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As taxas de juros atraem os poupadores e credores para assumir riscos, alocar recursos ao longo do tempo e afetar o custo do capital empreendedor. No que diz respeito à aversão ao risco, as taxas de juros são uma, embora não a única, forma de comunicação entre aqueles que podem oferecer risco e aqueles que podem aceitá-lo.

As taxas de juros e aversão ao risco não interagem como um mecanismo unidirecional. A aversão ao risco afeta as taxas de juros de mercado prevalecentes e as taxas de juros afetam graus de risco assumido no mercado. Nas estatísticas, isso é conhecido como endogeneidade; ambas as variáveis ​​são dependentes.

Taxas de juros como sinal

Imagine uma taxa de retorno extremamente baixa nas contas do Tesouro sem risco. Isso sinaliza uma alta demanda por ativos de baixo risco; O público investidor geral não se sente muito confiante sobre o estado da economia.

As taxas de retorno, sejam as taxas de rendibilidade das obrigações ou as taxas de juros dos empréstimos, tendem a se alcançar em um mercado livre. Disparate taxas de retorno oferecem oportunidades de arbitragem. A taxa de juros avaliada sobre contas de depósito e empréstimos bancários tende a cair à medida que os rendimentos do Tesouraria diminuem. Em termos de custos de oportunidade, torna-se relativamente mais arriscado manter dinheiro em equivalentes de caixa e relativamente menos arriscado para emprestar dinheiro.

Reagindo às taxas de juros

Como taxas de queda de retorno, mesmo os investidores avessos ao risco podem ter que assumir mais riscos. Por exemplo, um certificado de depósito pagando 1. 5% de juros podem não ser suficientes para os aforradores se a inflação for superior à taxa de retorno no CD. Muitos economistas olham em outro lugar para ganhar retorno suficiente, muitas vezes assumindo mais risco do que de outra forma teriam.

Mesmo que o perfil de risco psicológico não mude, a aversão ao risco demonstrada no mercado é sensível às flutuações nas taxas de juros.

Taxas de juros e política monetária

Tudo isso vem com uma advertência: política monetária no banco central. A capacidade das taxas de juros para afetar o risco demonstrado no mercado não irá mudar quando o Fed manipulá-los artificialmente, mas a capacidade de taxas de juros para refletir a aversão ao risco com precisão será diminuída.