Muitas pessoas tendem a acreditar que o risco de equidade atenuante é tão simples como manter algumas dezenas de ações ou um punhado de fundos mútuos. Embora essas práticas sejam conceitualmente verdadeiras, são métodos totalmente incompletos de diversificação e apenas tocam a superfície do que pode ser feito. Mitigar o risco de equidade na maior extensão possível envolve a multidão de ações e classes de ativos, e fazê-lo em alocações significativas em todo o espectro de oportunidades de capital global.

Confuso? Não é tão difícil quanto parece. Leia mais para aprender sobre algumas das principais maneiras de reduzir o risco de ações em seu portfólio.

Quantos e quais tipos de estoques devo guardar? O erro mais comum cometido por investidores individuais é acreditar que algumas dúzias de ações fornecem diversificação significativa. Essa crença é geralmente perpetuada por mídia e livros que relatam os resultados dos selecionadores de estoque de superstar e a idéia de que os grandes investidores possuem algumas ações, observá-los como um falcão e não percam dinheiro enquanto os detêm para o longo prazo . Embora essas declarações sejam indiscutivelmente verdadeiras, elas têm pouco a ver com a mitigação do risco de equidade. Essas declarações são o que pode ser chamado de "racionalizações irracionais", ou declarações racionais usadas para construir uma conclusão irracional. (Para leitura de fundo, veja A Importância da Diversificação .)

A análise estatística demonstra que, ao realizar cerca de 30 ações, você pode diversificar o risco específico da empresa e ficar com a exposição sistemática ao risco inerente às ações. O que a maioria das pessoas não consegue perceber é que esta prática não faz nada para diversificar o risco inerente à realização de classes de ativos específicas, como U. S. estoques de grande ou pequeno capital. Em outras palavras, mesmo se você tiver todo o S & P 500, você ainda ficará com o tremendo risco sistemático associado aos estoques de grandes capitais da U. S..

Lembre-se de que o S & P 500 perdeu 50% no mercado despontivo de março de 2000. É por isso que a diversificação entre várias classes de ativos de capital é de extrema importância na mitigação do risco de equidade.

Como a Equidade Global pode ajudar? Os mercados de ações mundiais são muito grandes, e existem muitas classes de ativos de ações comumente aceitas e distintas, cada uma com características únicas de avaliação, níveis de risco, fatores e reações a diversas condições econômicas. A tabela abaixo lista as seis classes de ativos de ações amplas mais comumente aceitas, bem como os níveis associados de volatilidade de retorno (ou desvio padrão anualizado de retornos) nos últimos 15 anos. O Lehman Aggregate Bond Index também mostra que ilustra a volatilidade comparativa das ações em relação aos títulos. É uma diferença bastante grande, com as ações sendo de quatro a oito vezes mais voláteis. (Para saber mais sobre este conceito, veja Os Usos e Limites de Volatilidade .)

e sobre fundos mútuos? O problema mais comum que os investidores individuais têm com a diversificação entre várias classes de ativos é que você simplesmente não pode fazê-lo escolhendo ações individuais. Assim, para proporcionar uma diversificação significativa do patrimônio, você precisa aceitar que só pode ser realizado através de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs). Além disso, você tem que aceitar que você precisa escolher seus fundos mútuos com muito cuidado - pelo menos tão cuidadosamente quanto você escolheria um estoque individual. (Para saber mais, leia Escolher o fundo mútuo certo .)

Os consultores financeiros desinformados ou preguiçosos muitas vezes levam as pessoas a acreditar que, ao manter fundos mútuos com nomes que projetam várias exposições de classe de ativos, você está conseguindo a diversificação. Isso simplesmente não é verdade!

Tenha em mente que os nomes dos fundos mútuos são geralmente escolhidos para fins de marketing e muitas vezes têm pouco a ver com as exposições da classe de ativos. Outra coisa que você precisa ter em mente é que muitos fundos mútuos tendem a ser oportunistas e se mover entre várias classes de ativos. Assim, quando seu consultor apresenta fundos mútuos, insiste em ver algum tipo de análise objetiva que ilustra sua exposição específica à classe de ativos - não apenas um instantâneo atual, mas a exposição histórica da classe de ativos ao longo do tempo. Este é um conceito extremamente importante, porque você deseja que seus gestores de fundos mútuos preencham de forma confiável as exposições estabelecidas na sua política de alocação de ativos. Sem dúvida, a melhor maneira de garantir que você está recebendo uma exposição específica da classe de ativos é através de ETFs ou fundos de investimento. (Para mais informações, leia Reequilibrar o seu portfólio para manter a faixa .)

Não faria mais ao escolher ações individuais sobre os fundos do índice? Os investidores individuais tendem a acreditar que os fundos do índice deixam muito dinheiro na mesa porque os bons distribuidores de estoque podem percorrer o mercado se tiverem chance. Sim, é verdade que existem muitas instâncias de grandes selecionadores de ações que batem os mercados, mas também é verdade que não há nenhuma maneira comprovada de encontrar essas pessoas antes do tempo, o que significa que não existe esse modelo financeiro preditivo.

Além disso, a pesquisa mostrou que a maioria dos gerentes de dinheiro profissional não pode vencer seus índices líquidos de taxas. De acordo com um relatório de Morningstar de setembro de 2007, se você examinar todos os gerentes de dinheiro de grandes capitais da U. S. nos últimos 10 anos, apenas 36% deles superaram o S & P 500, líquido de taxas. As chances de que o gerenciamento ativo tenha sucesso aumentam em classes de ativos menos eficientes, mas não muito. Por exemplo, mesmo na classe de ativos de equivalência patrimonial menos eficiente, os mercados emergentes, a Morningstar descobriu que apenas cerca de metade dos gerentes de dinheiro superaram seus índices nos últimos 10 anos. (Para saber mais, leia Seu portfólio está batendo seu benchmark? )

Outro benefício irrefutável da indexação é que é muito barato. Os tipos de fundos de investimento disponíveis para o investidor médio facilmente cobram em qualquer lugar de 1-2%, enquanto um fundo de índice cobra cerca de 0. 2-0.5% para praticamente qualquer exposição de classe de ativos.

Ainda pensa que você conhece melhor? Uma grande dificuldade que os investidores individuais sucumbem é que, embora já estivessem cientes de muitos dos pontos apresentados acima, eles não conseguem implementá-los de forma significativa.

Muitas vezes, isso ocorre porque os consultores financeiros percebem que os investidores individuais tendem a ter um horizonte de paciência muito curto, temem investimentos fora dos EUA e tendem a ancorar sua avaliação de desempenho para o S & P 500. Com isso em mente, os conselheiros gerenciam o risco de negócios recomendando portfólios que não são apenas dominados por ações dos EUA, mas também são dominados pelo S & P 500. Para evitar esse erro, certifique-se de que você espalhe seus recursos de forma significativa. Para orientá-lo nesse sentido, tenha em mente as seguintes diretrizes gerais:

• U. Os estoques de grande porte de S. constituem cerca de 70% do mercado de U. S.
• U. Os estoques de médias e pequenas capitais representam cerca de 30% do mercado norte-americano.
• U. Os estoques de S. representam, na sua totalidade, menos de metade dos mercados de ações do mundo.
• As ações internacionais, pequenas e emergentes representam cerca de 30% do mercado de ações internacional.

Embora existam muitas peças para o enigma da diversificação da equidade, é fácil, desde que você adira a algumas diretrizes bastante simples. Não pense que, segurando algumas dúzias de ações ou um punhado de fundos de investimento que você está diversificado. A verdadeira diversificação de patrimônio envolve a realização de ações dentro de várias classes de ativos de ações e, assim, em todo o mundo e em alocações significativas.

O custo de não diversificar seu portfólio pode ser enorme não só em termos de perdas, mas também em termos de oportunidade perdida. Para ilustrar, considere o desempenho do S & P versus um índice de capital diversificado globalmente desde o início do último mercado urugo em 2000.

Venha para frente
Se você implementar as diretrizes acima em seu portfólio, tenha a certeza de você tomou todos os passos razoáveis ​​para mitigar o risco de equidade tanto quanto possível. No entanto, não se engane - o investimento em ações é um negócio arriscado, independentemente de quão bem você diversificar.