As contas gerenciadas separadamente (SMAs) oferecem uma série de benefícios para os investidores afluentes, incluindo a capacidade de minimizar o passivo fiscal de ganhos de capital através de arrecadação / redução de impostos e customizar as participações de carteira, mas construindo um portfólio diversificado com SMAs tradicionais também apresenta uma variedade de desafios. Para resolver esses desafios, o pioneiro de gerenciamento de dinheiro Smith Barney criou a Conta de Disciplina Múltipla®. Outras empresas líderes de serviços financeiros criaram rapidamente sua própria versão deste produto, que se tornou conhecida como uma conta multidisciplinar ou multi-estratégia. Uma comparação entre contas separadas tradicionais e contas multidisciplinas destaca os recursos e benefícios que as contas multidisciplinas fornecem.

VER: Contas Geridas separadamente: Um Boon para Todos

Como eles vieram para o ser
O filósofo grego antigo Platão escreveu: "Uma necessidade ou problema encoraja esforços criativos para atender a necessidade ou resolva o problema." Com as SMAs, os problemas surgem quando os investidores procuram construir uma carteira de investimentos diversificada. Por exemplo, digamos que um investidor procura construir uma carteira de investimentos de capital de 50% e 50% de renda fixa. Para construir este portfólio usando contas separadas, o investidor precisaria abrir duas contas - uma administrada por um gerente de dinheiro especializado em ações e outra administrada por um gerente de dinheiro especializado em instrumentos de renda fixa. Com a maioria das contas separadas que exigem um investimento mínimo de pelo menos US $ 100.000, é provável que o investidor precise de pelo menos US $ 200.000 para construir este portfólio.

SEE: Time for A Money Manager Check-Up
O investidor quer construir um portfólio ainda um pouco mais complicado, como aquele que divide a parcela patrimonial em alocações iguais de grande capitalização e participações de pequenas capitais, são necessários gerentes de dinheiro adicionais. Isso cria complicações adicionais porque cada gerente tem um mínimo de investimento exigido de US $ 100.000. Se o investidor alocar $ 100.000 para cada um dos gestores de patrimônio, um adicional de US $ 100.000 precisará ser alocado ao gerente de renda fixa para manter um saldo global de investimentos de capital de 50% e 50% de investimentos de renda fixa. O requisito de investimento mínimo para criar este portfólio é agora de US $ 400.000. Carteiras cada vez mais complexas aumentam o mínimo de investimento necessário para níveis que estão fora do alcance de muitos investidores.

Gerenciamento de carteira Em um portfólio relativamente simples, como o exemplo de investimentos de 50/50 para investimentos fixos, o cumprimento do mínimo de investimento é o principal obstáculo. Em um portfólio que inclui uma combinação mais ampla de estilos de investimento, surge um desafio adicional. Como as contas separadas são, bem, separadas, não há coordenação entre os gerentes de dinheiro.Cada gerente realiza negócios sem considerar as atividades dos outros gerentes. Isso pode resultar em uma duplicação de participações e pode até resultar em um gerente comprando uma certa segurança ao mesmo tempo que outro gerente está vendendo. A falta de coordenação entre gerentes também pode resultar em implicações fiscais adversas. Com cada gerente agindo de forma independente, não há uma realização coordenada e estratégica de ganhos e perdas em todo o portfólio como um todo.

VER: Contas Gerenciadas Separadas: Uma Alternativa de Fundo Múltiplo

Relatório de Desempenho
Em um portfólio de contas separado de vários gerentes tradicionais, informações de relatório de desempenho separadas são fornecidas para cada gerente de dinheiro. Nesse cenário, pode ser difícil determinar o desempenho geral do portfólio. A revisão das participações da carteira também é inconveniente, particularmente quando há um número significativo de gerentes no portfólio e as participações se sobrepõem.

Como funcionam
As contas multidisciplinas oferecem todos os benefícios de um portfólio de contas separado diversificado e multi-gerenciador, mas sem nenhum dos desafios associados. As contas fornecem acesso ao mesmo nível de expertise em gerenciamento de investimentos e estratégias de gerenciamento de portfólio que as AMS tradicionais oferecem, mas o requisito de investimento mínimo para criar um portfólio diversificado é significativamente menor.

A maioria dos ativos em uma conta multidisciplinar geralmente é gerenciada exatamente como uma SMA tradicional, com gerentes de dinheiro comprando e vendendo títulos individuais em nome de um investidor específico. Um gerente de dinheiro único, conhecido como "gerente de sobreposição", coordena a negociação em todo o portfólio e fornece reequilíbrio automático de portfólio para manter a alocação de ativos desejada. Assim como em uma SMA tradicional, os investidores têm a capacidade de personalizar a carteira fornecendo instruções para evitar investir em títulos específicos e / ou setores da indústria.

Ao contrário dos produtos de investimento misturados, como os fundos de investimento, cada investidor tem uma base de custo individual nos títulos da carteira. A base de custos individuais fornece a capacidade de realizar negócios com o objetivo de minimizar o impacto dos impostos sobre ganhos de capital. Algumas contas multidisciplinares incluem fundos mútuos e / ou fundos negociados em bolsa como uma pequena parcela da conta. Quando este é o caso, os investidores não têm uma base de custo individual nos títulos subjacentes detidos na parcela de sua carteira que é investida nesses instrumentos.

VER: Construção de um portfólio de ETF
Os modelos de alocação de ativos pré-selecionados fornecem acesso a um espectro completo de seleções de alocação de ativos comuns (como um patrimônio de 80/20 para renda fixa, patrimônio de 60/40 a renda fixa, 50 / 50 patrimônio líquido a renda fixa, capital de 40/60 a renda fixa, etc.). Muitas das carteiras dividem as parcelas de equivalência patrimonial e de renda fixa entre vários gerentes de investimento, com cada gerente especializado em uma disciplina específica. O desempenho geral do portfólio é rastreado em um único relatório de desempenho consolidado.

A linha inferior
As contas multidisciplinas dão acesso a um portfólio SMA gerenciado profissionalmente e gerenciado com uma estratégia de investimento claramente definida e um requisito de investimento mínimo acessível - alguns tão baixos quanto $ 10 000, US $ 25 000 ou US $ 50 000 para até US $ 150 000. As contas oferecem uma ferramenta de investimento conveniente, flexível e customizável em uma única conta baseada em taxas. Essa combinação de características e conveniência ajudou as contas multidisciplinas a se tornar um dos segmentos de mais rápido crescimento da indústria de dinheiro gerenciado.