Baixos preços do petróleo atingiram a Rússia com dificuldade. A energia representa 25% do PIB da Rússia, 70% de suas exportações e 50% das receitas federais. Os preços mais baixos do petróleo, combinados com sanções econômicas após a incursão da Rússia na Ucrânia, levaram a uma recessão severa que os meteorologistas prevêem durarão pelo menos dois anos.

"O futuro da Rússia é bastante sombrio e revisamos substancialmente nossas projeções", disse Olivier Blanchard, diretor do departamento de pesquisa do FMI, em janeiro.

O quão sombrio permanece a ser visto. A Standard & Poor's e a Moody's diminuíram a dívida da Rússia para o status de sucata. O FMI prevê que a economia russa contratará 3,8% em 2015, mais 1,1% em 2016, continuará a coxear, crescendo apenas 1, 5% em 2020. A perspectiva da Moody's é ainda pior: espera que o PIB caia em 5,5% em 2015, depois caiu 3% em 2016, com crescimento real até 2018 praticamente zero.

Ainda assim, o FMI e as agências de classificação não prevêem um padrão em breve. Quando a Rússia foi inadimplente em 1998, a dívida pública era de 50% do PIB; agora, a dívida externa é de 35% do PIB. As reservas do país parecem ser consideravelmente mais fortes do que em 98. A Rússia tinha US $ 328 bilhões em reservas de câmbio no final de 2014, o que deverá cobrir seus pagamentos externos totais de US $ 111 bilhões em relação a 2015, de acordo com a Moody's. Os bancos do país são credores externos líquidos. No entanto, a imagem da dívida do setor corporativo é substancialmente mais fraca. (Para mais, veja: Sanções e preços do petróleo trazem a economia russa perto do colapso .)

Não muito o governo pode fazer - A menos que saia da Ucrânia

"O CBR (Banco Central da Rússia) parece desamparado porque é", escreveu Anders Aslund, do Instituto Peterson para Economia Internacional um Financial Times op-ed. "Seja lá o que for, a economia russa será desestabilizada. "

Quando rebaixou a Rússia em fevereiro, disse Moody's," os decisores políticos enfrentam um dilema multifacetado caracterizado por uma queda da taxa de câmbio, grandes saídas de capital, queda da atividade econômica e aumento da inflação. Na opinião da Moody's, é improvável que os formuladores de políticas consigam resolver essas tensões políticas para reverter o declínio econômico. "

A única área em que o governo tem alavancagem é a política externa. As sanções contra a Rússia tornaram o seu sofrimento mais intenso do que outros exportadores de petróleo. À medida que o petróleo declinava, o rublo perdeu cerca de 50% do seu valor. Nenhum outro país exportador de petróleo viu seu devalor monetário em mais de 20%, disse o economista Mikhail Dmitriyev, presidente da consultoria New Economic Growth, ao The Moscow Times .

Mesmo que a intervenção do governo pudesse ajudar, o governo está em posição fraca para intervir.Quando o petróleo ainda era de US $ 100 por barril, ele fazia planos para usar seu Fundo de Reserva para preencher um déficit orçamentário de 2015. Os valores que ele realmente irá desenhar podem ser muito maiores. O governo já foi obrigado a mudar para dívida de taxa flutuante no mercado doméstico após o cancelamento de quase todos os leilões de dívida previstos para o ano, de acordo com a Moody's. Ele também usou suas reservas de moeda forte para evitar a pressão de depreciação. (Para mais, veja: Como a disputa de gás russo-ucraniana afeta a UE .)

inflação incapacitada

Quando os preços do petróleo caem, o rublo também cai. Isso significou uma inflação brutal em um país que depende das importações de alimentos, roupas, eletrônicos e máquinas. A Rússia teve uma inflação de 6,5% em 2013, de acordo com a Moody's. O FMI prevê que a inflação este ano atingirá quase 18% e, em seguida, cerca de 10% em 2016.

Para os russos comuns, o maior choque pode estar no supermercado. A Rússia importa metade da sua comida; Como resultado, a inflação tornou as melancias um bom de luxo e os compradores estão instagramando sua frustração. Um analista do banco russo prevê que os custos dos alimentos podem aumentar de 46% dos orçamentos domésticos para 55% até o outono. À medida que a inflação aumentava, as pessoas estocavam alimentos. Em um aspecto, o governo também, proibindo as exportações de grãos apesar de uma safra recorde e sem escassez doméstica.

Infelizmente para os russos, eles viram pior, e eles já viram isso relativamente recentemente. Em 1993, a economia contraiu 8.7%, enquanto a inflação atingiu 874. 6%. (Para mais, veja: Uma análise completa do RSX ETF .)

Problemas de pagamento

A inflação agravante é a estagnação salarial e, em alguns casos, cortes. Os médicos, que são empregados pelo governo, protestaram contra cortes salariais no ano passado. Um funcionário local recentemente disse que as professoras devem se concentrar menos em seus salários e mais em encontrar maridos ricos.

Os pensionistas russos, um grupo cujo número é grande e em crescimento, estão nervosos. O governo aumentou as pensões nos últimos anos, mas agora os recortes de pensões são rumores, e funcionários do governo estão falando sobre aumentar a idade de aposentadoria. O Kremlin também planeja atacar o fundo de pensão do país com US $ 80 bilhões para ajudar as empresas atingidas por sanções.

Vôo de capital

Face ao aumento dos preços, um rublo em declínio e um regime que adotou o hábito de se apropriar de propriedade privada, a fuga de capitais aumentou drasticamente. As saídas de capital líquido do setor privado progrediram US $ 57 bilhões anualmente durante 2009-2013; então aumentou acentuadamente para US $ 152 bilhões em 2014, de acordo com a Standard & Poor's. O voo de capital provavelmente se acelerará se as reservas do país se deteriorarem, o que estimularia o mercado a antecipar os controles de capital e a depreciação da moeda.

Vôo individual

O número de russos que deixaram o país vem aumentando 60% relatados por ano. Uma pesquisa realizada em junho de 2014 pelo Levada Center descobriu que quase todos os quatro participantes da pesquisa com um diploma universitário estavam avaliando as opções de emigração.

Negócios Woes

A Rússia tem dívida soberana de US $ 57 bilhões, mas sua dívida corporativa é dez vezes maior.As empresas russas adicionaram US $ 170 bilhões em nova dívida em moeda estrangeira nos últimos dois anos - e transferiram a maior parte desse dinheiro para o exterior. Apenas uma pequena parcela foi investida na economia russa, Yevgeny Gavrilenkov, o economista-chefe do Sberbank CIB, o maior banco estadual, disse a The Economist .

Ironicamente, as empresas carregadas em dívidas em parte se tornam metas menos atraentes de uma aquisição estatal, de acordo com Kirill Rogov do Gaidar Institute for Economic Policy. Agora, eles podem encontrar-se implorando ao governo um resgate.

A S & P estima o requisito de financiamento externo bruto da Rússia para 2015 em cerca de 85% dos recebimentos da conta corrente, além de reservas utilizáveis. Espera que alguns deles sejam atendidos por vendas em dólares pelo CBR, o que aumentará a pressão sobre as reservas da CBR.

A longo prazo, a confiança declinante "irá agravar o já subinvestimento já crônico da economia russa", de acordo com a Moody's.

A linha inferior

Se os preços baixos do petróleo e as sanções persistirem, a Rússia está em um período prolongado de crescimento econômico em declínio, juntamente com inflação viciosa.