Há muitas coisas a considerar ao avaliar um fundo negociado em bolsa (ETF) ou um fundo mútuo como um investimento. Estilo, taxas, liquidez, gestão … a lista é longa. Uma estatística que muitas vezes é negligenciada como tendo um impacto no desempenho é o tamanho de um fundo - os ativos totais sendo gerenciados na estratégia.

Você pode pensar que, a menos que o fundo em questão seja pequeno (em AUM), o tamanho de um fundo não é uma grande preocupação. Mas um fundo mútuo ou ETF pode realmente ser muito grande para ser ágil, assim como eles podem se beneficiar da escala. Existem três áreas principais em que o tamanho do fundo tem um impacto no seu retorno. Aqui, vamos dar uma olhada em cada um deles e seu impacto em um ETF ou fundo mútuo.

Custos

Dentro da categoria de custo, existem três lugares que são afetados por quanto dinheiro está sendo gerenciado.

O primeiro é o índice de despesas. Quanto mais ativos você tiver em um ETF ou um fundo mútuo, menor será o índice de despesas, uma vez que as despesas operacionais do fundo estão espalhadas por uma maior quantidade de ações. Nesse caso, quanto mais ativos, melhor.

O segundo é a diminuição dos custos devido à compra ou venda quando o lance de oferta é pequeno. Quanto mais as pessoas que estão negociando uma ETF diminuem o spread, permitindo que você entre no ETF sem ter que se desviar demais do que estava disposto a pagar. Da mesma forma, quando você vende, você não precisa diminuir seu preço tanto para comprar alguém de você. Nesse caso, quanto mais ativos, melhor. (Para mais, veja: Taxas do ETF: como mantê-los tão baixos quanto possível .)

A área de custo final tem a ver com fundos de investimento e ETFs gerenciados ativamente. Quando você tem grandes quantidades de dinheiro em um fundo, é difícil vender ou comprar discretamente em um dia. Em vez disso, você precisa entrar e sair de vários dias. Isso aumenta os custos de transação. Também cria um cenário em que alguém pode gerenciar o gerente do fundo, levando assim o preço do ativo. Também pode colocar pressão descendente sobre o preço se o gerente estiver vendendo demais ao mesmo tempo e não há um comprador do outro lado. Nesse caso, mais ativos não são melhores.

Problemas de Estratégia

Todo fundo mútuo e ETF tem uma estratégia sobre como eles vão atingir seu objetivo de investimento. Esta estratégia orienta o que o gestor do fundo irá investir e orienta os investidores na escolha dos fundos certos para atingir seus objetivos de alocação de ativos.

Como um fundo assume mais recursos, pode ser difícil manter a estratégia devido à falta de investimentos de qualidade que atendam aos requisitos do gerente. Se o gerente se aproxima da estratégia, isso pode fazer com que o fundo tenha uma posição muito grande nos ativos que eles estão criando uma situação em que estão sobreconcentrados.(Para leitura relacionada, veja: Style Drift Can Hurt Mutual Fund retorna .)

Se o gerente não cumprir a estratégia, você obtém um fundo que não está mais investindo no que diz que é . Seu fundo de pequena capitalização pode se transformar em um fundo de médio prazo, assim, desordenando sua alocação de ativos e aumentando sua correlação e risco.

Se o fundo é muito grande, ele pode começar a replicar um índice. Os investidores que esperam (e pagam) a administração ativa podem achar que seu fundo precisa comprar ações para evitar a sobreconcentração em uma única classe de ativos, setor ou outro subgrupo. Em algum momento, é concebível que o fundo comece a imitar um fundo passivo (índice), mesmo que os investidores paguem taxas por gerenciamento ativo. Nesse caso, maior não é melhor.

Cash Drag

Se o gerente optar por não investir imediatamente e, em vez disso, espera para encontrar os investimentos certos dentro da estratégia, você obtém uma situação em que há muito dinheiro. Quanto maior a sua porcentagem de dinheiro, maior o arrasto retorna. Neste caso, maior não é melhor. (Para mais, veja: Liquidez da ETF: Por que é importante .)

Como saber se um fundo é muito grande

O que você deve procurar ao tentar determinar se um fundo é muito grande ? Aqui estão algumas coisas a considerar:

• Qual a estratégia do fundo? Isso terá um grande impacto sobre o que um gerente pode fazer para mitigar os riscos de ter muito dinheiro para investir. Se o fundo for um índice, isso não é um problema. Eles simplesmente usam sua fórmula predeterminada para comprar ações nas empresas que compõem o índice. Por outro lado, se fossem um fundo mútuo de pequena capitalização, então, quanto mais recursos eles tiverem, é mais difícil tentar manter a estratégia. Os fundos gerenciados ativos menores têm mais problemas quanto mais recursos estão gerenciando.
• Qual é a posição de caixa? Se um gerente tiver muito dinheiro e não há boas ideias, você verá isso com excesso de dinheiro no portfólio. Enquanto alguns gerentes podem estar marcando o mercado, analisar a história das entradas de dinheiro pode ajudá-lo a determinar se é devido à falta de idéias ou de uma estratégia.
• Qual é o spread e volume de oferta e solicitação do ETF. Quanto menor a propagação e mais volume há, menos você precisa se preocupar com seus custos sendo impactados.

A linha inferior

Maior pode ser melhor com uma estratégia de índice ou grande. Quanto mais específica a estratégia e menor as empresas, mais difícil é para o gerente colocar mais dinheiro para um bom uso. Quaisquer benefícios obtidos com a redução de custos seriam perdidos para a deriva de estratégia de investimento e arrastar dinheiro. (Para mais, veja: Fundos mútuos: o tamanho realmente importa? )