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Para financiar operações, todas as empresas devem arrecadar dinheiro, chamado capital. Geralmente, o capital vem de duas fontes: investidores e dívidas.

Pense em uma empresa que acaba de começar. O empresário pode aumentar o capital através de investidores ou vender ações de ações, denominadas financiamento de capital próprio. Qualquer financiamento que não seja financiado pelo patrimônio líquido é financiado por dívidas, incluindo empréstimos e títulos.

Nenhum dos tipos de capital é sem suas desvantagens, sendo o principal entre eles que nem é livre. Tanto a dívida como o capital próprio possuem um preço de algum tipo. Os acionistas exigem dividendos, e os bancos exigem o pagamento de juros sobre empréstimos. As empresas devem acompanhar o custo da captação de capital para garantir que as operações sejam financiadas da maneira mais rentável possível.

Ao avaliar a eficácia da estratégia de financiamento corporativo, os analistas usam um cálculo chamado custo médio ponderado de capital (WACC) para determinar quanto uma empresa acaba pagando pelos fundos que eleva. Esta média ponderada é calculada pela primeira vez aplicando pesos específicos aos custos de capital e dívida. O custo ponderado da dívida é então multiplicado pelo inverso da taxa do imposto sobre as sociedades, ou 1 menos a taxa de imposto, para representar o escopo fiscal aplicável aos pagamentos de juros. Finalmente, os custos ponderados do capital próprio e da dívida são somados para render o custo médio ponderado do capital.

Determinar os custos do capital pode ser bastante complicado, especialmente em termos de equidade. No entanto, determinar seus respectivos pesos é bastante direto. Como essa equação pressupõe que todo o capital vem da dívida ou patrimônio, determinar pesos é tão simples como calcular a proporção do capital total que vem de cada fonte.

Por exemplo, assumir que um novo arranque gera US $ 500.000 no patrimônio líquido dos investidores e tira um empréstimo bancário no valor de US $ 300.000. O retorno exigido sobre o investimento dos acionistas, ou o custo do capital próprio (COE), é de 4% e a taxa de juros do empréstimo é de 8,5%. A taxa de imposto corporativa do ano, também denominada taxa de desconto, é de 30%. Uma vez que o montante total do capital arrecadado é de US $ 800.000, a proporção de capital para o capital total é de US $ 500.000 / US $ 800.000 ou 0.625. Uma vez que a dívida e o capital próprio são os únicos tipos de capital, a proporção da dívida é igual para 1 menos a proporção de patrimônio líquido, ou 0. 375. Isso é confirmado pela realização do cálculo original usando dívida em vez de patrimônio: $ 300, 000 / $ 800, 000 é 0. 375. Para calcular o WACC, aplique os pesos calculados acima para seus respectivos custos de capital e incorporar a taxa de imposto sobre as sociedades: (0. 625 *. 04) + (0.375 *. 085 * (1-3)) = 0,473 ou 4 73%.

Os valores de dívida e patrimônio líquido podem ser calculados usando valor contábil ou valor de mercado. O valor contábil refere-se ao valor de um ativo registrado no balanço patrimonial ou seu valor real de caixa, enquanto o valor de mercado se refere ao valor de um ativo se ele fosse negociado em uma configuração de leilão. Como os valores de dívida e patrimônio afetam inerentemente o cálculo de seus respectivos pesos, é importante determinar qual o tipo de avaliação mais apropriado, dado o contexto do cálculo. Cálculos envolvendo o custo esperado do novo capital, como no exemplo acima, usam o valor de mercado do capital.