Desalavancagem é um termo que entra em voga após grandes colapso econômico. O que isso significa? Quais são as ramificações? Isso é bom? É ruim? Quem ajuda e quem doi? Para desvendar os mistérios da desalavancagem, é bom começar com seu antônimo: alavanca.

A alavancagem (ou dívida) tornou-se um aspecto integral da nossa sociedade. No nível mais básico, as empresas usam isso para financiar suas operações, expandir fundos e pagar por pesquisa e desenvolvimento. Ao usar a dívida, as empresas podem pagar suas contas sem emitir mais ações impedindo a diluição dos ganhos dos acionistas. Por exemplo, se uma empresa formada com um investimento de US $ 5 milhões de investidores, o capital próprio da empresa é de US $ 5 milhões - este é o dinheiro que a empresa usa para operar. Se a empresa incorporar ainda o financiamento da dívida emprestando US $ 20 milhões, a empresa agora tem US $ 25 milhões para investir em projetos de orçamento de capital e mais oportunidades de aumentar o valor para o número fixo de acionistas.

A vantagem obtida é um pouco mais complicada, pois existem dois principais tipos de alavancagem que podem ser usados: alavancagem operacional e alavancagem financeira. A alavancagem operacional e financeira torna a renda e os lucros mais sensíveis aos ciclos econômicos, o que pode ser bom durante períodos de expansão econômica e uma coisa ruim durante declives econômicos. A essência do assunto é lever = debt = pagamentos de juros altos. (Para explorar os impactos da alavancagem, confira A "Espada de dois gumes de alavanca" não precisa cortar profundamente .)

Deleverage
"Tudo com moderação" se aplica perfeitamente ao conceito de alavancagem. Quando as empresas estão em atraso em sua utilização de alavancagem, eles enfrentam problemas, pois enfrentam pagamentos de juros excessivos. Isso é quando o desalavancagem - livrar-se da dívida - entra em jogo.

Do ponto de vista das empresas, o desalavancagem fortalece as folhas de balanço. É um som de ação para obter uma empresa no caminho certo. Do ponto de vista prático, no entanto, o desentendimento não é tão bonito. A colocação de trabalhadores, o fechamento de plantas, a redução dos orçamentos de pesquisa e desenvolvimento e a venda de ativos são parciais para o curso ao implementar uma estratégia de desalavancagem, uma vez que as empresas buscam retenção de dinheiro extra para pagar suas obrigações.

Wall Street geralmente cumprimenta a desalavancagem bem-sucedida com um abraço caloroso. Os anúncios de demissões em massa enviam custos corporativos caindo e aumentam os preços das ações. No entanto, o desalavancagem nem sempre é conforme planejado. Quando a necessidade de aumentar o capital para reduzir os níveis da dívida obriga as empresas a vender ativos que não desejam vender aos preços de venda ao fogo, o preço das ações de uma empresa geralmente sofre no curto prazo. Pior ainda, quando os investidores têm a sensação de que uma empresa está segurando dívidas incobráveis ​​e incapazes de desalavancar, o valor dessa dívida cairá ainda mais.As empresas são então forçadas a vendê-lo em uma perda, se eles podem vendê-lo em tudo.

A incapacidade de vender ou reparar a dívida pode resultar em falha no negócio. As empresas que detêm a dívida tóxica das empresas que falham podem enfrentar um golpe substancial em seus balanços à medida que o mercado desses colapsos de renda fixa; Tal foi o caso das empresas detentoras da dívida da Lehman Brothers antes do colapso. (Para obter uma visão geral sobre o colapso do Lehman Brother, consulte Estudo de caso: O colapso do Lehman Brothers .)

Os bancos devem ter uma porcentagem específica de seus ativos mantidos em reserva para ajudar a cobrir suas obrigações aos credores, incluindo os depositantes que podem fazer pedidos de retirada. Eles também são obrigados a manter certos ratios de capital em dívida. Para manter esses rácios, os bancos desalavancam quando temem que os empréstimos que eles fizeram não serão reembolsados ​​ou quando o valor dos ativos que eles mantêm diminui. Quando os bancos estão preocupados com a devolução, o empréstimo diminui. Quando os empréstimos diminuem, o consumidor não pode pedir emprestado, de modo que eles são menos capazes de comprar produtos e serviços das empresas. Da mesma forma, os negócios não podem emprestar para expandir, por isso a contratação diminui e algumas empresas são obrigadas a vender ativos com desconto para reembolsar empréstimos bancários.

Se muitos bancos se desvalorizem ao mesmo tempo, os preços das ações caem como empresas que não podem mais emprestar dos bancos são reavaliadas com base no preço dos ativos que estão tentando vender com desconto. Os mercados de dívida podem potencialmente bater-se quando os investidores estão relutantes em manter os títulos das empresas com problemas ou para comprar investimentos em que a dívida é embalada. (Leia The Barnyard Basics Of Derivatives para obter informações adicionais sobre os mercados de dívida.)

Stemming the Tide Vem a um preço
Quando o desalavancamento cria uma espiral descendente na economia, o governo é forçado a pisar in. O governo assume dívidas (alavancagem) para comprar ativos e colocar um piso sob os preços ou incentivar os gastos. Isso pode vir de várias formas, incluindo a compra de títulos garantidos por hipotecas para sustentar os preços da habitação e incentivar os empréstimos bancários, emitir garantias apoiadas pelo governo para sustentar o valor de certos títulos, assumir posições financeiras em empresas com falha, fornecendo descontos fiscais diretamente aos consumidores, subsidiando a compra de aparelhos ou automotivos através de créditos fiscais, ou uma série de ações similares. O Federal Reserve também pode reduzir a taxa de fundos federais, para torná-lo menos dispendioso para os bancos emprestarem dinheiro um do outro, diminuir as taxas de juros e encorajar os bancos a emprestar aos consumidores e às empresas.

A linha inferior
Quando o sector empresarial está desalavancando, o governo não pode continuar a assumir a alavanca para sempre, uma vez que a dívida pública deve eventualmente ser reembolsada pelos contribuintes. A situação fica complicada rapidamente e não há respostas fáceis. Políticas econômicas eficientes devem ser implementadas em conformidade para consertar a espiral descendente.