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As taxas de juros - especialmente as taxas de juros nominais - são, em última instância, decididas pelas preferências individuais de liquidez e consumo atual. No entanto, a falta de influência da política monetária significou que as taxas de juros nominais nos Estados Unidos eram mais flexíveis antes da aprovação do Federal Reserve Act de 1913. No entanto, isso não significa que as taxas de juros sejam sempre livres da influência do banco central ou os efeitos de criação de dinheiro.

O único período na história da U. S. que estava livre de controle bancário nacional centralizado caiu entre 1837 e 1863. De 1863 a 1913, os bancos precisavam de cartas nacionais para operar; ainda, nenhum banco central existia.

O que determina as taxas de juros nominais

As taxas de juros nominais são determinadas pela oferta e demanda por dinheiro. Na terminologia econômica, a taxa de juros nominal representa o custo de oportunidade do dinheiro. As taxas de juros nominais tendem a aumentar quando o custo de oportunidade pelo dinheiro é baixo. Por outro lado, eles tendem a cair quando o custo de oportunidade do dinheiro é alto.

As taxas de juros tendem a ser baixas quando a demanda por dinheiro atual é baixa e alta quando as demandas de pedidos atuais são altas. Existem vários fatores que podem aumentar a demanda por dinheiro atual. Os consumidores podem querer produtos mais atuais e precisam de mais dinheiro. Os retornos futuros dos investimentos podem parecer muito arriscados. Às vezes, as pessoas podem preferir o sentimento de solvência e segurança, segurando dinheiro.

Como a Reserva Federal afeta taxas de juros nominais

Seria tecnicamente incorreto afirmar que o Federal Reserve define a taxa de juros. O Federal Reserve realmente tem apenas um controle limitado sobre as taxas de juros reais de longo prazo. Isso influencia a taxa nominal de juros para fundos emprestáveis ​​afetando a oferta monetária.

Suponha que a taxa de juros nominal para dívida de curto prazo seja de 4%. O Federal Reserve pode se envolver em operações de mercado aberto comprando títulos governamentais adicionais ou outros ativos. Uma vez que o Fed cria dinheiro novo para fazer essas compras, a oferta total de dinheiro na economia aumenta. Se o Fed segmentar uma taxa de juros de 3%, ele pode continuar a comprar ativos e criar dinheiro novo até ver taxas de juros caírem para 3%.

Se o Fed quiser aumentar as taxas de juros nominais, ele vende títulos atrasados ​​ou outros ativos. Isso drena o dinheiro fora da circulação, reduzindo o seu abastecimento.

Taxas de juros nominais sem a Reserva Federal

A demanda por fundos atuais em relação aos fundos futuros era muitas vezes muito maior antes da Reserva Federal. De 1831 a 1913, a taxa de juros de curto prazo sobre a dívida excedeu 12% em mais de 10 ocasiões; quase todos ocorreram durante o período de banca livre entre 1837 e 1863.Uma taxa de 12% só foi experimentada uma vez desde 1913.

A taxa de juros de curto prazo também nunca caiu abaixo de 3% entre 1831 e 1913. Uma vez que o Fed foi estabelecido, a taxa de curto prazo foi inferior a 3% (longe abaixo) por vários anos. A taxa nominal ainda foi determinada pela oferta e demanda de dinheiro, mas o suprimento de dinheiro pareceu ser muito mais natural (e não estrategicamente definido).

Era comum que a economia experimentasse deflação e que a curva de rendimentos fosse negativa durante o século XIX. O aumento da produtividade levou ao maior poder aquisitivo ao longo do tempo, de modo que a taxa de juros dos investimentos a longo prazo não precisava ser tão alta.