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Os problemas da agência - também conhecidos como problemas de agente principal ou conflitos de interesse assimétricos baseados na informação - são inerentes a estruturas corporativas estáticas. Este conflito surge quando partes separadas em uma relação de negócios, como gerentes e acionistas de uma empresa, têm interesses diferentes. Em outras palavras, os gerentes corporativos não estão realmente de acordo com a propriedade dispersa.

As corporações empregam várias técnicas dinâmicas para contornar questões estáticas resultantes de problemas de agência, incluindo monitoramento, incentivos contratuais, solicitação de ajuda de terceiros ou dependência de outros mecanismos do sistema de preços.

O estudo dos problemas da agência está em andamento nos círculos corporativos e acadêmicos. Cada vez mais, os limites do projeto de contrato são reconhecidos e as corporações estão se voltando para diferentes mecanismos de incentivo.

Modelos principais de agentes principais

Os teóricos financeiros, analistas corporativos e economistas geralmente usam modelos de agentes principais para estudar e oferecer soluções para problemas que resultam de conflitos de interesse em arranjos empresariais. Esses modelos são construídos para detectar e minimizar os custos.

Existe uma relação de agência sempre que as ações de uma parte afetam seu próprio bem-estar e o bem-estar de outra pessoa em uma relação contratual. A maioria dos especialistas da agência tenta projetar contratos que possam alinhar os incentivos de cada parte de forma mais eficiente. Tradicionalmente, tais contratos resultam em consequências não intencionais, como risco moral ou seleção adversa.

Os modelos principais-agentes formam a base da teoria da agência. A teoria da agência afirma que o trabalho e o conhecimento são distribuídos imperfeitamente (assimetria) e que são necessárias medidas adicionais para corrigir essas ineficiências distributivas.

Teoria da Agência

Os teóricos da Agência sempre assumiram um grande papel para mecanismos de incentivo explícitos, como contratos escritos e monitoramento, para mitigar os problemas da agência. A história demonstra que essas soluções estão incompletas com base em risco moral e seleção adversa.

Os problemas do agente principal contêm elementos da teoria dos jogos, a teoria da empresa e da teoria jurídica. Por exemplo, a teoria do jogo demonstra limites para mecanismos de auto-execução de outra forma racionais. O economista Ronald Coase argumentou já em 1937 que os mecanismos de preços de mercado são suprimidos pelos custos de transação inerentes à estrutura hierárquica corporativa.

Ao longo dos anos, vários mecanismos diferentes corporativos específicos foram identificados como possíveis soluções através da teoria das agências.

Mercado de Controle Corporativo

O exemplo mais freqüente de disciplina de mercado em gerentes corporativos é a aquisição hostil; Os maus gerentes prejudicam os acionistas ao não conseguir o valor potencial de uma empresa, proporcionando um incentivo para uma melhor gestão para assumir e melhorar as operações.

Sistema de Reputações

Uma força poderosa em cada mercado voluntário, o mecanismo de reputação oferece um incentivo para coordenar as ações de partes com informações e confiança limitadas. Há dezenas de exemplos de associações baseadas em reputação, a mais ampla das quais é classificada como cultura corporativa.

Outros exemplos incluem o Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, sindicatos de consumidores, grupos de vigilância e outras agências de consumidores que reforçam restrições de reputação.

Cálculo econômico e concorrência

Em última análise, o gerenciamento corporativo individual é disciplinado por outros gerentes competitivos. Toda a administração compete pelo patrimônio líquido dos acionistas e os acionistas que sentem que a perda de má gestão tem um incentivo para mudar a propriedade para uma melhor gestão.

A teoria da agência só recentemente reconheceu o papel do capital dinâmico e dos mercados monetários na resolução de problemas de agência. As ineficiências nas operações corporativas criam uma forma de oportunidade de arbitragem para empresários, através de organizações criadoras de reputação ou aquisições, para transferir capital para uma melhor gestão.