Muitos investidores estão se perguntando: o que está acontecendo com ouro ? Como é que não está aumentando quando os bancos centrais do mundo estão imprimindo dinheiro ? O ouro não é hedge contra a fraqueza econômica ? Com a economia global abrandando, como o ouro não está recompensando meu portfólio ?

Uma razão pela qual o ouro não está funcionando como esperado é porque estamos em um ambiente deflacionário. O ouro é uma boa cobertura contra a inflação, e não a deflação no mundo de hoje. Dê uma olhada nos vetores de mercado Gold Curves ("Gold Miners") e os fundos negociados em bolsa (ETF) (GDX GDXVanEck Vct Gold22. 91 + 2. 14% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) durante a crise financeira de 2008. No dia 8 de março de 2008, fechou em US $ 56. 42 por ação. Em 19 de outubro de 2008, fechou em US $ 17. 80. Isso é um enorme sucesso e isso aconteceu durante um curto período de deflação. (Para mais, veja: The Better Ullation Hedge: Ouro ou Treasuries ?)

Felizmente para longos, o ouro e o GDX se recuperaram muito mais rápido que o resto do mercado quando o primeiro programa de flexibilização quantitativa (QE) foi anunciado. O programa envolveu a compra de US $ 600 bilhões em títulos garantidos por hipotecas (MBS) e dívida da agência, que depois foi expandido para a compra de US $ 750 bilhões em títulos garantidos por hipotecas e US $ 300 bilhões em títulos do Tesouro. O ouro aumentou ao mesmo tempo. E isso prova um ponto-chave para o investimento bem-sucedido: se você quer ganhar dinheiro significativo, é necessário entrar antes que a tendência inicie. No momento, o ouro parece estar limitado.

Eventos recentes

Se você ainda pensa que o ouro deveria aparecer, considere eventos recentes: o Banco Central Europeu anunciou que comprará 60 bilhões de euros de títulos por mês, o Banco Nacional Suíço abandonou sua peg o euro e outras nações estão reduzindo suas taxas de juros. Apesar de tudo isso, o ouro só viu uma pequena apreciação. Por quê? Porque Wall Street trabalha da seguinte maneira: compre o rumor e venda as novidades. (Para mais, veja: Conheça os principais bancos centrais .)

Atualmente, não há catalisadores significativos para o ouro. Na verdade, o ouro é mais propenso a depreciar do que apreciar no futuro próximo. No entanto, essa tendência acabará por reverter-se quando veremos o crescimento econômico orgânico, que será acompanhado de uma inflação desenfreada. Portanto, quaisquer touros de ouro que sejam pacientes (anos, não meses) devem ser recompensados. E para aqueles que querem se preparar antes do tempo, ou querem escalar em uma posição por dólar-custo-média, eles precisam saber se GDX deve ser uma opção superior a considerar. (Para mais, veja: Inflação de hedge com Gold ETFs .)

GDX

Abaixo estão métricas chave para GDX (a partir de 17/03/15).

Finalidade: acompanha o NYSE Arca Gold Miners Index

Ativo líquido: $ 7. 50 bilhões

Volume médio: 48, 936, 200

Rendimento de dividendos: 0.57%

Rácio de Despesas: 0. 53%

Ponderações Setoriais: materiais básicos (100%)

Top 10 Holdings (a partir de 2/26/15): Goldcorp Inc. (GG GGGoldcorp Inc13 31 + 1. 60% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 10. 19%; Barrick Gold Corp. (ABX ABXBarrick Gold Corporation14. 01 + 0. 07% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 8. 64%; Newmont Mining Corp. (NEM NEMNewmont Mining Corp36. 37 + 0. 92% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 7. 48%; Newcrest Mining LTD (NCMGY) 5. 54%; Randgold Resources (GOLD GOLDRandgold Resources92. 01 + 0. 82% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) 5. 36%; Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM AEMAgnico Eagle Mines Ltd45. 19 + 2. 45% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 5. 21%; Franco-Nevada Corp. (FNV FNVFranco-Nevada Corp84. 50 + 6. 14% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 4. 68%; Silver Wheaton Corp. (SLW) 4. 56%; Anglogold Ashanti Ltd. (AU AUAngloGold Ashanti9. 47 + 2. 49% Criado com Highstock 4. 2. 6 ) 4. 37%; e Royal Gold Inc. (RGLD RGLDRoyal Gold Inc88. 80 + 3. 26% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) 4. 20%.

GDX vs GG

Observe que a Goldcorp desempenha o maior papel. Investir na Goldcorp seria mais efetivo? Dê uma olhada em comparações de desempenho (a partir de 18/03/15):

Ano até à data	2014	2013
GDX	15. 78%	-12. 42%	-54. 02%
GG	19. 22%	-11. 77%	-39. 32%

Goldcorp superou o GDX para cada período de tempo. Isso tem muito a ver com o Rácio de despesas de 0,3% da GDX. Agora adicione o fato de que a Goldcorp oferece um rendimento de dividendo de 2. 5% e é um acéfalo. (Para mais, veja: Como posso investir em ouro ?)

A linha inferior

É agora o melhor momento para investir em ouro? Não é provável, mas o melhor momento para investir em uma base histórica ainda não ocorreu. Tenha em mente que pode haver alguma dor antes que haja recompensas. (Para mais, veja: Uma abordagem holística para negociação de ouro .)

Dan Moskowitz não tem nenhuma posição em GDX, GG, ABX, NEM, OURO, NCMGY, FNV, SLW, AEM, EGO, RGLD.