Kinder Morgan, Inc. (KMI KMIKinder Morgan Inc18. 08 + 1. 92% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é um dos maiores jogadores no setor de energia intermediária, que envolve o transporte e armazenamento de produtos de petróleo e gás natural. As empresas deste setor operam canteiros e terminais que transportam e armazenam petróleo bruto, petróleo refinado, gás natural e dióxido de carbono. Eles atuam como intermediários, transportando petróleo e gás de empresas de pesquisa e produção a montante (E & P) que fazem a perfuração e produção inicial, como a ConocoPhillips Co. (COP COPConocoPhillips53. 67 + 1. 34% Criado com o Highstock 4 2,6 ), Chesapeake Energy Corp. (CHK CHKChesapeake Energy Corp4. 18 + 11. 77% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Occidental Petroleum Corporation (OXY < OXYOccidental Petroleum Corp68. 82 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), para companhias de petróleo a jusante que refinam e comercializam os produtos, como a Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83. 75 + 0. 69% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Chevron Corp. (CVX CVXChevron Corporation117. 04 + 1. 78% Criado com o Highstock 4 . 2. 6 ) e Royal Dutch Shell plc (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell65. 52 + 2. 22% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). (Para mais, veja Indústria de óleo e gás .)

Fonte: PetroStrategies, Inc.

Setor Midstream

O setor de pipeline e armazenamento é semelhante a um negócio de rodovias em que as empresas são pagas com base no volume transportado em vez de commodity preços. Isso explica por que a Kinder Morgan conseguiu evitar a redução recente dos preços do petróleo. Isso não quer dizer que a indústria seja completamente imune às flutuações dos preços do petróleo. Períodos prolongados de preços baixos podem afetar tanto a oferta como a demanda pelo volume de petróleo, o que afetará diretamente a quantidade transportada, bem como a linha de fundo de um operador de pipeline. Sabendo disso, a maioria das empresas intermediárias bloqueiam contratos de longo prazo com empresas a montante para se protegerem das flutuações dos preços das commodities. (Para mais, veja

Análise do preço do óleo: o impacto da oferta e da demanda .) Enquanto as condutas não têm muita exposição aos preços do petróleo, muitas empresas intermediárias também possuem operações de comércio de petróleo. Parceiros de produtos empresariais LP (EPD

EPDEnterprise Products Partners LP25. 11 + 0. 44%

Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Plains All American, LP (PAA PAAPlains All American Pipeline LP20. 77 + 2. 62% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) comercializaram petróleo há anos e adicionou um relatório de US $ 1 bilhão à sua linha superior a cada ano, apostando em ineficiências de preços do petróleo. As empresas Midstream têm uma vantagem inerente neste espaço porque já têm acesso a infra-estrutura e entendem as oportunidades de armazenamento, ambas importantes no comércio de commodities.

Estrutura MLP

Muitos operadores de pipeline são organizados como parcerias mestre limitada (MLPs) por causa da estrutura fiscal vantajosa. Eles são vistos como organizações passivas que podem canalizar lucros sem impostos para os investidores, razão pela qual os MLPs geralmente são vistos como alternativas a renda fixa e REITs. De certa forma, eles são ainda mais seguros porque não enfrentam os riscos de taxa de juros aos quais os títulos e REITs estão constantemente expostos. Uma vez que os MLPs têm suas próprias regras, os investidores potenciais devem pesquisar o que significa ser um sócio limitado, bem como as implicações tributárias para os fluxos de caixa distribuídos e os tipos de contas que podem ou não podem possuir MLPs. (Para mais, veja

Prós e contras das parcerias mestre limitada

.) Modelo de negócios da Kinder Morgan A Kinder Morgan é a quarta maior empresa de energia dos EUA e uma das maiores operadoras do Norte Setor midstream americano. A empresa de transporte e armazenamento de energia possui 75 mil quilômetros de pipeline e 180 terminais. Kinder Morgan tem sido um jogador proeminente neste mercado: as despesas de capital da instalação de pipeline são tão altas que é inviável para os novos concorrentes do mercado e os concorrentes infringirem locais onde o KMI já domina.

Fonte: Kinder

Morgan

A Kinder Morgan foi formada no final de 2014 através da consolidação de suas entidades operacionais anteriores devido à pressão dos acionistas para o crescimento contínuo e uma estrutura financeira complicada. Depois de ser a empresa para popularizar MLPs na década de 1990, Kinder Morgan não é mais um MLP em nome, mas com um rendimento de 4. 92% a empresa atua como uma para todos os efeitos. Ao descompassar as linhas de produtos da empresa, o segmento de gasodutos do gás natural representa 54% dos ganhos, os gasodutos de dióxido de carbono representam 19%, os terminais representam 13%, os gasodutos de produtos representam 11% eo segmento do Canadá representa 3%. Como visto no mapa acima, a empresa opera em toda a América do Norte e possui encanamentos conectando todos os principais centros de energia. As empresas de pipeline podem ser uma grande ferramenta de diversificação para qualquer portfólio, uma vez que estas empresas fornecem um fluxo de renda estável e até mesmo uma vantagem ao longo da valorização do capital. Basta ver Kinder Morgan: o preço das ações aumentou 30% no ano passado e meio.

The Bottom Line

Embora a exposição limitada ao preço das commodities seja vantajosa para os operadores intermediários em muitos climas econômicos, também significa que a vantagem é limitada. Embora exista um potencial de crescimento em ganhos de capital, o cerne da proposição de valor agregado para empresas como Kinder Morgan é realmente o valor fornecido através de dividendos consistentes. Uma vez que a própria empresa recebe um fluxo previsível e constante de caixa, a Kinder Morgan pode retornar uma grande parte do seu fluxo de caixa aos acionistas. Por essa razão, os operadores de pipeline são vistos como jogadas seguras com beta historicamente baixa.