia esse processo.

Recomendações de investimento
A Wall Street deve receber direitos exclusivos sobre as recomendações de investimento, mesmo apesar do seu aberto conflito de interesses com os investidores (subscrevendo as mesmas empresas que pesquisa) Quem deve ser autorizado a emitir recomendações de "vender" quando Wall Street não vai?

É um segredo aberto que as corretoras estão retesadas a emitir recomendações de "vender" contra as mesmas empresas cujas ações e obrigações de títulos eles subscrevem. O negócio de subscrição é muito mais rentável do que o investimento no varejo. O problema, portanto, permanece: quem está preparado para dizer qualquer coisa negativa sobre um estoque antes que ele já tenha caído precipitadamente e "a notícia está fora."Somente o vendedor curto, cujo trabalho imparcial deve ser mais detalhado do que Wall Street, se ele tiver chance de ver lucros. (Saiba mais aqui Recomendações dos analistas: as avaliações de venda existem? )

Contabilidade forense
Quantos investidores realmente sabem como ler um balanço ou um relatório de ganhos? E o vendedor curto com habilidades contábeis superiores deve ser proibido de falar sobre má administração e / ou fraude que ele descobre? Se apenas os atuais detentores de ações ser concedido esse privilégio?

Não faz sentido acreditar que os acionistas descobrirão informações ruins antes de um vendedor curto. O investidor médio não é um contador particularmente talentoso. Os vendedores curtos, por outro lado, sejam hedge fund gerentes, conselheiros de private equity ou apenas jogadores de mercado astuto - são algumas das mentes financeiras mais treinadas do negócio. Não permitir que elas participem equivale a restringir a capacidade do mercado de utilizar todo o benefício informação capaz.

Industry Insiders
Confiamos em insiders da indústria, que compõem um grande número da coorte de venda a descoberto, para nos informar quando o gerenciamento de chaves está deixando uma corporação? Ou quando um novo produto está prestes a ser lançado, que mudará a paisagem da indústria? Ou quando os excessos de custos estão atormentando um concorrente? Não nos beneficiamos com seus contatos e informações?

Vamos encarar: algumas das melhores informações sobre a Coca Cola nos chegam dos executivos da Pepsi. Essa é a realidade de ter CFOs de indústria de longo prazo e contadores corporativos envolvidos no jogo de investimento. Eles revelam o que, de outra forma, não seria conhecido por meses, senão por anos. E eles mantêm Wall Street honesta no processo. O preço da bolha não é possível quando essas "verdades sujas" continuam ficando descobertas.

Práticas legítimas de cobertura
O vendedor curto tem o direito de administrar o risco usando estratégias de aprimoramento de portfólio longas-curtas, se comprometer em arbitragem de preços ou criar um programa de hedge conversível para o dinheiro próprio ou dos seus clientes ?

Existe uma série de meios comprovados e legítimos para aumentar os retornos dos investimentos e reduzir a volatilidade da carteira que envolve o curto prazo das ações (como os três mencionados acima). Tente convencer qualquer investidor que melhor retorno e volatilidade reduzida são ruins para ele. (Para mais informações sobre como você pode ganhar com um mercado ostentoso, confira Os ETFs inversos podem levantar um portfólio decrescente. )

Market Makers
Caso um comerciante do piso seja autorizado a ações curtas para permanecem "delta neutro" e, assim, evitam expor sua empresa ou ele mesmo a um grande risco financeiro?

Delta neutro é um termo que descreve operações de compensação que resultam em zero risco (e recompensa) para um investidor. Os fabricantes de mercado que fornecem liquidez devem ter essa opção disponível para proteger o capital de suas empresas. Por exemplo, um comerciante pode vender baixas 100 ações da ABC Co. que ele não possui um cliente para garantir um mercado líquido. Ao mesmo tempo, ele vai comprar uma opção de compra para cobrir o curto se o preço do ABC aumentar.Ao fazê-lo, ele permanece neutro e protege contra perda potencialmente catastrófica.

Agricultores e outros produtores
Devem ser permitidos aqueles que produzem os alimentos que comemos e os metais e minerais que extraímos da Terra para bloquear um preço por seus produtos, mesmo antes de ter sido colhido?

O ponto aqui é que a venda a descoberto ocorre onde quer que as pessoas se juntem para conduzir negócios, e não deve ser desaprovada simplesmente porque é feito nos mercados de capitais. Os vendedores curtos perderão tanto no mercado em expansão quanto os longos acontecem na queda dos mercados. Pergunte a qualquer fazendeiro de soja que tenha vendido sua colheita seis semanas antes da colheita - e então observou o preço aumentar em 50% quando embarcou no seu trator. Tais são os riscos de venda curta. (Para saber mais sobre os futuros, veja Tornando-se fluente nas opções de futuros e Cresça suas finanças nos mercados de grãos .)

Conclusão
Infelizmente, os vendedores curtos geralmente ficam ruins pressione quando o mercado geral está caindo e todos os outros estão perdendo dinheiro. A necessidade de bodes expiatórios é universal, e é lamentável quando isso ocorre. É lamentável, também, que tantos investidores sejam cegos para o importante serviço prestado por aqueles que correm o risco de assumir "o outro lado do comércio".