Quando se trata de influenciar resultados macroeconômicos, os governos geralmente se basearam em um dos dois principais cursos de ação: política monetária e política fiscal. A política monetária envolve a gestão da oferta monetária e das taxas de juros dos bancos centrais.

Para estimular uma economia vacilante, o banco central tenderá a reduzir as taxas de juros, tornando-se menos oneroso para emprestar ao aumentar a oferta monetária. Se a economia está crescendo muito rapidamente, no entanto, o banco central pode implementar uma política monetária "apertada" ao aumentar as taxas de juros e retirar dinheiro da circulação.

A política fiscal determina a forma como o governo central ganha dinheiro através da tributação e como gasta dinheiro. Para ajudar a economia, um governo reduzirá as taxas de imposto ao aumentar suas próprias despesas e arrefecer uma economia de superaquecimento; aumentará os impostos e reduzirá os gastos. Há muito debate sobre se a política monetária ou política fiscal é a melhor ferramenta econômica, e cada política tem uma série de prós e contras a considerar. (Para mais, veja: Qual a diferença entre política monetária e política fiscal? )

Uma breve visão geral da política monetária

A política monetária refere-se às ações tomadas pelo banco central de um país para alcançar seus objetivos de política macroeconômica. Alguns bancos centrais são encarregados de atingir um determinado nível de inflação. Nos Estados Unidos, o Federal Reserve Bank (ou simplesmente "The Fed") foi estabelecido com mandato para alcançar o máximo de emprego e, ao mesmo tempo, a estabilidade de preços. Isso às vezes é referido como o duplo mandato do Fed. "A maioria dos países separa a autoridade monetária de qualquer influência política externa que possa prejudicar seu mandato ou nublar sua objetividade. Como resultado, muitos bancos centrais, incluindo o Federal Reserve, são operados como agências independentes. (Veja também: Como o governo da U. S. formula a política monetária .)

Quando a economia de um país está crescendo a um ritmo acelerado, de modo que a inflação aumenta para níveis preocupantes, o banco central promulgará uma política monetária restritiva para apertar a oferta monetária, reduzindo efetivamente a quantidade de dinheiro em circulação e diminuindo a taxa em que o dinheiro novo entra no sistema. Além disso, aumentar a taxa de juros sem risco prevalecente tornará o dinheiro mais caro e aumentará os custos de empréstimos, reduzindo a demanda por dinheiro e empréstimos. O banco também pode aumentar o nível de reservas que os bancos comerciais e de varejo devem manter em mãos, limitando sua capacidade de gerar novos empréstimos, além de vender títulos do governo de seu balanço ao público no mercado aberto, trocando esses títulos tomando em dinheiro da circulação.Os economistas da escola monetarista aderem às virtudes da política monetária.

Quando a economia de uma nação se desliza para uma recessão, essas mesmas ferramentas políticas podem ser operadas à reversa, constituindo uma política monetária frouxa ou expansiva. Neste caso, as taxas de juros são reduzidas, limites de reserva afrouxados, e em vez de comprar títulos no mercado aberto, eles são comprados em troca de dinheiro recém-criado. Se essas medidas tradicionais forem insuficientes, os bancos centrais podem assumir políticas monetárias não convencionais, como flexibilização quantitativa (QE). (Para mais, veja: O Easing Quantitativo funciona?)

Prós e contras da política monetária

Pro: Controle de metas de taxa de juros inflação

Uma pequena quantidade de inflação é saudável para uma economia em crescimento, uma vez que incentiva o investimento no futuro e permite aos trabalhadores esperar salários mais altos. A inflação ocorre quando os níveis gerais de preços de todos os bens e serviços em uma economia aumentam. Ao aumentar a taxa de juros alvo, o investimento se torna mais caro e trabalha para retardar um pouco o crescimento econômico.

Con: O risco de hiperinflação

Quando as taxas de juros são muito baixas, pode ocorrer excesso de empréstimo a taxas artificialmente baratas. Isso pode causar uma bolha especulativa em que os preços aumentam muito rapidamente e níveis absurdamente altos. Adicionar mais dinheiro à economia também pode correr o risco de causar inflação fora do controle devido à premissa de oferta e demanda: se mais dinheiro estiver disponível em circulação, o valor de cada unidade de dinheiro valerá menos, dado um nível inalterado de demanda, fazendo com que o preço desse dinheiro seja nominalmente mais caro.

Pro: pode ser implementado de forma bastante fácil

Os bancos centrais podem agir rapidamente para usar ferramentas de política monetária. Muitas vezes, apenas sinalizando suas intenções para o mercado pode produzir resultados.

Con: Effects Have a Time Lag

Mesmo se implementado rapidamente, os efeitos macroeconômicos da política monetária geralmente ocorrem após algum tempo ter passado. Os efeitos sobre uma economia podem levar meses ou mesmo anos para se materializar. Alguns economistas acreditam que o dinheiro é "apenas um véu" e, ao mesmo tempo que serve para estimular uma economia no curto prazo, não tem efeitos a longo prazo, exceto para elevar o nível geral de preços sem aumentar a produção econômica real.

Pro: os bancos centrais são independentes e politicamente neutros

Mesmo que uma ação de política monetária seja impopular, pode ser realizada antes ou durante as eleições sem medo de repercussões políticas.

Con: Limitações técnicas

As taxas de juros só podem ser reduzidas nominalmente para 0%, o que limita o uso do banco desta ferramenta política quando as taxas de juros já são baixas. Manter taxas muito baixas por longos períodos de tempo pode levar a uma armadilha de liquidez. Isso tende a tornar as ferramentas de política monetária mais eficazes durante as expansões econômicas do que nas recessões. Alguns bancos centrais europeus experimentaram recentemente uma política de taxa de juros negativa (NIRP), mas os resultados não serão conhecidos por algum tempo por vir.

Pro: enfraquecer a moeda pode impulsionar as exportações

Aumentar a oferta monetária ou diminuir as taxas de juros tende a desvalorizar a moeda local.Uma moeda mais fraca nos mercados mundiais pode servir para impulsionar as exportações, pois esses produtos são efetivamente menos dispendiosos para os estrangeiros comprarem. O efeito oposto aconteceria para empresas que são principalmente importadoras, prejudicando sua linha de fundo.

Con: as ferramentas monetárias são gerais e afetam um condado inteiro

As ferramentas de política monetária, como os níveis de taxa de juros, têm um impacto em toda a economia e não explicam o fato de que algumas áreas do país talvez não precisem do estímulo, enquanto estados com alto desemprego talvez precisem do estímulo mais. Também é geral, no sentido de que ferramentas monetárias não podem ser direcionadas para resolver um problema específico ou aumentar uma indústria ou região específica.

Prós e Contras da Política Fiscal

A política fiscal é usada para se referir às políticas de impostos e gastos do governo de uma nação. Uma política fiscal apertada ou restritiva inclui aumentar os impostos e reduzir os gastos federais. Uma política fiscal solta ou expansionista é exatamente o contrário e é usada para estimular o crescimento econômico. Muitas ferramentas de política fiscal são baseadas na economia keynesiana na esperança de aumentar a demanda agregada.

Pro: pode ser gasto direto com fins específicos

Ao contrário das ferramentas de política monetária de natureza geral, um governo pode direcionar os gastos para projetos, setores ou regiões específicos para estimular a economia onde é percebido como necessário para a maioria .

Con: Pode criar déficits orçamentais

Um déficit orçamentário do governo é quando gasta mais dinheiro anualmente do que é necessário. Se os gastos são altos e os impostos são baixos por muito tempo, esse déficit pode continuar a se expandir para níveis perigosos .

Uma visão geral do Orçamento Federal da U. S. ao longo dos anos.

Pro: pode usar a tributação para desencorajar externalidades negativas

Importação de poluidores ou aqueles que abusam de recursos limitados podem ajudar a remover os efeitos negativos que causam ao gerar receita do governo.

Con: Incentivos e despesas fiscais podem ser gastos em importações

O efeito do estímulo fiscal é silenciado quando o dinheiro é colocado na economia através de poupança de impostos, ou os gastos do governo são gastos em importações, enviando esse dinheiro para o exterior em vez de mantendo-o na economia local.

Pro: intervalo de tempo curto

Os efeitos das ferramentas de política fiscal podem ser vistos muito mais rápido do que os efeitos das ferramentas monetárias.

Con: pode ser politicamente motivado

Aumentar os impostos é impopular e pode ser politicamente perigoso de implementar.

A linha inferior

As ferramentas de política monetária e fiscal são usadas em conjunto para ajudar a manter o crescimento econômico estável com baixa inflação, baixo desemprego e preços estáveis. Infelizmente, não existe uma bala de prata ou estratégia genérica que possa ser implementada, pois os dois conjuntos de ferramentas de política levam consigo seus próprios prós e contras. Usado efetivamente. No entanto, o benefício líquido é positivo para a sociedade, especialmente em estimular a demanda após uma crise.