A dívida afeta a beta alavancada da empresa na medida em que aumentar o montante total da dívida da empresa aumentará o valor de sua versão beta alavancada e vice-versa. A dívida não afeta a beta desastrosa de uma empresa, que remove os efeitos da dívida ao calcular a beta da empresa.
Uma vez que tanto o beta desbloqueado como o beta alavancado medem a volatilidade de um estoque em relação aos movimentos no mercado global, a beta de uma empresa mostra que quanto mais dívida uma empresa possui, mais volátil será em relação aos movimentos do mercado. A equação para o beta alavancado de uma empresa é a seguinte:
Beta alavancado = (beta sem alavanca) x 1 + (1 - taxa de imposto) x (dívida / patrimônio)
Se uma empresa aumenta sua dívida até o ponto em que o beta alavancado é maior que 1, o estoque da empresa é mais volátil do que o mercado. Se uma empresa diminui a sua dívida até o ponto em que a sua beta alavancada seja inferior a 1, o estoque da empresa é menos volátil do que o mercado. Se uma empresa não tiver dívidas, sua versão beta e alavancada sem alavanca seria igual.
Enquanto a beta alavancada da empresa mostra a quantidade de volatilidade que pode ser associada à sua estrutura de capital, é ineficaz ao comparar a volatilidade de duas empresas diferentes. Uma vez que as estruturas de capital variam em diferentes empresas, não faz sentido comparar os betas alavancados de duas empresas.
Use o beta sem alavancar para comparar as betas de duas empresas diferentes. Se você quer entender a volatilidade de uma empresa específica, incluindo sua estrutura de capital, use o beta alavancado.
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