A melhor maneira de determinar se as taxas de juros negativas funcionará na U. S. para aliviar nossos problemas econômicos é ver se eles estão trabalhando em outro lugar. Atualmente, os bancos centrais implementaram taxas de juros negativas na Dinamarca, na zona do euro, na Suíça, no Japão e na Suécia.

O objetivo de implantar taxas de juros negativas é estimular o crescimento econômico, incentivando empréstimos e investimentos. Mas isso funciona a longo prazo? Aqui estão os problemas que vimos com a entrada no território da taxa de juros negativa. (Para leitura relacionada, veja: Taxas de juros negativas: 4 Conseqüências não intencionais. )

Taxas de juros negativas Impacto

O Japão é a terceira maior economia do mundo; portanto, é a melhor amostragem que podemos obter em relação à forma como as taxas afetariam a U. S. O BOJ mudou para -0. 1% em 29 de janeiro de 2016. O propósito de se mudar para taxas de juros negativas foi forçar os consumidores a gastar dinheiro, o que aumentaria a inflação. Isso em si prova o que os bancos centrais estão realmente lutando contra: deflação. O outro propósito de passar para taxas negativas é retirar os bancos das grandes reservas. Nem o objetivo foi alcançado ainda.

Do lado do consumidor, os consumidores japoneses estão comprando cofres, o que é uma boa notícia para a Shimachu, uma loja de ferragens que viu as vendas de um modelo seguro subir 100% em relação ao ano anterior. Outro consumidor japonês está enchendo seu dinheiro sob o colchão - literalmente, não figurativamente. Os bancos se abaixaram.

Na Suíça, os clientes do Alternative Bank Schweiz não estão muito satisfeitos porque devem pagar para manter suas contas, mas o que se destaca é que aqueles que têm mais dinheiro no banco têm que pagar taxas mais elevadas. Como isso poderia ajudar os gastos dos consumidores? Se alguma coisa, vai prejudicar os bancos à medida que as bases do cliente diminuem.

Na Suécia, os preços de dezembro diminuíram 1. 3% ano a ano.

Na Dinamarca, as taxas de juros negativas não tiveram impacto sustentável durante um longo período de tempo.

É muito cedo para determinar o impacto das taxas de juros negativas na zona do euro, porque Mario Draghi, presidente do BCE, provavelmente adotará a abordagem imprudente, o que significa que ele continuará movendo as taxas para o território negativo. Você não concorda que é imprudente? Considere algumas outras opiniões sobre taxas de juros negativas em geral. (Para leitura relacionada, veja: Taxas de juros negativas e QE3: Riscos econômicos. )

Chamando Bancos Centrais

Em primeiro lugar, até John Maynard Keynes - o maior proponente no estímulo monetário do governo - afirmou na década de 1930 que a política monetária torna-se menos eficaz quanto mais perto você se desloca para zero. Se você está procurando uma opinião mais moderna, Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50.14 + 0. 24% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) referiu recentemente taxas de juros negativas como uma "experiência perigosa". "Estas são notas interessantes, mas a citação mais profética vem de uma fonte improvável - o Instituto Mises, que ensina a bolsa de estudos da economia austríaca:

" A verdadeira pena é que os bustos e crackups poderiam ter sido evitados se os banqueiros centrais reconheceu que a queda dos preços acabou por criar as condições para um avivamento econômico normal. A deflação não é uma espiral da morte como os keynesianos acreditam. Em um mercado em funcionamento, a demanda do público para manter o dinheiro ficará satisfeita quando suas reservas de saldos monetários forem suficientes em relação ao nível de preços, quando novamente confiantes do futuro e quando estiverem dispostos a investir para o longo prazo . "

Essa citação está correta sobre o dinheiro, mas o banco central vai querer que seu legado seja associado à deflação? Eles não querem que seu navio vá assistir. O que eles não percebem é que eles acabarão sendo vistos como aqueles que dirigem seus navios para dentro do abismo. Eventualmente, os economistas inteligentes reconhecerão que apenas os banqueiros centrais que sacrificaram as condições econômicas atuais para a futura saúde econômica foram os verdadeiros heróis. (Para leitura relacionada, veja: Compreender as taxas negativas dos bancos centrais da Europa. )

Chance de Yellen

O único que ainda tem uma chance nesse legado é a presidente da Reserva Federal, Janet Yellen. Se ela aumentar as taxas nos dentes de um ambiente deflacionista global, dói por muitos anos, mas colocará o U. S. no caminho da recuperação mais rápido que o resto do mundo. A longo prazo, a deflação é saudável e uma parte necessária do ciclo econômico de longo prazo. O problema é que tivemos um boom tão longo sem um ciclo deflacionário que ninguém quer experimentar o que eles acham que não é necessário. A deflação é necessária porque é inevitável. Sempre irá derrotar os bancos centrais no final. Portanto, não há sentido em adicionar mais dívidas e problemas futuros tentando combatê-lo.

Os bancos centrais baixaram as taxas 637 vezes desde a crise financeira há quase uma década. No início, isso foi altamente efetivo. Mas cada movimento menor tem sido cada vez menos eficaz. Isso não vai mudar. Se Janet Yellen se move para taxas de juros negativas, então ela não é mais esperta do que qualquer outra cabeça do banco central. Já foi provado que as taxas de juros negativas não conseguem aumentar as expectativas de inflação. As taxas de juros negativas não levariam a um aumento nos gastos dos consumidores, ele enviaria uma mensagem aos investidores de que algo está muito errado com a economia. Eles atuariam como um imposto sobre os bancos, o que reduziria os lucros dos bancos.

Isso também seria em um momento em que alguns grandes bancos têm exposição ao setor de energia flailing.

A linha inferior

As taxas de juros negativas criariam mais problemas do que resolveriam. Felizmente, Yellen aprenderá com os erros dos outros. Ela será pressionada a participar de um esforço global coordenado para "reviver a economia global"."Se ela cai contra essa pressão, ela apenas estará liderando a economia de sua própria nação no abismo. (Para leitura relacionada, veja: Aguarde cauteloso, Taxas negativas não 'fora da tabela.' )