A nova regra fiduciária que foi proposta pelo Departamento de Trabalho (DOL) terá implicações de longo alcance para os consultores financeiros de todas as listras (para não mencionar seus clientes). Esta ampla legislação efetivamente elevará todos os conselheiros e outros profissionais que trabalhem com IRAs e planos qualificados para um status fiduciário, o que significa que eles são incondicionalmente obrigados a atuar no melhor interesse de seus clientes e divulgar todas as compensações que recebem por seus serviços. Mas os conselheiros ainda estão no escuro sobre muitas facetas desta regra, e como ela afetará especificamente seus negócios e o que eles devem dizer aos seus clientes. Aqui está o que sabemos até agora.

Natureza e âmbito

A nova regra do DOL afetará todos os conselheiros que recebam qualquer forma de compensação de uma fonte de terceiros, como uma empresa de fundo mútuo ou companhia de renda, para divulgar completamente todos da compensação que eles recebem dessas fontes para o cliente. Aqueles que recebem sua compensação diretamente do cliente podem estar isentos. Por exemplo, os conselheiros que cobram uma taxa de retenção anual aos seus clientes provavelmente não serão afetados por esta legislação. Mas todos os planejadores e conselheiros que recebem qualquer tipo de comissão ou taxa de chegada dos produtos que eles vendem devem divulgar os montantes em dólares desses pagamentos para seus clientes. (Para mais, veja: O que a Política Fiduciária da DoL significa para os Consultores .)

Muitos conselheiros querem saber se a regra avulta todas as contas atuais e só exigirá essas divulgações para novas contas. Neste ponto, não houve nenhuma provisão específica mencionada para contas correntes, então os assessores provavelmente devem se preparar para que esta regra se aplique a todas as suas contas. Aqueles que estão no conhecimento sobre a regra declararam que é improvável que as contas existentes sejam totalmente esculpidas como uma exceção a esta regra. Houve vários pedidos para esta exceção de assessores que falaram com a DOL, mas não apareceu de forma clara dentro do idioma do projeto de lei que foi lançado em abril de 2015.

Também não houve desvios para conselheiros com base no licenciamento, o que muitos pensaram que poderia acontecer com este projeto de lei. Mas porque é a DOL que está propondo esta medida e não a FINRA ou a Securities and Exchange Commission (SEC), ela inclui amplamente todos os profissionais que trabalham com planos e contas de aposentadoria diferidos. Não há distinção entre aqueles que possuem títulos ou licenciamento de seguros e conselheiros de investimento registrados (RIAs). No entanto, aqueles que têm clientes com contratos de anuidade dentro de seus IRAs ou planos qualificados terão que satisfazer as regras da conta estabelecida para isenções de transação proibidas ou então mover o dinheiro do cliente para um veículo de investimento diferente e forçar o cliente a incorrer na rendição cobrar por isso se isso ainda não expirou.Esta é uma área-chave onde o idioma na conta é um tanto obscuro. Muitos conselheiros esperam que o projeto de lei esclarecerá essa questão quando for lançado na sua forma final. (Para mais informações, consulte: Regras do DoL propostas: Como elas irão afetar os consultores financeiros .)

12b-1 Taxas

Será possível que os conselheiros continuem recebendo essa forma de compensação o tempo que for necessário na medida em que seguem as disposições da regra de Isenção de Contrato de Melhores Interesses (BICE). Esta regra exigirá que corretores e planejadores divulguem todas as receitas de comissão e outras compensações ou incentivos que eles recebem aos clientes, incluindo essas taxas. Também exigirá que eles atuem incondicionalmente no melhor interesse do cliente, independentemente de todos os outros fatores, além de implementar uma política escrita que atenda todos os possíveis conflitos de interesse. Uma declaração de divulgação anual para cada cliente, fornecendo uma repartição abrangente de todas as taxas diretas e indiretas e outras compensações recebidas, também se tornará obrigatória.

As empresas também serão obrigadas a criar e manter um site que forneça ao público uma repartição completa do valor da remuneração paga aos planejadores por cada produto. Esses requisitos, naturalmente, também resultarão em um aumento geral na quantidade de papelada e divulgações que os consultores e as empresas terão que fornecer de forma contínua. E enquanto aqueles que seguem os princípios desta disposição legalmente serão autorizados a continuar cobrando comissões e outras taxas, também haverá pressão para que os assessores reestruturem suas compensações para que não o façam. Os planejadores que desejam continuar recebendo essas taxas precisarão fazer um ponto de aprender as regras do BICE para se manterem em conformidade. (Para mais, veja: Encontrando sua Responsabilidade Fiduciária .)

Mas várias questões principais permanecem. Por exemplo, esta regra permitirá que os conselheiros dêem conselhos aos clientes sobre as distribuições do plano de aposentadoria. O idioma da regra também não aborda o que deve acontecer se um cliente precisar de um produto ou serviço que o consultor não tenha licença para fornecer. Nesse caso, o conselheiro será responsável por falha no cumprimento do padrão fiduciário?

A linha inferior

Escusado será dizer que as regras em torno da lei fiduciária em geral e a isenção BIC, em particular, parecem ser muito complicadas e susceptíveis de causar confusão para os conselheiros e seus clientes. Além disso, o aumento substancial dos requisitos de divulgação provavelmente exigirá que muitas empresas deixem o negócio de planejamento de aposentadoria ou aumentem substancialmente suas taxas para cobrir os custos da documentação adicional. E os conselheiros podem ter pouco tempo para aprender os detalhes dessas regras antes de serem obrigados a obedecê-las. O idioma na conta corrente também pode fazer que os conselheiros que seguem as regras de Isenção de Contrato de Melhor Interesse sejam vulneráveis ​​a processos legais e aumento da responsabilidade. Isso, por sua vez, aumentará o custo dos erros e o seguro de omissão para os assessores, que também deverão ser repassados ​​ao público.

Pode haver uma janela de tempo concedida para que os conselheiros adaptem suas práticas à nova lei, mas exatamente como isso vai funcionar ainda não está claro. Neste ponto, a maioria dos conselheiros simplesmente espera que a linguagem final da lei atente sobre suas partes menos desenvolvidas e forneça orientação definitiva em várias áreas-chave. (Para mais, veja: Como é provável que seja uma nova regra fiduciária em 2016? )