O mercado mundial de forex é o maior mercado do mundo, com mais de US $ 4 trilhões negociados diariamente, de acordo com dados do Banco para Pagamentos Internacionais (BIS). O mercado forex, no entanto, não é o único meio para que investidores e comerciantes participem de câmbio. Embora não seja tão grande quanto o mercado cambial, o mercado de futuros de divisas tem uma média diária respeitável mais perto de US $ 100 bilhões. Futuros de moeda - contratos de futuros onde a mercadoria subjacente é uma taxa de câmbio - fornecem acesso ao mercado de câmbio em um ambiente que é similar a outros contratos de futuros. A Figura 1 mostra um gráfico de preços de um dos muitos contratos futuros de moeda.

Figura 1 Um exemplo de um gráfico de preços futuro da moeda; neste caso, o euro / U. Contrato de futuros em dólar.

Fonte: Criado com a TradeStation.

O que são Futuros de moeda?
Os futuros de divisas, também denominados futuros de divisas ou futuros de câmbio, são contratos de futuros negociados em bolsa para comprar ou vender um valor específico de uma determinada moeda a um preço e data estabelecidos no futuro. Os futuros cambiais foram introduzidos na Chicago Mercantile Exchange (agora o Grupo CME) em 1972, logo após o sistema de câmbio fixo e o padrão-ouro foram descartados. Semelhante a outros produtos de futuros, eles são negociados em termos de meses de contrato com datas de vencimento padrão tipicamente na terceira quarta-feira de março, junho, setembro e dezembro.

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Tipos de contrato
Existe uma grande variedade de contratos futuros de moeda. Além dos contratos populares, como o contrato EUR / USD (contrato de futuros em moeda estrangeira / dólar norte-americano), também existem contratos de futuros E-Micro Forex que negociam em 1/10 do tamanho dos contratos de futuros de moeda corrente, bem como da moeda de mercado emergente pares, como o contrato PLN / USD (contrato de futuros zloty / dólar norte-americano) e o RUB / USD (contrato de futuros do rublo russo / dólar norte-americano). Diferentes contratos comerciais com diferentes graus de liquidez; por exemplo, o volume diário do contrato EUR / USD pode ser de 400 000 contratos versus 33 contratos para um mercado emergente como o BRL / USD (real brasileiro / dólar norte-americano).

Trocas de futuros de moeda
Ao contrário do forex, onde os contratos são negociados por meio de corretores de moeda, os futuros cambiais são negociados em bolsas que fornecem regulação em termos de preços e compensações centralizados. O preço de mercado de um contrato de futuros de moeda será relativamente o mesmo, independentemente de qual corretor é usado. O CME Group oferece 49 contratos de futuros cambiais com mais de US $ 100 bilhões em liquidez diária, tornando-se o maior mercado de futuros de moeda regulada do mundo. Pequenas trocas estão presentes em todo o mundo, incluindo a NYSE Euronext, a Tokyo Financial Exchange (TFX) e a Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM & F).

Contratos populares
Os comerciantes e os investidores são atraídos para mercados com alta liquidez, uma vez que esses mercados oferecem melhores oportunidades de lucro. Os mercados emergentes geralmente têm muito baixo volume e liquidez, e eles precisarão ganhar força antes de se tornarem competitivos com os outros contratos estabelecidos. Os contratos G10, os contratos E-mini e E-Micro são os mais negociados e têm a maior liquidez. A Figura 2 mostra alguns dos contratos de futuros de moeda mais populares e suas especificações.

Figura 2 Especificações de contratos de futuros em moeda popular.

Especificações do contrato
Os contratos de futuros, incluindo o futuro da moeda, devem listar as especificações, incluindo o tamanho do contrato, o incremento do preço mínimo e o valor do tique correspondente. Essas especificações ajudam os comerciantes a determinar o tamanho da posição e os requisitos da conta, bem como o lucro ou perda potencial para diferentes movimentos de preços no contrato, conforme indicado na Figura 2. O euro / U. O contrato de dólares norte, por exemplo, mostra um incremento de preço mínimo de. 0001, e um valor de tick correspondente de US $ 12. 50. Isso indica que cada vez que existe um. 0001 movimento de preço, o valor do contrato irá mudar em US $ 12. 50 com o valor dependente da direção da mudança de preço. Por exemplo, se uma negociação longa for inserida em 1. 3958 e se desloca para 1. 3959, isso. O movimento de preço 0001 valeria US $ 12. 50 para o comerciante (assumindo um contrato). Se esse mesmo comércio longo se mover para 1. 3968, o movimento de preços valeria US $ 125. 00 ($ 12. 50 X 10 carrapatos ou pips).

Liquidação
Existem dois métodos principais de liquidação de um contrato de futuros de divisas. Na grande maioria dos casos, compradores e vendedores compensarão suas posições originais antes do último dia de negociação (um dia que varia de acordo com o contrato) assumindo uma posição oposta. Quando uma posição oposta fecha o comércio antes do último dia de negociação, um lucro ou perda é creditado ou debitado da conta do comerciante.

Com menos frequência, os contratos são mantidos até a data de vencimento, momento em que o contrato é liquidado ou entregue fisicamente, dependendo do contrato e do intercâmbio específicos. A maioria dos futuros de divisas estão sujeitas a um processo de entrega física quatro vezes por ano na terceira quarta-feira durante os meses de março, junho, setembro e dezembro. Apenas uma pequena porcentagem de contratos de futuros de divisas são liquidados na entrega física de câmbio entre um comprador e vendedor. Quando um contrato de futuros de moeda é mantido até o vencimento e é resolvido fisicamente, a troca apropriada eo participante têm deveres para completar a entrega.

O CME, por exemplo, é responsável pelo estabelecimento de instalações bancárias nos Estados Unidos e em cada país representado por seus contratos futuros de moeda. Esses bancos de agentes, como são chamados, atuam em nome do CME e mantêm uma conta em dólar de U. S. e uma conta em moeda estrangeira para acomodar quaisquer entregas físicas.Além disso, os contratos de futuros não existem diretamente entre clientes (por exemplo, um comprador e um vendedor). Em vez disso, cada participante tem um contrato com uma câmara de compensação, reduzindo o risco para compradores e vendedores de que uma contraparte não cumpriria os termos do contrato.

Os compradores (participantes que ocupam posições longas) fazem acordos com um banco para pagar dólares na conta de entrega do Mercado Monetário Internacional (IMM), uma divisão do CME. O IMM também é a conta a partir da qual os vendedores (participantes que ocupam posições curtas) são pagos. A transferência de moeda estrangeira ocorre de forma semelhante em outros países. Essencialmente, o banco de entrega de um participante transfere a moeda para a conta de entrega IMM, que então transfere a moeda para a conta apropriada.

Supervisão
Os corretores de futuros, incluindo aqueles que oferecem futuros cambiais, a maioria segue os regulamentos aplicados pelas agências governamentais, incluindo a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a National Futures Association (NFA), bem como as regras estabelecidas pela trocas. Por exemplo, o CME Group, a maior bolsa de futuros do mundo, garante que os deveres de auto-regulação sejam cumpridos através do seu Departamento de Regulação de Mercado, incluindo a proteção da integridade do mercado, mantendo mercados justos, eficientes, competitivos e transparentes. Os mercados de futuros de câmbio têm uma grande quantidade de supervisão que os mercados de mercado forex, que às vezes são criticados por coisas como corretores de preços não-centralizados e corretores de divisas que negociam contra seus clientes.

Requisitos de conta
Os futuros de moeda são futuros negociados em bolsa. Os comerciantes normalmente possuem contas com corretores que direcionam ordens para as várias bolsas para comprar e vender contratos de futuros de moeda. Uma conta de margem é geralmente usada na negociação de futuros de moeda; Caso contrário, uma grande quantidade de dinheiro seria necessária para fazer um comércio. Com uma conta de margem, os comerciantes emprestam dinheiro do corretor para colocar negócios, geralmente um multiplicador do valor real de caixa da conta. O poder de compra é a quantia de dinheiro na conta de margem que está disponível para negociação. Diferentes corretores possuem diferentes requisitos para contas de margem. Em geral, as contas de futuros de câmbio permitem um grau de margem bastante conservador (alavancagem) quando comparado a contas de divisas que podem oferecer até 400: 1 alavancagem. As taxas de margem liberal de muitas contas de divisas fornecem aos comerciantes a oportunidade de fazer ganhos impressionantes, mas mais frequentemente sofrem perdas catastróficas. (Para obter mais informações sobre alavancagem, veja Alavancagem Forex: uma espada de dois furos .)

Futuros de divisas versus Forex
Tanto os futuros de divisas quanto o forex são baseados em taxas de câmbio; no entanto, existem muitas diferenças entre os dois:

• O mercado spot forex é o maior mercado do mundo. O comércio de futuros de moeda em uma fração do volume, com muitos contratos de futuros de divisas negociando sob alto volume e boa liquidez.
• Os futuros cambiais são negociados em bolsa e são regulados como outros mercados de futuros.O Forex tem menos regulamentação e negociação é conduzida no balcão através de negociantes do forex (não há mercado central para o forex).
• Os futuros da moeda podem ser negociados usando alavancagem modesta; Forex oferece a capacidade de negociar com grande alavancagem, levando a grandes ganhos e, claro, grandes perdas.
• O tratamento tributário dos lucros e perdas incorridos com a negociação de futuros e a negociação cambial pode ser diferente, dependendo da situação específica.
• Comissões e taxas diferem: futuros de moeda geralmente envolvem uma comissão (paga ao corretor) e outras taxas de câmbio diferentes. Embora os comerciantes de forex não paguem essas comissões e taxas, eles estão sujeitos a spreads de taxa de câmbio através dos quais o revendedor forex possui lucros.

A linha inferior
Investidores e comerciantes interessados ​​em participar do mercado cambial têm opções. Os futuros de divisas e divisas oferecem aos comerciantes veículos exclusivos com os quais se proteger ou especular. O mercado de futuros de divisas é semelhante a outros mercados de futuros e oferece aos participantes um meio de entrar no mercado cambial com maior regulamentação e transparência.

Para leitura relacionada, veja Combinando Forex Spot And Futures Transactions e Primeiros passos em Forex Futures .