As regras fiduciárias há muito aguardadas para os consultores financeiros que lidam com o dinheiro de aposentadoria do cliente finalmente foram liberadas. O Departamento de Trabalho (DOL) parece ter ouvido comentários da indústria e a versão final das regras foi amolecida um pouco das versões preliminares. Aqui está um olhar para o que as regras parecem, o impacto potencial e o que provavelmente seguirá.

Implementação e tempo

A versão final de todos os aspectos do novo padrão fiduciário entrará em vigor em 1 de janeiro de 2018. O secretário do Trabalho Thomas Perez indicou que as novas regras seriam implementadas em fases a partir de abril de 2017. Isso foi alongado do rascunho anterior especificado e janela de oito meses para implementar as novas regras. (Para mais, veja: O que a Política Fiduciária da DoL significa para os Consultores .)

BICE

Uma característica das novas regras é o advento de uma isenção de contrato de melhores interesses ou BICE. Este é um documento de divulgação que um consultor deve fornecer aos clientes que permitem que os consultores ofereçam produtos ou estratégias que potencialmente tenham conflitos de interesse e que não sejam considerados os melhores interesses do cliente. As regras finais como emitidas têm algumas diferenças no contrato do BICE do que muitos pensaram que eles se parariam.

• As regras finais incluem uma cláusula de direito adquirente cobrindo investimentos que foram feitos antes da "data de aplicabilidade" do contrato. Os investimentos e os conselhos feitos após essa data estarão sujeitos às disposições do BICE. Na verdade, é necessária uma divulgação mínima para os clientes existentes. Eles podem concordar com "consentimento negativo" sem a assinatura necessária. As divulgações a eles podem ser feitas por carta ou email e podem ser enterradas em outros documentos. Em muitos casos, parece que esses clientes não podem receber muito no caminho da informação originalmente destinada. (Para leitura relacionada, veja: Como os conselheiros podem planejar alterações de regras fidedignas. )
• A versão final ampliou os ativos e opções de investimento que podem ser incluídos em um contrato do BICE para incluir toda a gama de produtos ou serviços que podem ser oferecidos a um cliente. O DOL indica em seu site que sua intenção era ter certeza de que as escolhas dos investidores não eram limitadas. Isso também foi provável em resposta ao feedback da indústria em uma lista restrito de ativos que poderiam ser recomendados para contas de aposentadoria. A intenção da DOL era evitar que os assessores recomendassem certas alternativas e produtos de alto risco em IRAs e outras contas de aposentadoria.
• O tempo do contrato do BICE foi alterado. A proposta original exigia que os contratos do BICE fossem assinados na reunião inicial com um cliente.Agora podem ser assinados assinados mais tarde no processo, como quando o cliente assina a papelada para abrir a (s) conta (s) onde a transação envolvendo os ativos que exigem a divulgação ocorrerá.
• A versão preliminar exigiu divulgação das despesas projetadas de um, cinco e dez anos para os produtos abrangidos pela divulgação. A versão final elimina essas projeções, bem como o requisito para uma divulgação anual dessas despesas. (Para mais informações, consulte: A Regra Fiducionária: Como e Por Terceirizar Seu Risco .)
• As proibições de recomendar produtos proprietários do empregador do consultor incluídas na versão preliminar das regras foram removidas. O pensamento parece ser o DOL não quer proibir a venda desses produtos se eles forem a melhor solução para o cliente. A versão final das regras fornece orientações específicas sobre como os conselheiros podem satisfazer o padrão de melhor interesse em produtos proprietários.
• As regras finais incluem o idioma no BICE que permite a recomendação de produtos de seguros e anuidades e inclui disposições de divulgação que refletem a forma como estes produtos são vendidos. A versão preliminar coloca os produtos de renda vitalícia baseados em seguros em desvantagem, já que os benefícios desses produtos não são tão facilmente entendidos por alguns clientes.
• Parece que as anuidades indexadas não serão mais isentas de regras fiduciárias, como se pensava que eram no passado. Os conselheiros que desejem vender esses produtos precisarão cumprir os mesmos requisitos do BICE que os rentes variáveis ​​e outros produtos de renda vitalícia. As vendas de produtos indexados de anuidade aumentaram cerca de 13% em 2015. Além das comissões, os agentes de seguros são muitas vezes recompensados ​​com vantagens como férias e outras vantagens não financeiras. (Para mais, veja: Como a Regra Fiduciária afetará as vendas da Anuidade .)
• Os conselhos fornecidos aos patrocinadores de pequenos planos 401 (k) serão agora cobertos pelas disposições do BICE.
• O conselho para planos ERISA maiores e os participantes desses planos estão agora excluídos das disposições do BICE.
• A versão final adicionou uma provisão para fiduciários de taxa de nível. Isso trata especificamente das recomendações de que um cliente roote seu saldo 401 (k) para uma conta IRA sob um acordo de taxa de nível. O BICE precisará documentar por que esse rollover é do melhor interesse do cliente. Isso também se aplicará no caso em que o cliente será transferido de um acordo de comissão para um acordo de taxa de nível.

Outros recursos

• A versão final recuou do requisito de que a taxa baixa e as opções de produtos e serviços de baixo custo são obrigatórias na versão preliminar. Eles esclareceram que o conselheiro não é obrigado a recomendar a opção de taxa mais baixa se outra opção de produto ou serviço for melhor para o cliente.
• As versões preliminares preliminares eliminaram essencialmente as comissões. A versão final recua esta posição e fornece exemplos de políticas e procedimentos que seriam compatíveis com as comissões e que satisfaziam os requisitos.O DOL também indica que mover um cliente para um modelo baseado em taxas, se este não for seu melhor interesse, constituiria uma transação proibida não isenta. (Para mais, veja: Como os Padrões Fiduciários SEC e DOL Podem Diferenciar .)

Confira esta página no site da DOL para uma visão mais completa das disposições finais do BICE e outros aspectos do regras finais em um ponto de bala e formato de gráfico.

O que é o próximo?

Os pontos destacados acima são observações do primeiro dia do lançamento da DOL e outros meios de comunicação. Sem dúvida, haverá alguns pontos que exigem esclarecimentos. As corretoras e os consultores de investimento registrados (RIA) precisarão classificar a versão final para determinar o que precisam fazer em termos de conformidade e fazer alterações em seus modelos de negócios.

Além disso, poderia haver desafios legais para as regras por empresas de corretagem individuais e / ou grupos industriais. Os clientes de corretores e representantes registrados podem ser contatados pelos seus consultores para informá-los de mudanças no relacionamento decorrentes das novas regras. Já ouvi histórias de que isso já aconteceu em alguns casos.

A linha inferior

A versão final das regras fiduciárias da DOL foi diluída um pouco de alguns dos rascunhos anteriores com base na entrada da indústria. Independentemente disso, essas novas regras prometem ter um impacto profundo na forma como os consultores financeiros atendem seus clientes e no setor de consultoria financeira como um todo. (Para mais, veja: Regra Fiduciária DOL: RIAs Veja Impacto Negativo .)