Ira Sohn Conf. 2016: Nerd Prom para investidores

The Princess Bride (8/12) Movie CLIP - Miracle Max (1987) HD (Novembro 2024)

The Princess Bride (8/12) Movie CLIP - Miracle Max (1987) HD (Novembro 2024)
Ira Sohn Conf. 2016: Nerd Prom para investidores

Índice:

Anonim

A Sohn Investment Conference, que é como Nerd Prom ou Met Gala para investidores, inicia sua 21ª edição anual hoje no Lincoln Center de Nova York. Este é o blog quase vivo de Investopedia.

A conferência foi lançada em 1995 para homenagear a memória de Ira Sohn, um financista que morreu de câncer aos 29 anos. Os ingressos, que chegam até US $ 5000, financiam a Sohn Conference Foundation, que até agora arrecadou US $ 70 milhões para Pesquisa sobre câncer. Nova York é o Sohn original, mas se espalhou para o Canadá, Hong Kong, Londres, São Francisco e, mais recentemente, Tel Aviv. Como é sempre o caso, os palestrantes deste ano incluem o topo do mundo mais forte do mundo dos investidores (com financiadores de hedge e private equity - muito representado), incluindo Stanley Druckenmiller (talvez o mais famoso comerciante de Forex de todos os tempos), Presidente e CEO de Duquesne Family Office LLC, David Einhorn, presidente da Greenlight Capital, Inc. (talvez o vendedor mais famoso de todos os tempos, oi Lehman) Notavelmente ausente da lista de falantes este ano é Bill Ackman, CEO da Pershing Square Capital Management, quem foi recentemente convocado em controvérsias em torno do envolvimento de seu fundo na Valeant Pharmaceuticals International Inc. (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc14. 01 + 16. 36% Criado com Highstock 4. 2. 6 )

5: 15h: David Einhorn, presidente da Greenlight Capital, Inc.: "Short Caterpillar, Long GM"

Leia o artigo completo aqui.

5h: Dan Ariely, James B. Duke Professor de Psicologia e Economia do Comportamento, Duke University

Destaque desta conversa sobre a teoria do jogo: "A vingança é o verdadeiro altruísmo".

4h: Zachary Schreiber, Presidente, CEO e CIO da PointState Capital LP: "Esperamos que os sauditas atuem em seu próprio interesse"

"A Arábia Saudita é um basto relativo de estabilidade" na região, disse Schreiber, "mas ocupam essa posição a um custo financeiro cada vez maior". A população cresceu 8% ao ano nos últimos seis anos, mas o emprego não aumentou em conjunto. Problema maior: "O governo saudita é o empregador do primeiro e último recurso", com três quartos dos nacionais empregados pelo estado. Além disso, a defesa é um terço do orçamento nacional e, como todos sabemos, "a região é uma bagunça".

Schreiber então tocou a canção de "Naughty by Nature" de 1991 "OPP" e começou a dançar, e não tenho certeza do porquê.

Então, qual é o plano da saudação? Disse Schreiber: "Eles estão olhando para vocês, para financiar esses déficits bélicos." "Todos os compradores?"

Para consertar sua economia, disse Schreiber, o petróleo teria que chegar a US $ 80 a US $ 90 por barril, o que não pode alcançar sem cortar a produção. Ele se esquivou do Plano Nacional de Transformação, Vision 2030, muito específico, especificamente o plano "Movendo-se além do petróleo"."Essas propostas são insuficientes para fechar o déficit orçamentário", disse Schreiber. "Eles também representam um sucesso de 20% para a média saudita.

Surpreendente fato: de acordo com Schreiber, a Arábia Saudita é a nação mais saturada de Twitter no Isso faria que as reformas de implementação fossem muito difíceis, disse Schreiber, citando o exemplo dos muitos tweets sauditas que seguiram a decisão do governo de demitir o ministro da energia.

A idéia mais estressante de sempre, diz Schreiber, estava matando o ganso dourado, ou seja vendendo 5% do petróleo estatal Aramco. A nação tem um déficit fiscal de US $ 90 bilhões enquanto possui 100% da Aramco: "se eles vendem o ganso de ouro como eles possuem alguma coisa? É insano. "

Outro problema: a fuga de capitais persistente." Os cidadãos sauditas estão levando de US $ 60 para US $ 70 bilhões por ano para fora do país ", disse Schreiber.

Basicamente, todo o fluxo de caixa está indo na direção errada. "Eles precisam atrair US $ 4 trilhões para transformar sua economia nos próximos 15 anos."

3: 55h: Tento entrevistar Bill Ackman.

Ele diz que não.

15h: Stanley Druckenmiller, Presidente e CEO Duquesne Family Office LLC: O Fed não tem jogo final. Além disso, compre ouro.

Artigo completo aqui.

1: 10h: Chamath Palihapitiya, fundador e CEO da Social Capital LLP: Amazon. Com Inc (AMZN) AMZNAmazon. Com Inc1, 121. 92 + 0. 11% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) é uma oportunidade de US $ 3 trilhões até 2025

Palihapitiya obtém o maior riso até agora: " Há uma oportunidade de vários trilhões de dólares à vista. Essa empresa … é Valeant. Cedo demais? Essa empresa é Amazon, todos. "Ele acha que a Amazon valerá US $ 3 trilhões nos próximos 10 anos. Do ponto de vista de um investidor, isso é 24% TIR (taxa interna de retorno) / ano.

Em 2025, ele diz, Amazon crescerá da seguinte forma: O varejo será $ 1T, o AWS (Amazon Web Services) será de US $ 1. 5 T, apostas e dinheiro $ 0. 5 T.

"O que é crucial para o crescimento é o Amazon Prime. Pensamos que está apenas começando. Jeff diz que vai torná-lo funcionalmente irresponsável para qualquer consumidor ao redor do mundo não ser um membro principal. "No ano passado, as pessoas compraram 6. 5 bilhões de" coisas ". Em 2025, isso seria 30 bilhões de unidades vendidas. O múltiplo atual do Walmart é em 18. Se você postular isso para a Amazon, então, até 2026, você recebe US $ 1 T.

AWS é onde está. "Todas as coisas que não foram ainda inventado, como o futuro Snapchat, também se mudará para a nuvem. "

Haverá" um número incriável de perdedores "à medida que o AWS cresce em escala.

" Jeff inventará coisas "e para tudo ele inventa, haverá dois monopólios já colocados: Amazon retail e AWS. A Amazon é "king-making".

12: 45 hs: John Khoury, fundador e sócio-gerente, Long Pond Capital LP: "Há 65 % de vantagem para o Hyatt '

Os hotéis estão fora de favor, diz Khoury. O alojamento é o setor imobiliário mais desfavorecido hoje, em parte devido a temores sobre a Airbnb. Hotel Os estoques sofreram uma surra. Lodgi O índice ng apresentou desempenho inferior ao índice REIT em mais de 30%.Quanto aos custos de hospedagem, "os hotéis são os mais baratos que já foram. "

Nem todas as empresas hoteleiras são as mesmas, no entanto: existem nuances incríveis. A Airbnb apresenta riscos diferentes para todas essas empresas. Os hotéis de baixo custo, de estilo básico e de lazer serão severamente afetados. Mas as viagens corporativas e o lazer high-end serão isolados. É aí que o Hyatt Hotels Corp. (H HHyatt Hotels Corp69. 75 + 1. 31% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) vem.

12: 28: Carson Block, CIO, Muddy Waters capital LLC, em OZRK: Um conto de Hubris

Block citado Bank of the Ozarks Inc. (OZRK OZRKBank of the Ozarks44 80-3. 09% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) em Litttle Rock, Arkansas, como um relato cautelar. Atualmente, a OZRK possui 35% de seu livro de empréstimo em empréstimos de construção. "No melhor dos casos, o Ozark re-rate porque não pode sustentar esses ganhos. Pior caso: quando há recessões nos mercados de empréstimos imobiliários, seu balanço poderia sob pressão severa. "

Bloco descreve a história histórica de Ozarks em três fases.

Fase 1: o Banco começou em 1979, quando o CEO George Gleason trouxe um interesse de controle. Funcionou como um banco semi-regional que resistiu à crise financeira.

Fase 2: Ozarks começou a adquirir bancos falidos da FDIC. "Estas são ótimas transações. Eles estavam comprando carteiras de empréstimos com desconto e esses bancos lhes deram depósitos em excesso". Eles se concentraram no crescimento de sua carteira de crédito para usar o excesso de depósitos. "Minha interpretação é que eles pareciam ser os mais inteligentes na conferência do sudeste". Então, as "sementes de arrogância" foram plantadas.

Em 2011, eles tentaram agressivamente crescer o livro de empréstimo.

Fase 3: O "modelo de negócio atrasado:" Eles usaram depósitos em excesso, ganhos crescentes, então eles disseram: "Isso é bastante fácil. Por que não continuamos fazendo o mesmo tipo de empréstimos? Como financiamento, adquiriremos bancos - e vendemos ativos se tivermos que ter depósitos - e financiaremos os empréstimos ". Isso funciona melhor se você tiver um crescimento múltiplo; Isso não funciona tão bem se você começar a fechar esse múltiplo de crescimento. Crescimento excessivamente agressivo em Nova York com empréstimos de construção: "Não tentando ser elitista aqui, mas se fosse eu, eu me moviria um pouco mais devagar sobre isso."

Os bancos deveriam aumentar seu provisionamento. Ozarks vem diminuindo seu provisionamento.

12: 15: Larry Robbins, fundador, gerente de portfólio e CEO da Glenview Capital Management LLC "Não jogue o bebê com a água do banho".

"Por que não estamos apenas prestando atenção aos fundamentos estáveis? As pessoas pensam que alguém em uma garagem vai criar algo que vai colocar nossas empresas fora do negócio ". Exemplo: Theranos deveria consertar todos os nossos maus "com apenas três gotas de sangue … exceto por um pequeno problema: ainda não funcionou, não é seguro de acordo com a FDA."

O portfólio da Glenview é 13x este ano e 11x no próximo ano.

Hino, onde Glenview tem uma posição considerável: "O negócio de cuidados gerenciados continua sendo um bom negócio."É provável que o hino se funda com Cigna. Eles têm US $ 180 bilhões hoje, terão US $ 121 bilhões [mais] quando a aquisição da Cigna for fechada. Existe uma chance de 1 em cada conclusão do negócio, mas mesmo que não ocorra, Anthem Inc. (ANTM ANTMAnthem Inc215. 23-0. 50% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) aumentará. Confiante de que as iniciativas de políticas públicas irão querer que este acordo atinja, devido a roupas mais pequenas que se fecham na sequência de Obamacare.

Noon: Eles estão jogando The Who's Baba O'Reilly enquanto eles nos levam para o David Geffen Hall. Eu não sei cuja ideia foi, mas eu aprovo.

Next Wave Sohn fala ações escolhas: Kraton - long; TripAdvisor - long, GoGo - short; Oil - long; Royal Dutch Shell - longo; Bancos italianos - longo, mas hedge com 3- ano de dívida soberana italiana, especificamente a desmutualização bancária italiana.

11: 30 AM: Estou de pé na mesa de trabalho de marcação marcada LP de Pershing Square Capital Management. É surpreendentemente desencadeada.

< Na verdade eu sou t Ele é apenas uma pessoa além de uma pessoa que definitivamente não está com Pershing. Em outras notícias, o revestimento de abacate é bom. A placa de frutas, como sempre, tem muito melão.

10: 30h: Davide Leone, fundador Davide Leone e Partners Investment Company LP: "Você tem que levar uma posição curta contra o longo."

Leone, proveniente de Itália e dirigindo uma empresa com sede em Londres, falou sobre a dívida soberana italiana e a zona do euro em geral. Ele não acha que Brexit é provável, mas avisa que, mesmo em circunstâncias normais, "o euro é difícil de segurar. Existem 19 tesouros nacionais e um banco central". No caso de o Brexit acontecer, ele prevê dois resultados: 1) Que a Alemanha e a França juntarão recursos e se juntarão - essa é a boa notícia. 2) No entanto, "enfrentaremos um risco muito maior", ou seja, as nações do sul da Europa com economias mais fracas serão marginalizadas. "Você deve observar a periferia", disse Leone. "Não estou defendendo o estímulo dos títulos italianos", ele brincou ", mas você tem que assistir seu risco de redenominação. Se a integração não permite que [os europeus do sul participem plenamente], o Sul se transformará em pesetas, liras e dracmas. Você deve levar uma posição curta contra o longo." <

10: 15h:

Os procedimentos da manhã são dedicados a "Next Wave Sohn", que é o talento que vem e vem. Fiquei muito distraído durante as duas primeiras negociações, porque as pessoas continuavam me chutando em todos os lugares tentava conectar meu computador, mas minha audiência passiva registrou que eu ouvira a palavra "EBITDA" mais em meia hora do que ouvira no resto da minha vida juntos. Agora, uma mulher está falando sobre GoGo, muito rápido para que eu entenda. Quero dizer, Gilbert e Sullivan's Modern Major General song, fast. O cara sentado ao meu lado parece ter problemas para seguir também. "Ela está dizendo GoGo curto? Ou o que? "

Maiores surpresas até agora:

Este é Lincoln Center, então fiquei surpreso com o fato de que o" break is over "não é o mesmo método usado para convocá-lo de volta para o Opera.É mais como o sino de vaca de Will Farrell no esboço SNL sobre Blue Oyster Cult.

Nova tendência da moda entre aspirantes milenares de 1%: parece que agora está certo para os homens usar calças cáqui com jaquetas azuis que não são blazers. No meu dia, você usava um terno ou usava khakis com um blazer. Os blazers têm botões brilhantes. Estou feliz que minha mãe não esteja aqui para ver isso.