A nova regra fiduciária do Departamento de Trabalho (DOL) está tendo um impacto de grande alcance sobre o setor de planejamento de aposentadoria. Muitas empresas e conselheiros que trabalharam com planos de aposentadoria e contas que usam o padrão de adequação anterior estão agora tentando reestruturar seus modelos de negócios para se tornarem compatíveis com os novos regulamentos.

Em outubro de 2016, a Merrill Lynch deu um passo substancial para alcançar esse objetivo ao anunciar que removerá as transações com base em comissões de todas as suas contas de aposentadoria. Em vez disso, eles começarão a cobrar aos seus clientes uma taxa com base em uma porcentagem dos ativos sob gerenciamento. Este movimento marca a maior mudança feita por um importante fornecedor de serviços financeiros para se adaptar às novas regras até o momento. (Para mais, veja: O impacto da regra fiduciária: como já está sendo sentido. )

Um possível atraso de 60 dias na implementação da regra, no entanto, levou a empresa a considerar a redução de sua garantia e continuar a oferecer contas de comissão para selecionar clientes. O chefe da Merrill, Andy Sieg, disse aos corretores em um memorando de março de 2017 que a empresa identificava "situações limitadas" nas quais uma estrutura de assessoria baseada em taxas não seria do melhor interesse do cliente, de acordo com The Wall Street Journal . Tais cenários incluem contas com participações de capital privado ou posições de estoque concentradas que não são negociadas com freqüência.

De acordo com o memorando, a Merrill Lynch pode criar um produto alternativo para esses clientes, mas não especificou quais veículos de investimento estarão disponíveis nem os custos envolvidos.

Impacto da Regra

A regra fiduciária destina-se a exigir que os corretores e os conselheiros colocem incondicionalmente o melhor interesse de seus clientes antes de seus próprios negócios em todos os seus negócios. A Morningstar estimou que a nova regra afetará cerca de US $ 3 trilhões de ativos de clientes. Como os corretores que trabalham em comissão podem ser atraídos para usar produtos e serviços que cobram mais do que outras alternativas que podem ser melhores para o cliente, o braço corretor do Bank of America disse a seus corretores que não cobrarão as comissões de seus clientes a partir de 10 de abril do próximo ano, quando as novas regras entrarem oficialmente em vigor. Ao cobrar uma taxa fixa por ativos sob gestão, os corretores da Merrill Lynch poderão alocar ativos do cliente de forma mais objetiva.

"Isso exige que os clientes se envolvam totalmente com a empresa. Se o cliente não estiver disposto a fazer isso, eles precisarão procurar opções diferentes ", disse Alois Pirker, diretor de pesquisa da empresa de consultoria da Boston, Aite Group, a The Wall Street Journal .

Com base na sua decisão original, os clientes que tenham contas de aposentadoria na Merrill Lynch com base em comissões poderão manter suas contas como estão depois do 10 de abril do próximo ano, mas não poderão receber nenhum outro conselho ou serviços nessas contas ou fazer alterações significativas nelas, a menos que elas se convertam para a estrutura baseada em taxas.A Merrill está ciente de que a mudança em seu modelo de remuneração exigirá que alguns clientes paguem mais do que eles. Eles estão permitindo que seus corretores forneçam clientes que são afetados com descontos de taxa para acomodar isso. (Para mais informações, veja: Merrill Lynch para entrar no Robo-Advisor Arena .)

Os clientes de aposentadoria que querem continuar a pagar comissões também terão a opção de transferir suas contas para a Merrill Edge, a corretora online da Merrill serviço. Este serviço também oferece uma alternativa baseada em taxas mais barata e, em breve, oferecerá um serviço robo-assessor chamado Merrill Edge Guided Investing. Mas a maioria dos US $ 2 trilhões da Merrill em ativos sob gestão não será afetada pela regra, já que menos de 10% estão alojados em contas de aposentadoria.

O caminho que Merrill está levando pode servir como um exemplo para outras grandes empresas de corretagem que podem estar contemplando um movimento semelhante. A Merrill evitou tirar proveito das disposições de Isenção de Contrato de Melhor Interesse (BICE) na nova regra que permitem que os conselheiros recebam comissões para transações do plano de aposentadoria, desde que determinados requisitos sejam atendidos e a documentação adicional seja completada. Os insiders dizem que isso fez isso porque a documentação adicional é onerosa e ainda há um maior potencial para a responsabilidade do corretor. No entanto, a Merrill usará esta provisão quando se trata de assessorar os clientes sobre possíveis rollovers do plano de aposentadoria de contas baseadas em comissões para uma conta baseada em honorários.

A linha inferior

Apesar da especulação inicial de que outras empresas de serviços financeiros podem copiar o movimento audaz da Merrill para substituir todas as suas contas de aposentadoria baseadas em comissões por um modelo baseado em taxas, a maioria optou por não fazê-lo, incluindo colegas Morgan Stanley e Wells Fargo. No entanto, os clientes podem acabar pagando mais globalmente sob este novo acordo, uma vez que a Morningstar estimou que a receita com base em taxas pode ser até 60% maior do que as receitas com base em comissões. Os corretores podem acabar ganhando este nível de remuneração mais alto, aprendendo mais sobre os objetivos de investimento de seus clientes, tolerância ao risco e horizontes temporais. (Para mais, veja: A Regra Fiduciária de Vendas: Conselheiro e Impacto do Cliente .)