A Desagregação de Ratings

É o trabalho de agências de rating independentes para dar uma classificação precisa para aqueles que emitam títulos e outros títulos: bancos, países e empresas. As agências de classificação mais influentes são Standard & Poor's (S & P) ou Moody's e Fitch Ratings e essas agências usam códigos de letras para avaliar emissores. A pontuação mais alta é um Triple A (AAA) e o menor um Single D. A escala é executada da seguinte forma: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C e D.

As classificações estão ainda mais afinadas do que apenas a escala de letras. Ambos os sinais + e - podem ser usados ​​em uma classificação. Por exemplo, um emissor pode ser classificado AAA + ou B-. Qualquer coisa BB + ou abaixo é considerada de alto rendimento ou "junk".

Estas classificações de crédito têm efeitos reais sobre um emissor e sua capacidade de obter financiamento. Quanto menor for sua classificação, as melhores taxas de juros que eles têm para oferecer para atrair investidores. Embora não exista uma escala clara de uma relação exata entre classificação e taxa de juros, esta regra geral é válida na maioria dos casos. Simplificando, o mercado é muito complexo e fluido para uma relação de 1: 1 a estabelecer com qualquer esperança de permanência.

A Classificação avalia a probabilidade de pagamentos a prazo

As classificações são uma pontuação que é uma maneira rápida de fornecer uma avaliação da capacidade de um emitente ou do devedor para efetuar os pagamentos de juros programados e o resgate das obrigações e títulos que eles emitem. Essas classificações são emitidas por agências independentes dos próprios emissores. Essas classificações estão sempre sujeitas a alterações, o que significa que elas podem e muitas vezes mudar ao longo da duração de uma ligação. Na maioria dos casos, isso afeta o preço e o valor da obrigação. As agências de classificação consideram algumas coisas específicas, incluindo, entre outros, a situação econômica do país do emissor como um todo e as perspectivas econômicas individuais da empresa ou ramo da empresa que emite a segurança

Um exemplo disso seria as excelentes classificações que os Federal Bonds alemães desfrutam. Essas avaliações altas são devidas ao excelente valor de crédito do país, o que dá às suas emissões uma alta segurança. Devido a essa alta classificação, a taxa de juros é menor do que em títulos de menor rating.

A controvérsia de classificação de crédito

Não há como contornar, as classificações de crédito emitidas por essas agências inevitavelmente causam controvérsia. Grande parte disso ocorre devido à falta de transparência quanto ao que essas classificações são baseadas: são baseadas em cálculos e fatos, ou em opinião?

À medida que os mercados financeiros continuam a deteriorar-se em diferentes países, mais críticas a essas agências de classificação estão sendo vocalizadas. Em particular, as agências de crédito encontraram-se sob incêndio por sobrepor os títulos de lixo e deturpando-os como investimentos mais seguros do que são; Isso é algo que muitos acreditam ser uma das principais causas subjacentes das crises atuais.No entanto, também é verdade que parte da culpa neste ponto de vista reside nos investidores que usaram essas classificações em substituição da própria due diligence em perspectivas de investimento.

Mais recentemente, foi talvez o momento em que Lehman Brothers, um banco de investimentos americano, falhou poucos dias depois de receber uma boa classificação de que os investidores como um todo decidiram que essas classificações precisavam ser reexaminadas como uma fonte confiável de informações . O fracasso da Lehman Brothers, em última análise, surgiu por causa de muitos empréstimos de propriedade descuidados que foram feitos com base em boas classificações, em vez de informações sobre o que Lehman se reuniu. Embora fosse bem sabido que a Lehman especulava fortemente em tais títulos, as agências de rating continuaram a dar resultados positivos a Lehman, que induziram inúmeros investidores e, em última instância, os deixaram em dificuldade quando Lehman entrou em bancarrota.

A crise da dívida europeia

Em termos da actual crise da dívida em curso na UE, as agências de notação de risco caíram no âmbito daqueles que são responsabilizados pelos problemas actuais. Especificamente, as avaliações da Standard & Poor's afirmaram ter impactado as decisões dos investidores. A redução da classificação para países como a Irlanda e a Grécia como conseqüência da crise da dívida, em particular, está além do que justificou devido à piora da situação econômica e financeira nesses países.

Ao classificar a classificação de crédito de um país, como a Standard & Poor's fez com a Grécia e a Irlanda, começa o que só pode ser descrito como um cruel ciclo vicioso em que o mercado financeiro, devido às baixas classificações, perde a confiança na capacidade do país de pagar dívidas que envia taxas de juros mais altas. Essas avaliações mais elevadas, como eles, causaram a segunda queda nas avaliações desses países, que novamente aumentaram a taxa, e assim por diante. Não importa o quão sólido é um país quando esse ciclo começa, pode inevitavelmente encontrar-se em perigo real de falência.

A linha inferior

Sem dúvida, o desempenho das agências de notação de crédito é controverso. Especificamente, sua importância e poder influente tornam-no um tema controverso. Devido ao forte impacto das mudanças de rating nos mercados econômicos e financeiros, em particular, por essas grandes agências independentes, o risco de classificação de crédito tornou-se parte essencial da avaliação do risco de crédito. (Para mais, veja Como o risco de classificação de crédito afeta as obrigações corporativas. )