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As ações e os títulos possuem risco de investimento. Os compradores exigem um retorno premium ou um custo descontado dos vendedores ou emissores em troca de assumir o risco de investimento. O prémio a esse risco poderia, teoricamente, ser o mesmo, mas as ações historicamente representavam um maior risco superior ao dos títulos.

Prêmio de Medição de Risco de Mercado

A equação padrão usada para calcular o prêmio de risco de equivalência patrimonial é o retorno do ativo ou investimento menos o retorno livre de risco para a mesma duração. Se a taxa sem risco for de 2%, um ativo que ofereça 5% traz um prêmio de risco de 3%.

De acordo com a teoria geral das finanças, o retorno sem risco é qualquer investimento que não leve riscos; U. S. As contas do Tesouro normalmente são usadas como proxy para o investimento livre de risco. Esse risco inclui apenas risco de incumprimento ou perda absoluta, não custos de oportunidade ou risco de inflação.

Por exemplo, os T-bills têm praticamente zero chance de inadimplência. Isso significa que o investimento não perderá qualquer valor nominal. No entanto, a taxa de inflação pode exceder a taxa de retorno livre de risco em T-bills, o que significa que o poder de compra pode diminuir ao longo do tempo.

O prêmio de risco em títulos é mais conhecido como o spread de crédito. A fórmula padrão para um spread de crédito corporativo é o rendimento das obrigações corporativas menos o rendimento de tesouraria de 10 anos.

Prêmio de risco de mercado para ações e títulos

De acordo com pesquisas da NYU, o prêmio de risco médio geométrico em ações em relação a T-bills foi de 6. 11% de 1928 a 2014. Por outras palavras, as ações tiveram que fornecer um retorno médio de 6. 11% acima da taxa de retorno sobre os T-bills para atrair um investidor para desistir da taxa livre de risco.

Pesquisas similares da Universidade de Stanford descobriram que, de 1866 a 2011, o spread médio geométrico de crédito em títulos corporativos era de apenas 1, 53%.