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O que é uma 'Parceria limitada mestre - MLP'

Uma parceria mestre (MLP) é um tipo de empreendimento comercial que existe sob a forma de uma parceria limitada de capital aberto. Como tal, combina os benefícios fiscais de uma parceria - os lucros são tributados apenas quando os investidores realmente recebem distribuições - com a liquidez de uma empresa pública.

MLPs têm duas classes de parceiros:

• Sócios limitados: investidores que adquirem ações na MLP que fornecem o capital para as operações da entidade. Eles recebem distribuições periódicas do MLP, geralmente em uma base trimestral.
• Parceiros gerais: são responsáveis ​​pelo gerenciamento das operações do dia a dia do MLP. Eles recebem uma remuneração com base no desempenho da empresa na parceria.

BREAKING DOWN 'Master Limited Partnership - MLP'

Uma MLP é uma parceria que é negociada em uma bolsa nacional, que oferece vantagens fiscais significativas para os parceiros gerais e limitados. Os MLPs estão situados para tirar proveito do fluxo de caixa, pois eles são obrigados a distribuir todo o dinheiro disponível para os investidores. As MLPs podem ajudar a reduzir o custo do capital em empresas com capital intensivo, como o setor de energia.

E de fato, por lei, a maioria dos MLPs atualmente operam no setor de energia, fornecendo e gerenciando recursos: Um exemplo é a Genesis Energy LP, que fornece transporte de gasodutos, serviços de refinaria e serviços de suprimento e logística para companhias de petróleo.

Muitas empresas de petróleo e gás emitem MLPs em vez de estoque corporativo. Com esta estrutura, corporações ou indivíduos podem possuir uma participação. É provável que uma empresa possua interesse em seu próprio MLP. Posteriormente, as empresas emissoras de ações separadas também são criadas, com o único negócio de possuir ações (oficialmente, unidades) da empresa MLP, redistribuindo a renda passiva através da corporação como um dividendo regular.

Um bom exemplo dessa estrutura é a Linn Energy, que possui uma MLP (LINE) e uma empresa que possui interesse no MLP (LNCO). Os investidores então têm a opção de escolher, para fins fiscais, como eles gostariam de receber o rendimento gerado pela empresa.

História das parcerias mestre limitada

O primeiro MLP foi organizado em 1981.

Em 1987, o Congresso efetivamente limitou o uso de MLPs para empresas imobiliárias e energéticas. Essas limitações foram postas em prática como resultado da perda percebida do imposto sobre as sociedades, uma vez que as MLPs não pagam impostos federais. Para se qualificar para o status de passagem, pelo menos 90% da renda do MLP deve ser uma receita qualificada, que geralmente é definida como receita realizada pela exploração, produção ou transporte de recursos naturais ou imobiliários.Em outras palavras, para se qualificar como uma parceria limitada mestre, uma empresa deve ter todas, menos 10%, de suas receitas provenientes de commodities, recursos naturais ou atividades imobiliárias. Esta definição de "rendimento qualificado" reduz os setores em que as MLPs podem operar.

Características de um MLP

O MLP é uma estrutura jurídica híbrida única que combina elementos de uma parceria com elementos de uma corporação. Em primeiro lugar, é considerado o agregado de seus parceiros em vez de uma entidade jurídica separada (como seria uma corporação). Em segundo lugar, tecnicamente não tem empregados; os parceiros em geral são responsáveis ​​por fornecer todos os serviços operacionais necessários. Os GPs possuem uma participação de 2% (geralmente) no empreendimento, e têm a opção de aumentar sua propriedade.

Como uma parceria, um MLP emite unidades em vez de compartilhamentos. No entanto, essas unidades são muitas vezes negociadas em bolsas de valores nacionais, oferecendo liquidez significativa - uma liquidez que as parcerias tradicionais não oferecem. Aqueles que compram em um MLP são chamados de parceiros limitados; são alocados uma parte da renda, deduções, perdas e créditos do MLP. Estes são na forma de unidades negociadas publicamente, não ações de ações, e, portanto, os investidores são comumente designados como detentores de unidades de participação, e não como acionistas.

Vantagens fiscais dos MLP

Um MLP é tratado como uma parceria limitada para fins fiscais. Uma parceria limitada tem uma estrutura de imposto passiva ou passiva, o que significa que todos os lucros e perdas são transferidos para os sócios limitados. Em outras palavras, o MLP em si não é responsável pelos impostos corporativos sobre suas receitas, como a maioria das empresas incorporadas são; Em vez disso, seus proprietários / sócios / investidores são pessoalmente responsáveis ​​pelo imposto de renda em suas partes dos lucros do MLP. Isso oferece uma vantagem fiscal significante; os lucros não estão sujeitos ao cenário de dupla tributação em que as empresas pagam imposto sobre o rendimento das empresas e, em seguida, os acionistas também devem pagar impostos pessoais sobre o resultado de suas ações. Além disso, as deduções, como a depreciação e o esgotamento, também são repassadas aos sócios limitados. Os sócios limitados podem usar essas deduções para reduzir seus rendimentos tributáveis.

As distribuições trimestrais do MLP não são diferentes dos dividendos trimestrais das ações. Mas eles são tratados como um retorno do capital, em oposição aos rendimentos, e assim o participante não paga imposto sobre o rendimento sobre eles. A maioria dos ganhos são diferidos até as unidades serem vendidas; e então, eles são tributados na menor taxa de ganhos de capital em vez de na maior taxa de renda pessoal. Isso oferece benefícios fiscais adicionais significativos.

Mais MLP Plusses

As MLPs são conhecidas por oferecer oportunidades de investimento lento (embora tenham sido sujeitas a um pouco mais de volatilidade ultimamente), o que decorre do fato de que eles estão freqüentemente em indústrias de crescimento lento, como pipeline construção. Isso significa baixo risco. Como eles ganham uma renda estável que geralmente é baseada em contratos de serviço de longo prazo, as MLPs são propícias para oferecer fluxos de caixa estáveis, o que leva a distribuições de caixa consistentes.Essas distribuições em dinheiro geralmente crescem ligeiramente mais rápido do que a inflação, e para os sócios limitados, 80% -90% deles são geralmente diferidos. No geral, isso permite que os MLPs ofereçam rendimentos de renda atraentes (geralmente substancialmente superiores ao rendimento médio de dividendos de ações). E o status da entidade de fluxo contínuo, evitando a dupla tributação, leva a disponibilizar mais capital para projetos futuros, o que torna a empresa MLP mais competitiva em sua indústria.

Para o sócio limitado, as distribuições de caixa acumuladas geralmente excedem os impostos de ganhos de capital que devem ser pagos uma vez que todas as unidades são vendidas.

Há benefícios para o uso de MLPs para planejamento imobiliário, também. Se um participante datar ou transfere a unidade de MLP para beneficiários, ambos evitarão pagar impostos durante o momento da transferência; a base do custo será reajustada com base no preço de mercado durante o tempo da transferência. Se o participante morre e as unidades passam para herdeiros, seu valor de mercado justo é determinado como sendo o valor a partir da data da morte, e as distribuições anteriores não são tributadas.

MLP Downsides

Talvez a maior desvantagem de ser um parceiro limitado em um MLP é que você terá que arquivar o infame formulário da Equipe K-1. Este é um animal muito mais complicado do que um 1099-DIV, o que significa que você terá que pagar seu contador mais anualmente, mesmo que você não tenha vendido nenhuma unidade (para distribuições em dinheiro). E os formulários K-1 são notórios por chegarem atrasados, para o desespero de muitos preparadores fiscais. Um problema adicional: alguns MLPs operam em mais de um estado, o que significa que você precisará arquivar em vários estados, o que aumentará seus custos.

Outro negativo relacionado a impostos é que você não pode usar uma perda líquida para compensar outros rendimentos. Qualquer perda líquida deve ser reportada para o ano seguinte. Quando você eventualmente vende todas as suas unidades, uma perda líquida pode então ser usada como uma dedução contra outros rendimentos.

Um negativo final é o potencial de potencial limitado (historicamente), mas isso é esperado de um investimento que produza um fluxo de renda gradual, mas confiável.