Os analistas de investimento usam uma variedade de índices chave, como o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), o retorno sobre os ativos (ROA) e o preço-lucro (P / E), para avaliar o bem de uma empresa ser. Um número que não recebe muita atenção é o índice de vendas por empregado. Embora tenha suas limitações, essa proporção dá aos investidores algum senso da produtividade e da saúde financeira de uma empresa.

Qual é a relação Vendas por Empregado? O nome indica como a relação vendas / empregados é calculada: as vendas anuais da empresa divididas pelo total de funcionários. As vendas anuais e os números de funcionários são facilmente localizados em declarações publicadas e relatórios anuais.

O índice de vendas por empregado fornece uma ampla indicação de quão caro uma empresa deve concorrer. Pode ser especialmente perspicaz quando se mede a eficiência de negócios como bancos, varejistas, consultores, empresas de software e grupos de mídia. "Empresas de pessoas" se prestam à relação vendas por empregado.

Interpretar o rácio é bastante direto: as empresas com maiores valores de vendas por empregado são geralmente consideradas mais eficientes do que aquelas com números mais baixos. Um maior índice de vendas por empregado indica que a empresa pode operar com baixos custos indiretos e, portanto, fazer mais com menos empregados, o que muitas vezes se traduz em lucros saudáveis.

Considere a fabricante de software Qualcomm. Em 2003, a empresa gerou US $ 690 mil em vendas por empregado. Em comparação, a gigante de software Microsoft gerou cerca de US $ 500.000 em vendas por empregado. Isso sugere que a Qualcomm está fazendo mais de sua força de trabalho e demonstra por que o mercado de ações sempre premia a Qualcomm uma avaliação mais alta do que outras ações de tecnologia.
Compare Apples with Apples
O índice de vendas por empregado é melhor usado para comparar empresas que são semelhantes. Os varejistas e outras empresas orientadas para o serviço que empregam muitas pessoas, por exemplo, terão proporções dramaticamente diferentes do que as empresas de software. Por exemplo, o Starbucks Coffee é um varejista altamente eficiente, mas porque emprega quase 74 mil funcionários a tempo inteiro e a tempo parcial, o valor de vendas por empregado de US $ 55 000 parece pálido em comparação com os US $ 690 mil por empregado da Qualcomm.

As empresas que se concentram na venda e distribuição de produtos normalmente gozam de números de vendas por empregado muito maiores do que as empresas que fabricam bens. A fabricação geralmente é muito intensiva em mão-de-obra, enquanto as atividades de vendas e marketing dependem de menos pessoas para gerar os mesmos números de vendas. Na fabricação, cada funcionário geralmente pode montar apenas um certo número de produtos. Aumentar a produção exige mais funcionários. Em contrapartida, as atividades de marketing e vendas podem aumentar sem necessariamente agregar pessoal.Pegue a fabricante de calçados esportivos da Nike: desde que tomou a decisão de terceirizar sua fabricação para outras empresas, o índice de vendas por empregado da empresa aumentou.

As empresas em fase inicial geralmente têm baixos números de vendas por empregado. As empresas envolvidas no desenvolvimento de novas tecnologias, por exemplo, muitas vezes têm escassas vendas por empregado em seus primeiros anos. A Sonus Pharmaceuticals, por exemplo, gerou apenas US $ 610 por empregado em 2003. Mas o volume de vendas por empregado da empresa crescerá como seus principais produtos farmacêuticos, que ainda estão em fase de teste, deverão obter maiores vendas eventualmente.

Você também deve ter cuidado com os números de funcionários indicados nos relatórios financeiros. Algumas empresas empregam subcontratados, que não são contabilizados como funcionários. Esse tipo de discrepância pode colocar uma ruga na sua análise e comparação de números de vendas por empregado.

As tendências são importantes
Certifique-se de assistir os rácios de vendas por empregado ao longo de vários anos para obter uma idéia confiável de desempenho. Não tire conclusões sem examinar as tendências ao longo do tempo. Um salto nas eficiências de vendas por empregado pode ser apenas um golpe. Por exemplo, grandes cortes de empregos geralmente se traduzem em um aumento de proporção temporário, pois os funcionários restantes trabalham mais e assumem tarefas extras. Mas a pesquisa mostra que um impulso pode reverter rapidamente à medida que os trabalhadores queimam e trabalham de forma menos eficiente.

Um aumento constante do índice de vendas por empregado pode significar uma série de coisas:

• organizações cada vez mais racionalizadas;
• investimento de capital recente que melhora a eficiência;
• ótimos produtos que estão vendendo mais rápido do que os concorrentes.

Além disso, uma empresa que gera consistentemente o aumento das vendas com uma força de trabalho estável ou encolhida, geralmente pode aumentar os lucros mais rapidamente do que aquele que não pode fazer vendas adicionais sem adicionar mais trabalhadores. Uma melhoria da relação vendas por empregado precede frequentemente o crescimento das margens de lucro. Um número de vendas por empregado pode significar que a empresa está crescendo, mas não contratou mais funcionários para lidar com a carga de trabalho adicional.

Mais uma vez, tenha cuidado. Se os números mudam drasticamente, vale a pena examinar mais de perto.

Conclusão
Embora você precise ter cuidado ao usar essa relação, você pode contar muito sobre uma empresa e seu futuro de seus números de vendas por empregado. Os investidores podem ter uma sensação rápida da saúde financeira da empresa e de como as tarifas da empresa contra seus pares. Embora a relação não conte toda a história, isso certamente ajuda.