Ao contrário do que fomos levados a acreditar, os investidores só podem gastar retornos compostos, e não retornos médios. No entanto, os retornos médios são frequentemente mencionados por aqueles que procuram promover uma abordagem de investimento. Esta prática geralmente pode enganar os investidores que não entendem como o dinheiro é feito e perdido durante um período de tempo, devido à composição, nos mercados que se elevam em um ano e abaixo no próximo.

VER: Acelerando Retornos com Compounding Contínuo

Existem dois fatores que podem ter um impacto significativo nos retornos realizados experimentados pelos investidores: a dispersão dos retornos e o impacto dos retornos negativos. Continue a ler para descobrir o impacto que esses fatores poderiam ter em sua carteira e como você pode usar esse conhecimento para ganhar rendimentos compostos mais altos e evitar o lado negativo da composição.

Voltar ao básico Primeiro, vamos analisar a matemática usada para calcular médias simples e compostas. O retorno simples é a média matemática de um conjunto de números. O retorno composto é uma média geométrica, ou a porcentagem única, geralmente anual, que fornece o efeito cumulativo de uma série de retornos. O retorno composto é o cálculo matemático que descreve a capacidade de um ativo gerar ganhos (ou perdas) reinvestidos e gerar seus próprios ganhos (ou perdas).

Digamos que você investiu US $ 1 000 na Dow Jones Industrial Average (DJIA) em 1900. O retorno anual médio entre 1900 e 2005 para o DJIA é de 7,3%. Usando a média anual de 7. 3%, um investidor tem a ilusão de que US $ 1 000 investidos em 1900 se tornariam $ 1, 752, 147 no final de 2005, porque US $ 1 000 compostos anualmente em 7. 3% produzem US $ 1 752, 147 até o final de 2005.

No entanto, o DJIA era 66. 08 no início de 1900 e terminou em 10717. 50 em 2005. Isso resulta em uma média composta de 4. 92%. No mercado, você só recebe retornos compostos, então US $ 1 000 investidos no início de 1900 no DJIA resultariam em apenas US $ 162, 547 no final de 2005. (Para manter as coisas simples e relevantes para a discussão, dividendos, transações Custos e impostos foram excluídos.)

O que aconteceu? Existem dois fatores que contribuem para os menores resultados da composição: dispersão de retornos em torno da média e impacto de números negativos na composição.

VER: Usando a volatilidade histórica para avaliar o risco futuro

Dispersão de retornos
Como os retornos em uma série de números se tornam mais dispersos da média, o retorno composto diminui. Quanto maior a volatilidade dos retornos, maior a queda no retorno do composto. Alguns exemplos ajudarão a demonstrar isso. A Figura 1 mostra cinco exemplos de como a dispersão dos retornos afeta a taxa composta.

Os três primeiros exemplos mostram resultados positivos ou, na pior das hipóteses, 0% anuais.Observe como em cada caso, enquanto a média simples é de 10%, a média composta declina à medida que a dispersão dos retornos se amplia. No entanto, metade do tempo em que o mercado de ações se move para cima ou para baixo em 16% ou mais em um ano. Nos dois últimos exemplos, houve perda em um dos anos. Observe que à medida que a dispersão em retornos cresce, o retorno composto diminui, enquanto a média simples continua a mesma.

Figura 1

Esta ampla dispersão de retornos é um contribuinte significativo para os retornos compostos mais baixos que os investidores realmente recebem.

Impacto dos Retornos Negativos
É óbvio que os retornos negativos prejudicam os retornos reais realizados pelos investidores. Os retornos negativos também afetam significativamente o impacto positivo que o composto pode ter em seu retorno total. Mais uma vez, alguns exemplos demonstrarão esse problema.

Em cada um dos exemplos da Figura 2, uma perda é experimentada em um ano e o retorno médio composto para os dois anos é negativo. De particular importância é o percentual de retorno necessário para quebrar mesmo após a perda. À medida que a perda aumenta, o retorno exigido para o intervalo mesmo cresce significativamente como resultado do efeito negativo da composição.

Figura 2

Outra maneira de pensar sobre o impacto dos retornos negativos na composição é responder a esta pergunta: "E se você investiu US $ 1 000 e no primeiro ano você ganhou 20% e, em seguida, perdeu 20% a ano seguinte?" Se esse ciclo ascendente e descendente continuasse por 20 anos, isso criaria uma situação que não é diferente do que ocorre no mercado. Quanto você teria no final de 20 anos? A resposta é um decepcionante $ 664. 83 - não é exatamente algo para se gabar da próxima vez que você estiver em uma festa.

O impacto da dispersão de retornos e números negativos pode ser mortal para o seu portfólio. Então, como um investidor pode superar o lado obscuro da composição e conseguir resultados superiores? Felizmente, há técnicas para que esses fatores negativos funcionem para você.

VER: Como calcular seu retorno de investimento

Superando t o lado escuro de Compounding
Os investidores bem sucedidos sabem que devem aproveitar o poder positivo de composição ao superar seu lado negro. Como muitas outras estratégias, isso requer uma abordagem disciplinada e dever de casa por parte do investidor.

Como a pesquisa acadêmica e empírica mostrou, alguns dos movimentos de preços de uma ação se devem à tendência geral do mercado. Quando você está no lado direito da tendência, os trabalhos de composição funcionam para você, tanto nos mercados acima quanto nos mercados em baixa. Portanto, o primeiro passo é determinar se o mercado está em uma tendência de touro ou urso secular (longo prazo ou multi-ano). Em seguida, invista com a tendência. Isso também é válido para tendências de curto prazo que ocorrem dentro das tendências seculares.

SEE: The Utility Of Trendlines

Durante os mercados de touro é bastante fácil fazer bem - a frase comum é correta, "uma maré crescente flutua em todos os barcos". No entanto, durante um urso ou um mercado plano, diferentes estoques terão bons resultados em momentos diferentes.Nesses ambientes, os investidores vencedores buscam ações que oferecem os melhores retornos absolutos em setores fortes. Os investidores devem se tornar bons selecionadores de ações em vez de apenas investir em uma carteira diversificada de ações. Nesses casos, o uso da abordagem de valor para investir pode ter excelentes resultados. Também pode ser útil aprender a reduzir o mercado quando a tendência está baixa. Outra estratégia é usar ligações para construir uma escada que forneça um retorno relativamente seguro que possa ser usado em um ambiente fraco do mercado de ações.

Em mercados fracos, quando a composição negativa pode prejudicar substancialmente seu portfólio, é ainda mais importante empregar técnicas comprovadas de gerenciamento de capital. Isso começa com paradas para minimizar perdas e / ou capturar algum lucro de um investimento. Outra técnica importante é reequilibrar seu portfólio com mais freqüência. O reequilíbrio capitaliza os ciclos de curto prazo nos mercados financeiros. Ao vender parte ou todos os melhores desempenhos em uma classe de ativos ou setor, ele fornece capital para investir em novas oportunidades promissoras. Uma variação dessa estratégia é vender parte da sua posição quando você tiver um ganho rápido para capturar algum lucro e mover a parada para ou acima do seu preço de entrada. Em todos os casos, o investidor está ativamente buscando compensar o lado negativo da composição ou mesmo trabalhar com ele.

A linha inferior
A superação do lado obscuro da composição exige que um investidor seja um gerente ativo de seu portfólio. Isso requer aprender as habilidades necessárias para reconhecer as tendências do mercado, encontrar oportunidades de investimento apropriadas e, em seguida, empregar técnicas comprovadas de gerenciamento de capital. Superar o lado negativo da composição e superar o mercado pode ser uma experiência muito satisfatória, afinal, é o seu dinheiro que está em jogo.