A estratégia de chamada coberta é uma excelente estratégia que é freqüentemente empregada por comerciantes experientes e comerciantes novos nas opções. Por ser uma estratégia de risco limitada, muitas vezes é usada em vez de escrever chamadas "nu" e, portanto, as empresas de corretagem não colocam tantas restrições quanto ao uso dessa estratégia. Você precisará ser aprovado para opções pelo seu corretor antes de usar esta estratégia, e é provável que você precise ser aprovado especificamente para chamadas cobertas. Leia mais enquanto abordamos essa estratégia de opções e mostramos como você pode usá-la para sua vantagem.

VER: Noções básicas sobre opções
Opções básicas
Para aqueles que são novos nas opções, revisemos algumas terminologias de opções básicas. Uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o instrumento subjacente (neste caso, um estoque) a um preço predeterminado (o preço de exercício) na ou antes de uma data pré-determinada (expiração da opção). Por exemplo, se você comprar as chamadas XYZ em 40 de julho, você tem o direito, mas não a obrigação, de comprar XYZ em US $ 40 por ação a qualquer momento entre agora e o vencimento de julho. Este tipo de opção pode ser muito valioso no caso de um movimento significativo acima de US $ 40. Cada contrato de opção que você compra é de 100 ações. O valor que o comerciante paga pela opção é chamado de prémio.

Existem dois valores para a opção, o valor intrínseco e extrínseco, ou o tempo premium. O valor intrínseco também é referido como o dinheiro da opção. Usando o nosso exemplo XYZ, se o estoque estiver sendo comercializado em US $ 45, nossas chamadas de 40 de julho possuem $ 5 de valor intrínseco. Se as chamadas são negociadas em US $ 6, esse dólar extra é o tempo premium. Se o estoque estiver negociando em US $ 38 e nossa opção for negociada em US $ 2, a opção apenas tem um prêmio de tempo e é dito estar fora do dinheiro.

Muitas vezes diz que os profissionais vendem opções e os amadores os compram. Isso não é verdade 100% do tempo, mas certamente é verdade que os comerciantes de opções profissionais sabem quando é apropriado empregar uma determinada estratégia. Os vendedores de opções escrevem a opção em troca de receber o prêmio do comprador da opção. Eles esperam que a opção expire sem valor e, portanto, mantenha o prémio. Para alguns comerciantes, a desvantagem de escrever opções nu é o risco ilimitado. Quando você é um comprador de opções, seu risco é limitado ao prémio pago pela opção. Mas quando você é um vendedor, você assume riscos ilimitados.

Consulte o nosso exemplo XYZ. O vendedor dessa opção deu ao comprador o direito de comprar XYZ aos 40. Se o estoque for igual a 50 e o comprador exerce a opção, o vendedor da opção venderá XYZ a US $ 40. Se o vendedor não possuir o estoque subjacente, ele terá que comprá-lo no mercado aberto por US $ 50 para vendê-lo em US $ 40. Claramente, quanto mais o preço do estoque aumenta, maior o risco para o vendedor.

Como pode uma chamada coberta ajudar?
Na estratégia de chamadas cobertas, assumiremos o papel do vendedor da opção. No entanto, não vamos assumir riscos ilimitados porque já possuiremos o estoque subjacente. Isso dá origem ao termo chamada "coberta" - você está coberto por perdas ilimitadas no caso de a opção entrar no dinheiro e é exercida.

A estratégia de chamada coberta é dupla. Primeiro, você já possui o estoque. Não precisa estar em 100 blocos compartilhados, mas precisará de pelo menos 100 partes. Você venderá, ou escreverá, uma opção de compra por cada múltiplo de 100 ações (i. E., 100 ações = 1 chamada, 200 ações = 2 chamadas, 276 ações = 2 chamadas).

Ao usar a estratégia de chamada coberta, você tem considerações de risco ligeiramente diferentes do que você faz se você possui o estoque de forma definitiva. Você consegue manter o prêmio que você recebe quando vende a opção, mas se a ação exceder o preço de exercício, você limitou o valor que você pode fazer. Se o estoque for menor, você não pode simplesmente vender o estoque; Você precisará comprar novamente a opção também.

Quando usar uma chamada coberta
Há uma série de razões pelas quais os comerciantes empregam chamadas cobertas. O mais óbvio é produzir renda em estoque que já está em seu portfólio. Outros gostam da idéia de lucrar com a decadência da opção premium, mas não gostam do risco ilimitado de escrever opções descobertas.

Um bom uso desta estratégia é para um estoque que você pode estar segurando e que você deseja manter como uma retenção de longo prazo, possivelmente para fins fiscais ou de dividendos. Você sente que, no atual ambiente de mercado, o valor das ações provavelmente não irá apreciar, ou pode soltar alguns. Como resultado, você pode decidir citar chamadas cobertas contra sua posição existente.

Alternativamente, muitos comerciantes procuram oportunidades em opções que eles acham que estão sobrevalorizados e oferecerão um bom retorno. Para inserir uma posição de chamada coberta em um estoque que não possui, você deve comprar simultaneamente o estoque e vender a chamada. Lembre-se ao fazer isso que o estoque pode diminuir em valor. Para sair completamente da posição, você precisaria comprar de volta a opção e vender o estoque.

O que fazer na expiração
Eventualmente, alcançaremos o prazo de validade. O que fazes, então?

Se a opção ainda está fora do dinheiro, é provável que ela venha a expirar sem valor e não se exercer. Nesse caso, você não precisa fazer nada. Se você ainda quiser manter a posição, você pode "rolar" e escrever outra opção em relação ao seu estoque mais adiante. Embora exista a possibilidade de que uma opção fora do dinheiro seja exercida, isso é extremamente raro.

Se a opção estiver no dinheiro, você pode esperar que a opção seja exercida. Dependendo da sua corretora, é muito possível que você não precise se preocupar com isso; tudo será automático quando o estoque for chamado. O que você precisa estar ciente, no entanto, é o que, se houver, taxas serão cobradas nesta situação. Você precisará estar ciente disso para que você possa planejar adequadamente ao determinar se escrever uma determinada chamada coberta será rentável.

Vejamos um breve exemplo. Suponha que você compre 100 ações da XYZ em US $ 38 e venda as chamadas de 40 de julho por US $ 1. Nesse caso, você traria US $ 100 em prêmios para a opção que você vendeu. Isso faria sua base de custo no estoque de US $ 37 (US $ 38 pago por ação - US $ 1 para a opção). Se o vencimento de julho chegar e as ações estiverem negociando em ou abaixo de US $ 40 por ação, é muito provável que a opção simplesmente expire sem valor e você manterá o prêmio (em dinheiro). Você pode continuar a manter o estoque e escrever outra opção para o próximo mês se você escolher.

Se, no entanto, o estoque estiver negociando em US $ 41, você pode esperar que o estoque seja chamado. Você estará vendendo a US $ 40 - o preço de exercício da opção. Mas lembre-se, você trouxe US $ 1 no prêmio para a opção, então seu lucro no comércio será de US $ 3 (comprou o estoque por US $ 38, recebeu US $ 1 para a opção, estoque chamado em US $ 40). Da mesma forma, se você tivesse comprado o estoque e não vendido a opção, seu lucro neste exemplo seria o mesmo $ 3 (comprado em US $ 38, vendido a US $ 41). Se o estoque fosse superior a US $ 41, o comerciante que mantivesse o estoque e não escreveu a chamada 40 ganharia mais, enquanto que para o comerciante que escreveu a chamada coberta 40, os lucros seriam limitados.

A linha inferior A estratégia de chamadas cobertas funciona melhor para as ações para as quais você não espera muita vantagem ou desvantagem. Essencialmente, você quer que suas ações permaneçam consistentes quando você coleciona os prêmios e reduz seu custo médio mensalmente. Além disso, lembre-se sempre de explicar os custos de negociação em seus cálculos e possíveis cenários.

Como qualquer estratégia, a escrita de chamadas abrangidas tem vantagens e desvantagens. Se usado com o estoque certo, as chamadas cobertas podem ser uma ótima maneira de reduzir seu custo médio.