Scott Kirby, CEO da American Airlines Group Inc. (AAL AALAmerican Airlines Group Inc47. 51 + 0. 13% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) , disse recentemente em entrevista: "Hedging é um jogo fraudado que enriquece Wall Street. "Dada a experiência diferente das companhias aéreas com a volatilidade dos preços dos combustíveis nos últimos anos, ele poderia ter oferecido conselhos a rivais como a Delta Air Lines Inc. (DAL DALDelta Air Lines Inc (DE) 50. 57 + 0. 34% < Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). A American desistiu de cobrir os custos de combustível em 2014, e a Delta e outros já seguiram o exemplo.

Quando os preços do petróleo foram altos e crescentes, a cobertura contra os custos mais elevados de combustível para jatos parece ser a coisa sábia, mas a prática falhou, já que os preços do petróleo começaram a cair em meados de 2014. Naquele ano, a Delta pagou US $ 2. 87 por galão de combustível, enquanto o americano pagou US $ 2. 91, mas em 2015, a Delta pagou US $ 2. 23 (um declínio de 22%), enquanto o americano pagou apenas US $ 1. 72 (um declínio de 41%). A Delta perdeu US $ 336 milhões em suas coberturas nos últimos três meses do ano e, enquanto não está contratando novos contratos para 2016, as perdas em contratos existentes deverão continuar, totalizando entre US $ 100 e US $ 200 milhões. (Veja também,

As companhias aéreas podem entrar em um novo mercado dos ursos em 2016 .)

A US Airways renunciou à cobertura em 2008 e, após a fusão com a americana, os executivos da US Airways permaneceram a cargo da empresa combinada. Sua decisão de desistir de hedging revelou-se oportuna, se nada mais. Delta não é o único a seguir o processo agora. United Continental Holdings Inc. (UAL

UALUnited Continental Holdings Inc59. 92 + 0. 45% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) atualmente cobre um 17% histórico de seu consumo de combustível e tem não retirou novos contratos desde o verão. JetBlue Airways Corp. (JBLU JBLUJetBlue Airways Corp19. 32 + 0. 68% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) e Spirit Airlines Inc. (SAVE SAVESpirit Airlines Inc36. 29+ 0. 44% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) também estão reduzindo suas sebes. (Veja também, O manual da indústria: A indústria da companhia aérea .)

Recusar os custos do hedge de combustível equivale a uma aposta de que os preços dos combustíveis permanecerão baixos, no entanto, o que pode ser contraproducente. Recentemente, no segundo trimestre de 2014, a Delta aproveitou seus hedges e um esforço diferente para mitigar os custos de combustível, a compra de uma refinaria em Delaware em 2012, gerou lucro de quase US $ 300 milhões em 2015 (as refinarias tendem a beneficiam da queda dos preços do petróleo).

A cobertura envolve a redação de contratos de futuros sobre commodities - combustível para aviões no caso das companhias aéreas - o que significa que os preços podem ser bloqueados com bastante antecedência da transação real.A prática reduz a volatilidade nos custos, o que permite um melhor planejamento e diminui os riscos associados a uma pica repentina nos preços. Por outro lado, a volatilidade dos preços pode ser uma coisa boa se resultar em custos mais baixos, o que significa um impulso para a linha inferior. Delta bloqueou os altos preços dos combustíveis e passou por um enorme desconto sob a forma de petróleo barato, investidores exasperantes. Se os preços do petróleo agora aumentassem para os níveis atingidos no início de 2014, a Delta perderia novamente. (Veja também

Publicações de óleo 5º ganho semanal consecutivo .) A linha inferior

Delta e outras companhias aéreas estão afastando-se da prática de cobertura dos preços dos combustíveis, tendo repercutido em grandes economias de queda preços do petróleo. Enquanto isso, a American Airlines, que expôs as operações de hedge antes do preço do petróleo caíram, teve um corte de 40% em seus custos de combustível em 2015, em comparação com pouco mais de 20% para a Delta. Supondo que os preços do petróleo permaneçam baixos ou diminuam, a estratégia de permanecer totalmente exposta às mudanças de preços irá compensar, mas existe o risco de que a Delta esteja especulando por não especular, abrindo-se a dor que poderiam ter evitado ao manter o curso em termos de sua estratégia de hedging.