Uma bolha de ativos ocorre quando o preço de um ativo ou commodity financeiro sobe para níveis que estão bem acima de normas históricas ou seu valor intrínseco, ou ambos. O problema é que, uma vez que o valor intrínseco de um bem pode ter um alcance muito amplo, uma bolha é muitas vezes justificada pelo pressuposto falho de que o próprio valor intrínseco do próprio ativo disparou ou, em outras palavras, o patrimônio vale fundamentalmente muito mais do que ele estava no passado. (Para mais informações, veja: 5 Passos de uma bolha.)

Algumas bolhas são mais fáceis de detectar do que outras, como, por exemplo, com bolhas do mercado de ações, porque métricas de avaliação tradicionais podem ser usadas para identificar a sobrevalorização extrema. Por exemplo, um índice de ações que está negociando em uma relação preço / lucro que é o dobro da média histórica é provável no território bolha, embora seja necessária mais análise para determinar de forma conclusiva. Outras bolhas são mais difíceis de detectar, e só podem ser identificadas em retrospectiva.

Um elemento comum que corre através da maioria das bolhas é a vontade dos participantes de suspender sua descrença e ignorar firmemente o clamor crescente de sinais cautelosos. Outra característica das bolhas é que quanto maior a bolha, maior o dano que inflige quando ele finalmente explode. Nessa nota, listamos abaixo cinco das maiores bolhas de ativos da história, três das quais ocorreram desde o final da década de 1980 - um sinal revelador dos tempos.

1. A Dutch Tulip Bubble : A Tulipmania que agarrou a Holanda na década de 1630 é uma das primeiras instâncias registradas de uma bolha de ativos irracional. Por uma conta, os preços das tulipas subiram 20 vezes entre novembro de 1636 e fevereiro de 1637, antes de cair 99% em maio de 1637, de acordo com o antigo professor de economia da UCLA, Earl A. Thompson. Como as bolhas costumam fazer, a Tulipmania consumiu uma ampla seção transversal da população holandesa, e no seu pico, algumas lâmpadas de tulipas comandavam preços maiores do que os preços das casas de luxo.
2. A Bolha do Mar do Sul : A Bolha do Mar do Sul foi criada por um conjunto de circunstâncias mais complexas do que a Tulipmania holandesa, mas, no entanto, passou à história como outro exemplo clássico de uma bolha financeira. A Companhia do Mar do Sul foi formada em 1711, e foi prometido um monopólio pelo governo britânico em todo comércio com as colônias espanholas da América do Sul. Esperando uma repetição do sucesso da East India Company, que teve um negócio florescente com a Índia, os investidores obtiveram ações da South Sea Company. À medida que seus diretores distribuíam grandes contos de riquezas inimagináveis ​​nos Mares do Sul (atual América do Sul), as ações da empresa aumentaram mais de oito vezes em 1720, de £ 128 em janeiro para £ 1050 em junho, antes de colapsar nos meses subseqüentes e causando uma grave crise econômica.
3. Bolha de Imóveis e Mercado de Valores do Japão : na era atual, as bolhas de ativos às vezes são alimentadas por uma política monetária excessivamente estimulante. A bolha japonesa foi um exemplo clássico. O aumento de 50% do iene no início da década de 1980 desencadeou uma recessão japonesa em 1986 e, para contrariá-la, o governo inaugurou um programa de estímulo monetário e fiscal. Essas medidas funcionaram tão bem que promoveram especulações desenfreadas, resultando em estoques japoneses e valores da terra urbana triplicando de 1985 a 1989. No pico da bolha imobiliária em 1989, o valor do palácio imperial em Tóquio foi maior que o de o setor imobiliário em todo o estado da Califórnia. A bolha posteriormente explodiu no início de 1990, preparando o cenário para as "décadas perdidas" do Japão na década de 1990 e no início dos anos 2000. (Para mais, veja: Da Sra Watanabe a Abenomics: The Yen's Wild Ride.)
4. A Bolha Dot-Com : para uma escala e um tamanho reduzidos, poucas bolhas poderiam combinar a bolha NASDAQ da década de 1990. A introdução da Internet desencadeou uma enorme onda de especulação nas empresas da "Nova Economia" e, como resultado, centenas de empresas dot-com obtiveram avaliações de bilhões de dólares assim que foram publicadas. O NASDAQ Composite, que abriga a maioria dessas empresas de tecnologia / pontocom, subiu de um nível inferior a 500 no início de 1990 para um pico de mais de 5 000 em março de 2000. O índice caiu pouco depois, caindo quase 80% em outubro de 2002 e desencadeando uma recessão nos EUA. O Composite eventualmente atingiu um novo nível apenas em 2015, mais de 15 anos após o seu pico anterior.
5. A Bolha de Habitação dos EUA : Alguns especialistas acreditam que o estourar da bolha do NASDAQ levou os investidores dos EUA a empilhar no setor imobiliário com a crença equivocada de que esta era uma classe de ativos muito mais segura. Enquanto um índice dos preços das casas dos EUA quase dobrou de 1996 a 2006, dois terços desse aumento ocorreram de 2002 a 2006, de acordo com um relatório do Bureau of Labor Statistics dos EUA. Mesmo que os preços das casas aumentassem a um ritmo recorde, havia sinais crescentes de uma fraude insustentável de hipotecas desenfreada, condomínio "flipping", casas compradas por mutuários sub-prime, etc. Os preços da habitação dos EUA atingiram o pico em 2006 e começaram um slide que resultou em uma casa média dos Estados Unidos, perdendo um terço de seu valor até 2009. O boom e o busto da habitação dos EUA e os efeitos de ondulação que teve nos títulos garantidos por hipotecas, resultaram em uma contração econômica global que foi a maior desde a Depressão dos anos 30 e passou a ser conhecida como a "Grande Recessão".

A linha inferior

As cinco bolhas discutidas aqui estavam entre as maiores da história e possuem lições valiosas que devem ser atendidas por todos os investidores.