Além de alguns blogs (crédito onde o crédito é devido), poucos notaram que, quando o banco central da Suécia reduziu sua taxa de juros principal para 0. 25% em 2 de julho de 2009, Foi inaugurando uma nova era na política monetária. O corte do Riksbank na sua taxa de reimportação de títulos trouxe a taxa de depósito overnight até -0. 25%. Com isso, tornou-se o primeiro banco central a adotar taxas negativas, rompendo o que se supunha ser o limite inferior absoluto - zero. Quase sete anos depois, a taxa de depósito do Riksbank é de -1. 25%, e tem muita companhia.

Na terça-feira, o Banco Nacional da Hungria reduziu a taxa de depósito overnight até -0. 05%, tornando-se o sexto banco central a cobrar aos bancos depósitos overnight. Também é o primeiro banco central em um mercado emergente a adotar uma política de taxa de juros negativa, o que significa que a inversão de convenções de empréstimo milenar não é mais um fenômeno do mundo rico. (Veja também, Como as taxas de juros negativas funcionam. )

Taxas de cortes da Hungria

O banco central da Hungria reduziu a taxa global de 1. 35% para 1. 2%, economistas surpreendentes, que esperavam que deixasse as taxas fixas. Quando o banco começou a cortar taxas em agosto de 2012, a taxa de referência situou-se em 7. 0%. O banco reduziu a taxa de depósito overnight de 0. 1% para -0. 05% terça-feira e sua taxa overnight para empréstimos de 2. 1% a 1. 45%.

O comité de fixação da taxa da Hungria prometeu continuar a reduzir as taxas até atingir a meta de inflação de 3%. O banco atualmente projeta uma inflação de 0,3% em 2016, em comparação com os 1,7% esperados em dezembro. No começo deste mês, o vice-governador Marton Nagy atribuiu a "teimosia" dos preços à resiliência "notável" da moeda, dizendo: "o risco é ótimo que perderemos a meta de inflação com a taxa de câmbio atual". O forint caiu cerca de 4% contra o euro nos últimos doze meses, com um euro atualmente no valor de 313. 39 forint.

Seis abaixo

A partir de quarta-feira, sete bancos centrais em todo o mundo adotaram taxas de depósito negativas (nem todas têm taxas de referência negativas): Riksbank da Suécia em -1. 25%, o Banco Nacional Suíço em -0. 75%, Danmarks Nationalbank em -0. 65%, Norges Bank da Noruega em -0. 5%, o Banco Central Europeu em -0. 4%, o Banco do Japão em -0. 1% e o Banco Nacional da Hungria em -0. 05%. Esse ponto deixa muito pouco da Europa ainda em território positivo, e levanta a pergunta: a maré vermelha se espalhará? (Veja também Taxas de juros negativas: 4 Conseqüências não intencionais. )

Fed improvável de ir negativo

Em seu testemunho perante o Comitê de Banca, Habitação e Assuntos Urbanos do Senado em 11 de fevereiro, A presidente da Reserva Federal, Janet Yellen, disse em referência a taxas de juros negativas: "Nós não levamos aqueles fora da mesa, mas temos trabalho a fazer para julgar se eles seriam viáveis ​​aqui."Vindo logo após a surpresa do Bank of Japan em território negativo no final de janeiro, a resposta de Yellen foi suficiente para enviar os investidores para as saídas, com o S & P 500 caindo 2. 3% antes de recuperar ligeiramente para fechar 1. 2% .

Quase seis semanas depois, a ansiedade sobre uma taxa negativa dos fundos do Fed parece estar fora de lugar. De acordo com o rastreador de futuros do FME do Grupo CME, os mercados colocaram a probabilidade de uma caminhada em julho em 65%.

The Bottom Line > O mergulho da Hungria em taxas de juros negativas torna o sexto banco central a adotar uma política de taxa de juros negativa e o primeiro banco central de mercados emergentes a fazê-lo. As taxas negativas não são mais exclusivas para os gostos da Europa Ocidental e do Japão, implorando a questão de saber se outros países logo seguirão o exemplo e quais as conseqüências se fossem.