A maioria dos investidores está familiarizado com indicadores fundamentais, como a relação preço-lucro (P / E), valor contábil, preço-a-livro (P / B) e a relação PEG. Os investidores, que reconhecem a importância da geração de caixa, utilizam as demonstrações dos fluxos de caixa da empresa ao analisarem seus fundamentos. Eles reconhecem essas declarações oferecem uma melhor representação da operação da empresa. No entanto, muito poucas pessoas observam a quantidade de fluxo de caixa disponível disponível em comparação com o valor da empresa. Pense nisso como um rendimento livre de fluxo de caixa e um indicador melhor do que a relação P / E. (Para obter um primeiro e uma visão geral da demonstração do fluxo de caixa, consulte O que é uma declaração de fluxo de caixa? )

Fluxo de caixa grátis
O dinheiro no banco é o que todas as empresas se esforçam para alcançar. Os investidores estão interessados ​​em que dinheiro a empresa possui em suas contas bancárias, pois esses números mostram a verdade do desempenho de uma empresa. É mais difícil esconder transtornos financeiros e ajustes de gestão na demonstração do fluxo de caixa.

O fluxo de caixa é a medida de caixa dentro e fora das contas bancárias de uma empresa. O fluxo de caixa livre, um subconjunto do fluxo de caixa, é o valor do dinheiro restante depois que a empresa pagou todas as suas despesas e o que foi gasto para investimentos (reinvestidos na empresa). Você pode calcular rapidamente o fluxo de caixa livre de uma empresa a partir da demonstração do fluxo de caixa. Comece com o total do caixa gerado pelas operações. Em seguida, encontre o valor das despesas de capital na seção de fluxo de caixa do investimento. Em seguida, subtrai o número de despesas de capital do total de caixa gerado pelas operações para obter fluxo de caixa livre.

Quando o fluxo de caixa livre é positivo, indica que a empresa está gerando mais dinheiro do que o usado para administrar a empresa e reinvestir para aumentar o negócio. Um número negativo negativo de fluxo de caixa indica que a empresa não é capaz de gerar dinheiro suficiente para suportar o negócio. Muitas pequenas empresas não têm fluxo de caixa livre positivo, pois estão investindo fortemente para crescer rapidamente seus negócios.

O fluxo de caixa livre é semelhante ao lucro de uma empresa sem os ajustes mais arbitrários feitos na demonstração do resultado. Como resultado, você pode usar o fluxo de caixa gratuito para ajudar a medir o desempenho de uma empresa de forma semelhante a olhar para a linha de renda líquida. Isso levanta a questão, existe uma medida semelhante ao índice de ganhos de preços (Rácio P / E) para o fluxo de caixa livre? A relação P / E mede a quantidade de lucro líquido anual disponível por ação comum. A relação P / E é amplamente divulgada e utilizada pelos investidores para avaliar o valor de uma empresa. No entanto, a demonstração do fluxo de caixa é uma medida melhor do desempenho de uma empresa do que a demonstração do resultado. Existe uma ferramenta de medição comparável à relação P / E que usa a declaração de fluxo de caixa?(Para obter uma lista completa e uma discussão de todos os principais índices de análise financeira, certifique-se de verificar o nosso Financial Ratios Tutorial )

Rendimento de fluxo de caixa livre
Podemos usar o número de fluxo de caixa gratuito e dividi-lo pelo valor da empresa como um indicador mais confiável. Chamado o rendimento livre de fluxo de caixa, isso dá aos investidores outra maneira de avaliar o valor de uma empresa que é comparável à relação P / E. Uma vez que esta medida usa fluxo de caixa livre, o fluxo de caixa livre fornece uma melhor medida do desempenho de uma empresa.

A forma mais comum de calcular o rendimento do fluxo de caixa livre é usar a capitalização de mercado como divisor. A capitalização de mercado está amplamente disponível, o que facilita a determinação. A fórmula é:

Rendimento de fluxo de caixa livre = fluxo de caixa livre Capitalização de mercado

Outra maneira de calcular o rendimento do fluxo de caixa livre é usar o valor da empresa como o divisor. Para muitos, o valor da empresa é uma medida mais precisa do valor de uma empresa, pois inclui a dívida, valor de ações preferenciais e participação minoritária, mas menos caixa e equivalentes de caixa. A fórmula é:

Rendimento de fluxo de caixa livre = Fluxo de caixa grátis Valor da empresa

Ambos os métodos são ferramentas valiosas para os investidores. O uso de capitalização de mercado é comparável ao índice P / E. O valor da empresa fornece uma maneira de comparar empresas em diferentes indústrias e empresas com várias estruturas de capital. Para facilitar a comparação com a relação P / E, alguns investidores invertem o rendimento do fluxo de caixa livre, criando uma proporção de capitalização de mercado ou valor da empresa para fluxo de caixa livre.

Por exemplo, a tabela abaixo mostra o rendimento de fluxo de caixa livre para quatro empresas de grande capitalização e seus índices P / E em meados de 2009. Apple (Nasdaq: AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) apresentou uma relação P / E de alta tração, graças às altas expectativas de crescimento da empresa. General Electric (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20. 13-0. 05% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) apresentou uma relação P / E posterior que refletiu um cenário de crescimento mais lento. Comparando o rendimento de fluxo de caixa livre da Apple e da GE usando capitalização de mercado indicou que a GE ofereceu um potencial mais atrativo neste momento. O principal motivo dessa diferença foi a grande quantidade de dívida que a GE realizou em seus livros, principalmente de sua unidade financeira. A Apple estava essencialmente livre de dívidas. Quando você substitui a capitalização de mercado com o valor da empresa como divisor, a Apple se torna uma escolha melhor.

A comparação das quatro empresas listadas abaixo indica que a Cisco está posicionada para funcionar bem com o maior rendimento de fluxo de caixa livre, com base no valor da empresa. Por fim, embora o Fluor tenha uma baixa relação P / E, parece tão atraente depois de considerar o baixo rendimento do FCF.

A linha inferior
O rendimento livre de fluxo de caixa oferece aos investidores uma melhor medida do desempenho fundamental de uma empresa do que a relação P / E amplamente utilizada. Os investidores que desejam empregar o melhor indicador fundamental devem adicionar o fluxo de caixa livre ao seu repertório de medidas financeiras.Como qualquer indicador, você não deve depender apenas de uma medida. No entanto, é apropriado empregar medidas que lhe proporcionem uma imagem clara do desempenho fundamental da empresa que você está considerando. O rendimento de fluxo de caixa livre é uma dessas medidas.

Para leitura adicional relacionada, confira Analisar o fluxo de caixa da maneira fácil e Fluxo de caixa grátis: grátis, mas não sempre fácil .