Para quem já empurrou um carrinho de compras gigante através de multidões de clientes da Costco em um sábado, parece que o negócio no armazém de compras está crescendo. Mas o quão saudável é a Costco Wholesale Corp. (COST COSTCostco Wholesale Corp166. 28 + 0. 75% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), realmente? Uma maneira de avaliar a saúde de uma empresa é analisando seu balanço patrimonial. (Veja também Análise Fundamental: o balanço.)

Nas demonstrações financeiras de uma empresa, o balanço tem um objetivo principal: mostrar os ativos e passivos da empresa. Embora o propósito seja simples, como uma empresa lista cada item de linha não é completamente direta. Um balanço sólido pode separar uma empresa e aumentar a confiança dos investidores, mostrando um crescimento constante e sustentável. Costco é um $ 63. 4 bilhões de empresas e seus principais concorrentes são grandes lojas de caixa como Wal-Mart Stores Inc (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 95 + 0. 28% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Target Corp (TGT TGTTarget Corp57. 89-2. 36% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Vejamos os balanços 2013 e 2014 da Costco e analisemos seu valor. (Veja também Costco, Target ou Walmart: qual é a melhor aposta?)

O que está em um balanço?

Um balanço fornece um instantâneo de como uma empresa examina um único ponto no tempo, ou seja, no final do período de relatório. Para o Costco, é 31 de agosto de cada ano. O balanço é composto por três setores: ativos, passivos e patrimônio líquido. Cada seção tem itens de linha diferentes que, quando adicionados em conjunto, fornecem o valor total para essa seção. Desligando ainda mais, cada item de linha consiste em várias entradas que não estão listadas no balanço. Esses insumos podem ser encontrados nas notas de rodapé e seção de discussão de gerenciamento do relatório.

Comecemos por analisar os ativos circulantes no balanço da Costco. Os ativos atuais refletem a liquidez de curto prazo da empresa ou a quantidade de caixa que o Costco pode acessar dentro do ano. O passivo circulante pode ser comparado às contas que serão pagas no ano. Juntos, os ativos e passivos atuais podem pintar uma imagem de como a empresa está financeiramente sólida no ano atual. Mas para obter uma verdadeira compreensão desses valores e ver se a tendência é positiva ou negativa, é necessário calcular os índices financeiros e compará-los com os índices do ano anterior.

Rácios de liquidez

O quadro acima mostra três razões de liquidez: a relação atual, a relação rápida e a relação de caixa. Eles mostram que a Costco tem uma forte cobertura de seus passivos circulantes com seus ativos atuais. Além disso, essa cobertura melhorou de 2013 a 2014.É uma tendência positiva. Particularmente forte é a relação atual. Uma relação atual acima de 1. 0 mostra que uma empresa pode pagar suas responsabilidades no curto prazo. Costco mostra uma proporção atual de 1.22 em 2014 (acima de 1. 19 em 2013).

O balanço também pode mostrar o quão bem o Costco converte seu inventário ou cobra seus recebíveis.

Razões de atividades

Os índices de atividade mostram que a Costco melhorou seus tempos de coleta no ano passado. Em 2013, o número médio de dias de recebíveis pendentes foi de 3. 9. Em 2014, o período médio de cobrança melhorou 0,1 dias para 3. 8. No entanto, em 2014, a Costco começou a manter o inventário em estoque um pouco mais longo - o o número médio de dias em estoque aumentou de 29. 8 dias para 30. 3 dias. Outra tendência negativa (embora a diferença seja tão pequena que é quase insignificante) é que o número médio de dias da Costco para contas a pagar aumentou ligeiramente (de 0,2 dias). Isso mostra que a empresa foi mais lenta em pagar suas próprias contas em 2014.

Razões de eficiência operacional

Os índices de eficiência operacional descrevem o quão bem o Costco está operando. Em outras palavras, esses índices mostram quão eficientemente a Costco está usando seus ativos ou patrimônio para gerar receita. Em termos homólogos, a Costco tem consistente na implantação de seus ativos para fazer vendas. O seu volume de negócios de capital mostra um bom período de 2013 a 2014 de 8. 9 a 9. 6. Isto indica que a Costco está gerando mais vendas por dólar de capital, um bom sinal.

Rácios de Risco Financeiro

Os índices de risco financeiro mostram que a Costco tem baixa dívida em capital e dívida em capital e uma tendência positiva. Também mostra que o fluxo de caixa da dívida de operações para total é alto e melhorando, outra tendência positiva. O índice de alavancagem financeira mostra que por cada $ 2. 81 de ativos, há $ 1. 00 de financiamento de capital (e $ 1. 81 de dívida financiando o restante). Embora isso seja alto, não é oneroso. No entanto, se essa relação for maior, pode tornar-se insustentável para a Costco pagar o aumento dos custos de juros. Em geral, o financiamento de capital não é mais barato do que a dívida. No atual ambiente de baixa taxa de juros, pode ser prudente usar mais dívidas.

Retorno sobre os Razões de Investimento

Os rácios do retorno sobre o investimento são fortes para a Costco e mostram uma tendência consistente. De forma isolada, esses índices têm muito pouco significado. No entanto, ao longo do tempo, a tendência deve ser analisada para as mudanças. Além disso, os índices são muito específicos do setor e precisam ser comparados com os concorrentes. Com base em dados de Yahoo! Finanças, os índices de retorno de Costco estão em linha com ou melhor do que os de seus pares, Wal-Mart e Target. É necessário analisar o retorno sobre os ativos e o retorno sobre o capital próprio, uma vez que o retorno sobre os ativos ignora a estrutura do capital (dívida vs. capital próprio). Isso é importante porque o Costco pode receber um alto retorno sobre seus ativos, mas se os ativos são financiados a 100% por ações ou dívidas, por exemplo, o retorno dos acionistas pode diferir muito.

Resumo dos Resultados

A Costco possui liquidez adequada, particularmente no curto prazo, mas as tendências de volume de negócios e contas a pagar de 2013 a 2014 são ligeiramente negativas.Investidores e analistas devem manter-se atentos a isso. A tendência da eficiência operacional da empresa é consistente e forte, em particular a rotatividade de capital próprio. Os índices de risco financeiro da Costco mostram que não estava em posição de risco no final do ano fiscal de 2014, e a tendência é positiva. Por fim, seus índices de retorno são melhores que os pares e consistentes. No geral, parece que o balanço do Costco é forte e está na direção certa.

A linha inferior

O ano fiscal da Costco termina em 31 de agosto. A análise dos últimos dois anos deve ser elaborada com o próximo relatório de 2015 para garantir que a tendência continue sendo positiva e não aparecem bandeiras vermelhas. Certamente, se as contas a pagar começam a mostrar um grande aumento ou o volume de negócios diminui, os investidores devem estar preocupados. Uma análise completa do balanço, em conjunto com uma revisão de outras partes da demonstração financeira, bem como fatores qualitativos, pode dizer aos investidores como é fundamental uma empresa forte e como sua ação pode atuar no futuro.