Embora seja tentador se concentrar nos pagamentos de dividendos de um estoque em um mundo de baixos rendimentos, o fluxo de caixa livre da empresa (FCF) poderia ser uma métrica melhor para avaliar quais ações devem ser mantidas em sua carteira de aposentadoria. Aumentar fluxo de caixa livre é um bom sinal para os ganhos futuros e o valor da ação de uma empresa e indica que pode pagar dividendos aos acionistas, no caso de ações de dividendos. Diminuir fluxo de caixa livre significa que uma empresa pode enfrentar problemas de liquidez e pode ter que assumir novas dívidas para financiar suas atividades.

O que é fluxo de caixa livre?

Fluxo de caixa livre - o fluxo de caixa operacional de uma empresa menos suas despesas de capital - é o que permite que uma empresa busque novas oportunidades. O desenvolvimento de novos produtos e serviços pode aumentar o valor para os acionistas se eles tiverem sucesso. Você pode calcular o FCF procurando o fluxo de caixa das operações ou o caixa operacional na demonstração do fluxo de caixa da empresa, onde você também encontrará as despesas de capital. O fluxo de caixa livre pode aumentar quando uma empresa aumenta sua receita, melhora sua eficiência, reduz seus custos, compra ações ou paga dívidas.

Para entender o fluxo de caixa livre comparando-o com algo mais familiar, pense em sua própria casa. Seu fluxo de caixa pessoal e gratuito é o que resta do seu cheque de pagamento depois de fazer o pagamento do seu carro ou comprar seu passe de metrô, pagar o seu aluguel ou hipoteca, comprar seus mantimentos e cuidar de suas outras despesas mensais obrigatórias. É o dinheiro que você usa para criar um futuro melhor para você, investindo-o para a aposentadoria, colocando-o em direção a um empreendimento empresarial ou fazendo pagamentos de principal adicionais para se livrar de sua dívida mais rapidamente.

Existem maneiras de as empresas manipularem suas atividades e suas demonstrações financeiras para tornar o FCF mais atraente do que realmente é, como a subnumeração de gastos de capital, a manipulação de contas a receber ou a demora a pagar fornecedores. Ainda assim, o fluxo de caixa livre é considerado mais difícil de manipular do que alguns outros indicadores de desempenho, e certamente vale a pena considerar ao avaliar ações para sua carteira de aposentadoria. (Para mais, veja Fluxo de caixa grátis: grátis, mas não sempre fácil .)

Por que os aposentados devem escolher ações com base nisso?

"Os aposentados que possuem ações individuais geralmente procuram estabilidade e para empresas que podem enfrentar uma tempestade no futuro", diz Keith Hickerson, vice-presidente executivo e diretor de operações do American College of Financial Services em Bryn Mawr, Pa "A primeira regra da aposentadoria não é perder dinheiro e a segunda regra é manter o poder de compra e, se possível, crescer esse poder de compra ao longo do tempo através do aumento de dividendos e ganhos de capital.As ações que geram muito fluxo de caixa livre podem estar bem posicionadas para ajudar os investidores aposentados a atender esses dois testes. "

O analista financeiro francês Ben Malick, fundador da Three Nine Financial, uma empresa de planejamento financeiro e gerenciamento de investimentos com sede em Grain Valley, Mo., diz que, ao avaliar as ações, ele se preocupa com o fluxo de caixa livre e não com os dividendos. "Quando uma empresa decide emitir dividendos, seus gerentes sentem que o excesso de capital pode obter melhor retorno nas mãos dos acionistas do que nas mãos da empresa", diz Malick. "É por isso que você geralmente vê empresas de alto crescimento sem dividendos e empresas mais maduras pagando dividendos … Por outro lado, o fluxo de caixa gratuito é uma indicação direta da saúde e das operações do negócio. Se um investidor pode obter um bom controle sobre os fluxos de caixa gratuitos, eles poderão determinar quanto vale a pena o negócio. "

Ele continua:" Os dividendos são pagos com o fluxo de caixa livre. Então, se uma empresa decide pagar um dividendo, eles geralmente examinarão os fluxos de caixa gratuitos para determinar um valor prudente. Se um investidor está investindo com base em dividendos, é apropriado examinar quanto do fluxo de caixa livre está sendo usado para financiar dividendos. "Ao dividir o dividendo anual por fluxo de caixa anual gratuito, os investidores podem ver quanto da geração de caixa da empresa está sendo devolvido aos acionistas e quanto está sendo reinvestido no negócio. Se a empresa está pagando mais dividendos do que traz através do fluxo de caixa livre, é uma bandeira vermelha, de acordo com Malick.

Hickerson acrescenta que o fluxo de caixa livre saudável dá às empresas que pagam dividendos a opção de aumentar esses dividendos a uma taxa que mantenha o poder de compra para os acionistas. Para as empresas que não pagam dividendos, o fluxo de caixa gratuito e saudável dá-lhes mais dinheiro para aumentar o valor intrínseco do negócio, o que deverá aumentar o preço das ações ao longo do tempo.

Se a empresa paga dividendos ou não, as empresas com fluxo de caixa livre significativo têm mais flexibilidade financeira para lidar com a mudança dos ambientes econômicos e empresariais, o que poderia reduzir a ansiedade do investidor durante períodos turbulentos. "O verdadeiro negócio vencedor é o único que pode gerar muito dinheiro e colocar o dinheiro que seja retido para trabalhar com altos retornos do capital", diz Hickerson.

A linha inferior

A capacidade de uma empresa gerar dinheiro é importante, porque o fluxo de caixa livre significativo dá às empresas mais opções tanto em tempos bons quanto em ruim. Como Hickerson diz, permite que as empresas aproveitem as oportunidades e garantam que elas estarão lá para os investidores a longo prazo. (Para mais, veja Rendimento livre do fluxo de caixa: o melhor indicador fundamental .)