Uma das coisas mais importantes que você aprenderá ao negociar o mercado de moeda é que o mundo está interconectado. Os mercados de ações, títulos, commodities e divisas têm uma participação nos negócios uns dos outros. Não há nenhuma regra escrita em pedra sobre qual mercado tem um efeito de liderança ou atraso em outra. Em vez disso, qualquer um dos mercados pode levar ou atrasar os outros mercados. No artigo Bond Spreads: Um Indicador Líder para Forex , analisamos como os movimentos no mercado de títulos podem ser usados ​​para negociar no mercado Forex (FX). Aqui vamos nos concentrar em como o mercado de ações pode afetar o mercado de câmbio e como os comerciantes podem usar essas informações para identificar as oportunidades de negociação.

Como os dois estão conectados? O mercado de ações pode afetar o mercado de câmbio de muitas maneiras diferentes. Por exemplo, se uma forte vitória no mercado de ações acontecer na U. S., com o Dow e o Nasdaq registrando ganhos impressionantes, provavelmente veremos um grande afluxo de dinheiro estrangeiro para a U. S., à medida que os investidores internacionais se precipitarem para se juntarem à festa. Esse influxo de dinheiro seria muito positivo para o dólar de U. S., porque para participar do rali do mercado de ações, os investidores estrangeiros teriam que vender sua própria moeda doméstica e comprar dólares da U. S. O contrário também é verdade: se o mercado de ações nos EUA estiver fazendo mal, os investidores estrangeiros provavelmente se apresentarão a vender suas participações em ações dos EUA e, em seguida, reconverter os dólares norte-americanos para sua moeda nacional - o que teria um impacto substancialmente negativo no dólar . Essa lógica pode ser aplicada a todas as outras moedas e mercados de ações em todo o mundo. É também o uso mais básico dos fluxos do mercado de ações para trocar FX.

Nós tentamos levar os fluxos de equidade um passo adiante, observando como os comerciantes de moeda podem usar notícias de fusão e aquisição (M & A) para trocar FX. Em termos básicos, fusões e aquisições são uma combinação de duas ou mais empresas, ou a aquisição de uma parte de uma corporação para a qual algum pagamento é dado em compensação. Este pagamento pode estar em estoque, em dinheiro ou uma combinação dos dois. (Para um olhar aprofundado sobre M & A, veja nosso tutorial O Básico de Fusões e Aquisições .)

Os comerciantes profissionais de FX geralmente se concentrarão em grandes atividades de fusões e aquisições transfronteiriças superiores a US $ 1 bilhão. A chave é que os comerciantes vejam principalmente os fluxos transfronteiriços em vez de cada transação de M & A grande. Por que isso é importante? Como uma transação transfronteiriça de fusões e aquisições é uma transação na qual a empresa alvo e a empresa adquirente são de países diferentes: isso significa que, para que o negócio seja concluído, deve haver algum tipo de transação de moeda. Se o acordo não envolve dinheiro, um pagamento simples aos banqueiros para realizar o negócio pode ser tudo o que estamos procurando, mas se o negócio envolver dinheiro, o significado e impacto potencial da transação é muito maior.

Como essa informação pode ser usada?

• Ofertas de M & A = Média de 1% de valoração na moeda do alvo
• Todo o negócio de US $ 1 bilhão = 0. 5% Impacto positivo na moeda do alvo

Em um estudo realizado em 2000 por Francis Breedon e Francesca Fornasari, do Lehman Brothers, intitulada " FX impacto das fusões e aquisições transfronteiriças ", verificou-se que, em média, grandes negócios de fusões e aquisições fazem com que a moeda doméstica da corporação alvo aprecie em 1% em relação à adquirente. Por cada acordo de US $ 1 bilhão, a moeda da empresa alvo aumentou em valor em 0. 5%. Mais especificamente, o relatório constatou que, no período imediatamente após a divulgação do negócio, geralmente há um forte movimento ascendente na moeda nacional da empresa alvo (em relação à moeda da adquirente). Cinquenta dias após o anúncio, a moeda alvo é, em média, 1% mais forte. No entanto, o estudo descobriu que esse impacto monetário tende a atingir o pico em aproximadamente 5%.

De acordo com nossa observação, uma vez que o mercado é predominantemente um mercado de expectativas, geralmente vemos uma grande parcela do movimento que pode ser atribuído à atividade de M & A ocorrem na primeira semana do anúncio.

Avaliando o impacto De um modo geral, cada negócio pode ter um impacto muito diferente no mercado de câmbio, e uma das maneiras de interpretar o tamanho potencial do impacto é olhar para os detalhes do negócio para ver como está estruturado. Por exemplo, um acordo com todo o caixa terá um impacto muito mais significativo no mercado de câmbio do que um acordo de estoque. O motivo deve ser óbvio: um acordo em dinheiro, particularmente um valor de US $ 1 bilhão ou mais, significaria automaticamente que uma grande transação seria necessária para converter moedas para pagamento.

Um negócio de ações, por outro lado, significará uma conversão de moeda menor e provavelmente uma que seja feita por um longo período de tempo. Um acordo de ações pode dar aos acionistas estrangeiros atuais da empresa adquirente a oportunidade de vender suas ações se eles não acreditam no acordo, ou pode levar mais comerciantes, tanto domésticos quanto internacionais, a aumentar mais ações da empresa alvo na esperança de que ele possa ser vendido em um valor maior do que o preço no qual está negociando atualmente. A médio prazo, uma aquisição transfronteiriça também poderia significar que a distribuição geográfica dos acionistas será muito mais diversificada, então, quando chegar a hora de distribuir dividendos, veremos que mais investidores internacionais repatriam seus pagamentos de dividendos.

Um acordo que é uma combinação de estoque e dinheiro tem um efeito mais misturado no par de moedas, com a magnitude real do impacto dependente da porcentagem de caixa envolvida no negócio.

• Em todo o estoque: Impacto mínimo
• Estoque e caixa: impacto com base em% de caixa

Colocando a teoria em prática
Embora existam muitos fatores que podem afetar um par de moedas no momento, o O anúncio de um grande negócio de M & A pode ter um impacto significativo na ação do preço do par.Em cada um dos três exemplos a seguir, a moeda da corporação alvo apreciou significativamente contra a moeda do adquirente nos dias, semanas e meses após o anúncio da aquisição.

A Figura 1 é uma ilustração da ação de preço na GBP / CHF após um anúncio da Holcim Ltd Reg (uma empresa suiça) que planejava adquirir a Aggregate Industries (uma empresa de U. K.) por £ 2. 2 bilhões (US $ 4,1 bilhões), o que significa que a Holcim precisaria vender francos suíços e comprar libras esterlinas. No dia do anúncio, o GBP / CHF reuniu 150 pips. Duas semanas depois, GBP / CHF era pelo menos 450 pips maior.

Figura 1 - A Holcim Ltd Reg anuncia a aquisição da Aggregate Industries PLC por £ 2. 6 bilhões (US $ 4,1 bilhões).

A Figura 2 é uma ilustração da ação de preço em EUR / GBP após um anúncio da Pernod-Ricard (uma empresa européia) de que seria a aquisição da Allied Domecq PC (uma empresa da U. K.) por £ 9. 6 bilhões (US $ 17,8 bilhões) através de uma combinação de 80% de caixa e 20% de ações. Este foi um grande negócio, e mesmo que o EUR / GBP tenha acumulado 40 pips no dia do anúncio, acabou mais de 125 pips mais baixo na semana que vem e 194 pips, ou 2. 8%, menor no final de 50 dias. Para EUR / GBP, este foi um grande movimento.

Figura 2 - Pernod-Ricard anuncia aquisição da Allied Domecq PLC por £ 7. 5 bilhões (US $ 17,8 bilhões).

O próximo exemplo, visto na Figura 3, é o anúncio da Procter & Gamble (uma empresa da U. S.) de uma aquisição de 77% da Wella AG (uma empresa européia) por US $ 4. 5 bilhões. No dia do anúncio, o EUR / USD pulou mais de 100 pips, e na semana seguinte ao anúncio, o par de moedas foi de 200 pips maior.

Figura 3 - A Procter & Gamble anuncia aquisição de 77% da Wella AG por US $ 4. 5 bilhões.

O último exemplo de uma grande transação transfronteiriça que tem impacto no mercado de divisas é a aquisição da Great Life (a U. S.) da empresa Canadian Life (uma empresa canadense) por US $ 4. 7 bilhões. Como podemos ver na Figura 4, no dia do anúncio, USD / CAD caiu aproximadamente 50 pips, mas na semana seguinte ao anúncio, o par de moedas foi mais de 250 pips menor. Três semanas após o anúncio, foi perto de 600 pips mais baixos.

Figura 4 - Great West Life Co anuncia aquisição da Canada Life por US $ 4. 7 bilhões.

Encontrar informações
Se você estiver interessado em seguir fluxos de M & A, a notícia dessas grandes transações geralmente aparecerá em documentos como Financial Times e Wall Street Journal . Yahoo Finanças e CNN Money também publica regularmente relatórios sobre fluxos de M & A topo.

Conclusão Os exemplos anteriores servem para ilustrar a interconectividade dos mercados. A principal atividade de fusões e aquisições transfronteiras pode ter um impacto considerável nas moedas envolvidas na transação. Comerciantes astuto FX podem usar essa informação para identificar as oportunidades comerciais que outros podem perder.