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Alfa e a relação Treynor são dois indicadores técnicos amplamente utilizados na gestão de riscos para avaliar a eficácia da estratégia de investimento. Como ambos comparam o risco e o desempenho de um portfólio com os do mercado mais amplo, as duas métricas são freqüentemente usadas em conjunto.

Alpha mede o retorno real de um portfólio em comparação com o retorno esperado. O retorno esperado é baseado no retorno gerado pelo mercado mais amplo e pelo beta do portfólio, ou seu risco esperado em relação ao mercado. O Alpha é calculado subtraindo o retorno relacionado ao risco do mercado, multiplicado pela carteira beta, do retorno relacionado ao risco da carteira.

Por exemplo, assumir que um portfólio gera um retorno de 15%, dos quais 3% é devido a investimentos livres de risco. O beta do portfólio é 1. 7, o que significa que é consideravelmente mais volátil do que o mercado mais amplo. Se o mercado gera retornos de 10%, o alfa para esse portfólio é 15 - 3 - (1. 7 * (10 - 3)), ou 0. 1. O portfólio é um pouco melhor do que o mercado. No entanto, um portfólio menos volátil com um beta de 0.8, mas retornos idênticos tem um alfa de 6. 4%. Um portfólio com baixo beta e alto alfa é indicativo de gerenciamento astuto, pois os investimentos são de baixo risco e altamente lucrativos.

Outro método para avaliar os retornos do investimento em relação ao mercado é a relação Treynor. Desenvolvido por Jack L. Treynor, essa proporção mede a quantidade de retorno da carteira por unidade de risco medida por beta. A relação de Treynor é calculada subtraindo qualquer retorno de investimento livre de risco do retorno total da carteira e dividindo pela versão beta da carteira. Se um portfólio tiver um beta de 1. 4 e gere retornos a uma taxa de 9%, dos quais 1% decorre de investimentos livres de risco, a relação Treynor é (9 - 1) / 1. 4 ou 5. 71. Quanto menor o beta de uma carteira, maior a relação Treynor.

Ambas as métricas oferecem uma visão importante da eficácia de uma estratégia de investimento. Se um portfólio não funcionar melhor do que o mercado, como evidenciado por um baixo índice alfa ou Treynor, é um indicador da qualidade dos investimentos e do gerente de investimentos.