a:

A política econômica expansiva deve ser implementada enquanto durar muito o excesso de capacidade e as pressões inflacionárias permanecem adormecidas. Quando a economia se aproxima da capacidade total, aumenta o risco de que o estímulo em excesso possa causar inflação ou bolhas de ativos.

A teoria econômica clássica é que a política econômica expansiva seja iniciada quando a economia está em baixa performance em relação à sua capacidade, abundam as ameaças deflacionárias e o desemprego é elevado. Devido a estas condições, desenvolve-se uma brecha entre o PIB nos níveis atuais e a plena capacidade. Este déficit é o que a política econômica tem como objetivo corrigir.

A diminuição do desemprego, as pressões inflacionistas e o aumento dos preços dos ativos são os indicadores das políticas de métricas para avaliar se as políticas são bem-sucedidas e de que maneira elas precisam ser ajustadas. No entanto, o fim da política expansionista é uma situação difícil para os decisores políticos. O objetivo é não acabar tão cedo que o desemprego permanece elevado e a economia continua em risco para as forças deflacionárias. Feche demais e a economia pode se sobreaquecer com bolhas de inflação e ativos.

Esta divisão torna-se política na política fiscal e monetária. Fiscalmente, os falcões do orçamento são menos tolerantes aos déficits, enquanto as pombas do orçamento estão dispostas a continuar com elas indefinidamente. Na política monetária, aqueles que se encontram regularmente lutando por maiores taxas de juros e mais preocupados com a inflação são chamados de "falcões". "Pombas" estão dispostas a sacrificar taxas de inflação superiores às normais acima de algum tempo, se isso levar a um desemprego reduzido. Eles estão mais preocupados com a saúde do mercado de trabalho do que o nível de preços.

A política econômica expansiva funciona através de canais fiscais e monetários, aumentando a demanda agregada e expandindo a oferta monetária. A recessão é caracterizada pelo excesso de oferta de mão-de-obra, recursos e capital. Assim, nos estágios iniciais de uma recessão, os estímulos fiscais e monetários não são inflacionários devido à folga da economia.

No fundo de uma recessão, presidentes e bancos centrais tomaram medidas sem precedentes. Uma grande quantidade de resultados de incerteza, e muitos começam a antecipar a inflação. No entanto, até atingir a capacidade total, a inflação não aumenta.

Um exemplo recente é a experiência dos Estados Unidos com a Grande Recessão. A política sem precedentes foi a flexibilização quantitativa e os déficits orçamentários, quase 10% devido ao estímulo, aumento das despesas sociais e queda das receitas fiscais. Muitos prevêem a inflação. No entanto, a inflação não se materializou de forma significativa devido ao excesso de capacidade que não conseguiu gerá-la.

À medida que a economia cresce e o excesso de capacidade diminui, os riscos inflacionários crescem e os decisores políticos devem encontrar o equilíbrio certo entre reduzir o desemprego e enfrentar a inflação.Uma estatística importante para atingir esse equilíbrio é a inflação salarial. A inflação salarial reflete um mercado de trabalho mais apertado e representa a inflação entrincheirada e não transitória.