Quando o mercado de ações se move em uma única direção, geralmente em geral (lembre-se do rali tecnológico da década de 1990) ou geralmente em baixa (pense no mercado-alvo do início dos anos 2000), é mais fácil fazer uma decisão de investimento e montá-lo para cima ou para baixo. Mas quando o mercado se move de lado, ou não direcionalmente, a tomada de decisão de investimento é marcadamente mais difícil. Durante os mercados sem tendência, os investidores tendem a ficar paralisados ​​com a inação. No entanto, existem oportunidades para cobrar a incerteza e continuar a lucrar com o mercado. Compreender as tendências e a mentalidade de investimento que geralmente funciona em diferentes ambientes de mercado pode ajudar os investidores a fazer investimentos lucrativos. (Saiba mais sobre alguns dos indicadores que os comerciantes podem usar para determinar a direção e a força da tendência atual do mercado em nosso Tutorial de força do mercado .)

Capitalizando uma tendência ascendente
É significativamente mais fácil de ganhe dinheiro quando você pode investir em uma tendência de mercado definitiva e reconhecível, mas identificar o que a moda se parece enquanto está acontecendo é o aspecto fundamental para aproveitar a oportunidade. Com uma tendência, você não precisa determinar o tempo exato porque ele irá levá-lo para lucros. Uma tendência de alta, como mostrado na Figura 1, é caracterizada por um movimento constante para cima e para a direita do gráfico.

Figura 1

Fonte: Bloomberg

Entre janeiro de 1996 e setembro de 2000, o S & P 500 teve um retorno total de 130. 8% e um retorno anualizado de 25%; houve 29 meses positivos e 16 meses negativos. O mercado estava se beneficiando de um boom sem tecnologia sem precedentes, já que o computador pessoal começou a penetrar na maioria das famílias e o mundo corporativo estava se beneficiando de ganhos de produtividade e se preparando para a virada do século. Durante um mercado tão terrível, os investidores basicamente precisavam investir ou ser uma empresa de tecnologia associada à indústria de computação e deixar o impulso do mercado impulsionar o estoque. Da mesma forma, durante uma tendência de baixa, conforme ilustrado na Figura 2, escolher a indústria ou o setor que é o sujeito do impulso negativo e ações de vendas curtas naquela indústria geralmente resulta em retornos positivos. (Compre alto e venda mais alto, baixo baixo e cubra mais baixo, descubra se você pode navegar nessas águas arriscadas em Riding The Momentum Investing Wave .)

Lucrando de uma tendência de baixa

Figura 2

Fonte: Bloomberg

Entre setembro de 2001 e outubro de 2002, o retorno total do S & P 500 foi de -26. 9%, ou um anualizado -25. 2% com oito meses negativos e cinco meses positivos.

Após o boom tecnológico do final da década de 1990, o mercado chegou a uma parada chocante, liderada por muitos fatores, como a sobreaturação de novas tecnologias e modelos comerciais não fundamentados.Durante um mercado semelhante a um urso, a escolha de uma empresa de tecnologia que não tinha um negócio comprovado e uma venda a descoberto das ações deveria ter produzido retornos positivos. (Para mais informações, leia Compreender os ciclos - A chave para o tempo de mercado .)

Um mercado sem tendências - agora o que?
Os dois cenários anteriores mostraram tendências facilmente identificáveis. No entanto, quando o mercado não está mostrando nenhuma tendência - ou é de lado ou é volátil com grandes movimentos para cima e para baixo em um curto período de tempo, o investimento torna-se muito mais oneroso e desproporcionalmente menos previsível.

Figura 3

Fonte: Bloomberg

Conforme ilustrado na Figura 3, entre setembro de 2006 e junho de 2008, o S & P 500 teve um retorno total de 10. 5% e um retorno anualizado de 5. 9% com 13 meses positivos e oito meses negativos. Da mesma forma, entre março de 2004 e outubro de 2005, conforme descrito na Figura 4, o S & P 500 teve um retorno total de 7. 5% e um retorno anualizado de 4. 4% com 12 meses positivos e oito meses negativos. Durante esses períodos de tempo, diferentes tendências macro caracterizaram o mercado, mas existem semelhanças com setores que tendem a superar ou a apresentar uma performance inferior nos mercados de tendência.

Figura 4

Fonte: Bloomberg

Pagamento de dividendos
Existem grupos industriais que tendem a superar em mercados de tendência e aqueles que tendem a apresentar uma boa performance dada a natureza de seus negócios. Pense nas coisas da vida que são necessárias e compare-as àqueles que são luxos. Serviços de saúde, instalações de saúde, utilitários - para citar alguns - tendem a ser estáveis, produtores lentos; eles raramente têm um soluço surpresa e são capazes de pagar dividendos. As empresas que pagam dividendos tendem a manter-se bem em mercados sem direção, dado que não há tendências fundamentais ou macro negativas, porque os investidores são pagos enquanto esperam que o mercado se assente. (Para ler mais, certifique-se de verificar A Importância dos Dividendos .)
As indústrias e as empresas sujeitas a surpresas de ganhos tendem a ser extremamente voláteis durante os mercados sem tendência - os investidores são cautelosos e tímidos e tendem para não conceder qualquer margem de manobra ou dar qualquer benefício da dúvida. Assim, você pode ver alguma volatilidade extrema durante esses tempos. Por outro lado, muitas ações tendem a negociar dentro de um intervalo, pois os investidores não conseguem ver tendências e colocar dinheiro adicional para o trabalho. Porque há muito poucas indicações que indicam os investidores em uma direção ou outra, é mais importante entender macro temas e fundamentos para encontrar investimentos subvalorizados do que tentar encontrar setores que possam ser melhores ou piores. (Aprenda a identificar as coisas que podem afetar seus investimentos na estrada em Levando Tendências de Macro Globais para o Banco .)

Out of Trend … O que fazer?
Os mercados sem tendências geralmente exigem que os investidores se envolvam intimamente com os macro temas - para entender o que está impulsionando a economia global e o que persistirá no longo prazo. Eles também devem olhar para os fundamentos da empresa, especialmente os impulsionadores do crescimento.Com os mercados não direcionais, o tempo se torna muito mais importante, mas historicamente, é um conceito muito difícil de executar. Os lucros de curto prazo são difíceis em mercados sem tendências, mas encontrar empresas que estão subestimadas com motoristas de crescimento que continuarão a estimular o crescimento econômico global ou local deveriam produzir lucros a longo prazo. (Para saber mais, leia Investir durante a Incerteza e Uma Abordagem Abaixada para Investir .)

Por exemplo, o período de tempo representado na Figura 3 caracterizou-se por uma forte construção de infra-estrutura global, especialmente na China e na Índia, exigindo uma maior oferta de materiais e energia para atender ao aumento do nível de demanda. Como resultado, a agricultura e os produtos químicos também apresentaram maior demanda. Assim, os grupos industriais de melhor desempenho foram fertilizados e produtos químicos agrícolas (+ 164%) e metais diversificados e mineração (+ 130%). Além disso, várias indústrias de energia compreendiam três das 10 principais indústrias de melhor desempenho.

Conhecer as macro tendências que impulsionam o crescimento global e antecipar se essas tendências continuarão no futuro é o aspecto mais importante para a escolha dos investimentos nesse ambiente. Obter esses investimentos com desconto é a chave para retornar lucros ao investidor.

Conclusão
Se o mercado pudesse apresentar uma tendência definível em todos os momentos, o investimento seria simples, mas a eficiência do mercado deveria tirar os lucros a longo prazo. Existem oportunidades quando os investidores são capazes de aproveitar os fundamentos favoráveis ​​enquanto estão subvalorizados e antes que o mercado os reconheça. Mercados sem tendências apresentam essas oportunidades, mas geralmente requerem um horizonte de investimento de longo prazo.