Após as eleições gerais japonesas em dezembro de 2012, o primeiro-ministro recém-nomeado Shinzo Abe implementou um plano de três partes para impulsionar a economia japonesa. Comumente referido como Abenomics, o plano da Abe aborda as décadas de lutas econômicas usando o estímulo monetário maciço, a política fiscal e as reformas estruturais para diminuir a estagnação, a deflação e a dívida pública. No entanto, até à data, qualquer progresso econômico benéfico não atendeu os objetivos previstos. Devido à falta de reformas estruturais legítimas, a economia japonesa não conseguiu criar um crescimento sustentável de médio a longo prazo.

O presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mario Draghi, pretende abordar a turbulência econômica da União Européia de forma semelhante. A zona do euro tem sido atormentada por um crescimento quase zero, alto desemprego e deflação na sequência da Grande Recessão. O programa econômico de três partes de Draghi, apelidado de Draghinomics, visa reformas estruturais agressivas, política fiscal e política monetária maciça através de flexibilização quantitativa e credorativa. Após seis meses de Draghinomics, os relatórios iniciais sugerem que o desemprego diminuiu e a inflação aumentou dentro da zona do euro. Apesar do otimismo inicial, a viabilidade do crescimento sustentável a longo prazo não pode ser avaliada sem múltiplos anos de progresso.

Crise da UE

A Grande Recessão causou uma turbulência econômica duradoura que devastou a Europa, o Japão e os Estados Unidos. A crise da zona euro, em particular, resultou em crises de dívida em vários Estados-Membros da UE, e vários países enfrentaram o colapso das instituições financeiras, aumentando as taxas de desemprego e a alta dívida pública. De acordo com as regras da UE, os países membros que utilizam o euro não podem produzir déficits anuais superiores a 3% do PIB ; Espanha, Itália e França apresentaram déficits acima do teto. A persistência desses problemas nos anos após a recessão levou Draghi a implementar seu programa econômico em 2014.

Além dos aumentos nos empréstimos governamentais, o aumento dos custos trabalhistas e os déficits comerciais resultaram em dificuldades econômicas para os países da UE. A fim de reembolsar dívidas, bancos, credores e consumidores reduziram os gastos em detrimento da confiança dos investidores. Nomeadamente, o colapso financeiro da Grécia exigiu o Fundo Monetário Internacional (FMI) e os resgates do BCE de US $ 147 bilhões e US $ 173 bilhões em 2010 e 2012, respectivamente. No entanto, mesmo com resgates econômicos, o crescimento na zona do euro continua estagnando devido ao alto desemprego e deflação.

Reforma Estrutural

A Draghinomics baseia-se em três princípios fundamentais, sendo a primeira a adoção de reformas estruturais rápidas para promover o crescimento do produto em toda a zona do euro. O BCE só pode controlar diretamente as políticas monetárias, pelo que os membros da UE devem implementar reformas estruturais para estimular a atividade econômica.Os mercados de trabalho têm sido uma área chave de foco para as reformas. Como o Japão, a zona do euro está criando mercados de trabalho mais flexíveis e incentivando a participação das mulheres na força de trabalho.

Enquanto a política monetária e fiscal pretende impulsionar o crescimento a curto prazo, reformas estruturais sólidas visam criar um crescimento a longo prazo do lado da oferta. Apesar das intenções de Draghi, vários governos da UE têm se mostrado relutantes em implementar essas políticas, pois percebem que elas são contrárias aos interesses domésticos. Como resultado, o progresso continua lento em países como a França e a Itália.

Estímulo Fiscal

O segundo elemento, a política fiscal, visa manter o crescimento a longo prazo e a sustentabilidade da dívida. Em setembro, Draghi afirmou a necessidade de uma política fiscal positiva através do uso de cortes de impostos, em vez de aumentar as despesas. Em economia, a política expansionista teoricamente aumenta a renda e a propensão a consumir. O efeito multiplicador econômico sugere que uma injeção de renda extra com maior uso da política fiscal agregada - como um orçamento comum da UE com incentivos fiscais - levará à melhoria das despesas.

Além do alívio fiscal, Draghinomics sugere que a redução de gastos em áreas improdutivas pode criar oportunidades de crescimento. Como o Japão, a austeridade e a consolidação fiscal devem ser estabelecidas através da elaboração de políticas, a fim de restaurar a confiança dos investidores. No entanto, na UE, implementar uma política fiscal generalizada requer a coordenação de 18 estados membros e orçamentos.

Política monetária

Como o Japão, a U. K. e a U. S. mostraram, a política monetária é crucial no processo de recuperação após uma recessão. Diminuição quantitativa (QE), que cria dinheiro para comprar ativos financeiros sem que os bancos centrais imprimam qualquer. e outras políticas monetárias não convencionais foram implementadas para impulsionar a atividade econômica durante períodos de turbulência econômica.

No início de 2015, o BCE introduziu um programa QE para comprar US $ 70 bilhões em dívida soberana mensalmente por pelo menos um ano. A expansão dos balanços do BCE reduz as taxas de juros e o euro, criando posteriormente o crédito disponível para investimentos e exportações. No entanto, os resultados do QE do BCE foram infrutíferos. Pelo menos $ 1. 7 trilhões de títulos soberanos europeus atingiram rendimentos negativos: títulos governamentais de 5 anos da Alemanha, Suécia e Dinamarca atualmente produzem menos de zero. Isso significa que antes de ajustar a inflação, os investidores estão pagando para possuir os títulos.

Draghinomics vs. Abenomics

Draghi inspirou em grande parte as reformas da Abe no desenvolvimento de seu triplo plano, que, como a Abenomics, pretende impulsionar a recuperação econômica através da política monetária, política fiscal e reformas estruturais. Tanto o BCE como o Banco do Japão usaram flexibilização quantitativa e de crédito para combater a deflação e reconstruir a confiança dos investidores como parte de suas políticas monetárias. Da mesma forma, a consolidação fiscal tem sido um ponto focal para o crescimento sustentável e a criação de emprego; No entanto, ao contrário dos cortes de impostos planejados pela Draghi, o Japão aumentou o imposto de vendas nacional para criar dívidas sustentáveis.O terceiro elemento, a reforma estrutural, tem avançado tanto no Japão como na Zona Euro. Draghi insiste que QE e consolidação orçamental seria ineficaz, a menos que os governos implementem reformas estruturais do lado da oferta; Considerando que o governo japonês negligenciou abordar mudanças estruturais.

A linha inferior

Como a Abenomics, a Draghinomics pretende arrastar as economias da UE fora da recessão com um programa de três passos. Como no Japão, a reforma estrutural, a política fiscal e a política monetária devem coexistir para aumentar o crescimento, a criação de emprego e a sustentabilidade da dívida. A falta de coordenação e implementação de aspectos-chave da Draghinomics pelos governos da zona do euro diminuiu em grande medida o progresso para revigorar as economias.