Nos últimos 18 meses, a superprodução de petróleo bruto levou à queda dos preços do petróleo. Nações e corporações usaram esses preços baixos históricos como uma oportunidade para armazenar o petróleo. Uma indústria que pode se beneficiar desta tendência é o negócio de petroleiros em bruto. Os petroleiros brutos são navios de transporte que movem volumes de petróleo bruto da instalação de extração de petróleo para a refinaria. (Para mais informações, veja "Como os preços do petróleo podem ser baixos?")

Este artigo explora o negócio de petroleiros em bruto, como funciona, sua dependência dos preços do petróleo e da oferta e algumas ações de empresas neste negócio.

Como o negócio de petroleiros em bruto funciona?

Um petroleiro bruto é um petroleiro construído especificamente para o transporte de petróleo bruto (em oposição ao óleo refinado). A empresa que possui o petroleiro bruto aluga o navio sob um contrato complicado para comerciantes de petróleo, refinadores de petróleo, empresas químicas ou outros usuários, como empreiteiros que representam governos, consórcios ou empresas. Os termos do contrato variam em função da duração da locação, da quantidade de óleo a transportar e da via de transporte. O contrato também inclui detalhes de quem suportará despesas operacionais, como custos de combustível, pagamentos de tripulação e seguros. (Para mais informações, consulte "O Manual da Indústria: A Indústria de Serviços de Petróleo".)

Os contratos de longo prazo que abrangem vários meses, ou mesmo anos, são bastante comuns. Dependendo do tamanho, da capacidade e das despesas operacionais, é comum que as transportadoras de petróleo (VLCC) e as transportadoras de petróleo ultra-grandes (ULCC) gerem lucros diários de US $ 100, 000 ou mais para seus proprietários.

Fatores que afetam a indústria de petroleiros em bruto

Um excesso de oferta na produção de petróleo bruto leva a uma queda nos preços do petróleo. As nações que consomem energia podem aproveitar a oportunidade para estocar milhões de barris de petróleo aos preços mais baixos (para mais, veja "Por que a China está acumulando milhões de barris de petróleo?"). Isso resulta em alta demanda e movimento de massa de petróleo bruto de pontos de extração de petróleo bruto para as refinarias, o que é bom para o negócio de petroleiros em bruto. (Para mais informações, veja "Impacto dos preços do petróleo no setor de transporte de petróleo".)

Além do fornecimento de petróleo, os desenvolvimentos geopolíticos também desempenham um papel importante no negócio de petroleiros em bruto. Por exemplo, à medida que o Irã emerge de sanções internacionais, espera-se que eleva a produção e as exportações de petróleo para combinar os níveis de redução de direitos (para mais, veja "Quem se beneficia do levantamento das sanções pelo Irã?"). As economias asiáticas, como a China, a Índia, o Japão e a Coréia do Sul, estão atualmente importando uma parcela significativa do petróleo bruto da bacia atlântica. Uma vez que o petróleo iraniano esteja disponível, as economias asiáticas provavelmente irão do Irã geograficamente mais próximo. Os petroleiros de petróleo bruto verão maior volume de transporte quando o Irã começar a exportar mais petróleo (e maiores receitas).Mas o declínio na distância de viagem anulará muitos desses ganhos.

O excesso de abastecimento de petróleo bruto também resulta em declínio no custo do combustível para operar os navios. Este custo do combustível, vulgarmente conhecido como preço do depósito ou preço do combustível do navio, está altamente correlacionado com os preços do petróleo bruto. Em relação ao declínio dos preços do petróleo, a CNBC informa que "o custo médio diário de combustível para operar um VLCC caiu de mais de US $ 75.000 para menos de US $ 18.000."

Embora esta queda nos preços do petróleo ajude as empresas de petroleiros a reduzir os custos de operação Os benefícios são muitas vezes negados nas negociações de contratos com os clientes. Quando os custos operacionais são baixos, os clientes podem optar por assumir todos os custos operacionais que eliminam a oportunidade de marcar serviços.

Além disso, a concorrência entre os diferentes centros de abastecimento de combustível localizados em todo o mundo também afeta os preços dos combustíveis para navios e, portanto, as receitas brutas de petroleiros. Por exemplo, devido ao aumento da concorrência de Roterdã, o porto russo de São Petersburgo foi forçado a baixar os preços dos combustíveis recentemente. Os petroleiros em bruto se beneficiam de tais declínios, mas a maioria desses benefícios são repassados ​​aos clientes finais.

O impacto dos produtos refinados também desempenha um papel indireto no negócio de petroleiros em bruto. O processo de refinação leva o petróleo bruto como entrada e produz óleo refinado pronto para consumo. Dependendo do tipo de petróleo refinado, o processo também cria subprodutos vendáveis ​​como nafta, olefinas, asfalto, lubrificantes e querosene. Diferentes tipos de petróleo bruto serão muitas vezes encaminhados para refinarias em países onde também há demanda por subproduto ou produto final. Por exemplo, o querosene é usado extensivamente na Índia como combustível. O petróleo bruto do Oriente Médio é especialmente adequado para criar querosene. Um aumento na demanda por querosene na Índia resultará em mais demanda por transporte de petróleo bruto do Oriente Médio para refinarias indianas.

Outras despesas e riscos no negócio de petroleiros em bruto incluem rotas arriscadas onde os piratas podem aproveitar o petroleiro e exigir resgate e danos por acidentes ou mau tempo. O seguro contra tais incidentes é um custo operacional significativo para os petroleiros em bruto.

Empresas listadas de petroleiros brutos

Algumas empresas de petroleiros de petróleo, bem conhecidas e publicamente listadas, incluem Frontline Ltd (FRO FROFrontline Ltd6. 27-0. 95% Criado com o Highstock 4. 2. 6 >), Teekay Tankers Ltd (TNK TNKTeekay Tankers Ltd1. 51 + 1. 34% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Tsakos Energy Navigation (TNP TNPTsakos Energy Navigation Ltd4. 49-0. 22% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), petroleiros nórdicos americanos (NAT NATNordic American Tankers Ltd4. 14-1. 66% Criado com o Highstock 4. 2 6 ), DHT Holdings (DHT) e Euronav NV (EURN EURNEuronav NV8. 25 + 0. 61% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). (Para mais informações, veja "Olhando para investir em petroleiros? Experimente estes 3 estoques.") Vamos dar uma olhada no desempenho de várias empresas de petroleiros no último ano. No gráfico abaixo, você pode ver que os retornos variam de 5.5% a 61%.

Gráfico Cortesia: Yahoo! Finanças

O desempenho a longo prazo dessas mesmas empresas tem sido menos do que estelar. Ao longo de um período de 10 anos, quase todas as empresas retornaram perdas na ordem de 50% a 95%.

A linha inferior

A avaliação das empresas de petroleiros em bruto e da indústria em geral é complexa. O mercado global de petroleiros em bruto é altamente dinâmico, e os fatores de condução mudam drasticamente devido a desenvolvimentos locais e globais. O desempenho a longo prazo de empresas de petroleiros em bruto pode mostrar retornos decepcionantes. No entanto, considerando as cristas esporádicas e múltiplas e as calhas, há amplas oportunidades disponíveis para negociação de curto prazo. Os investidores comuns que jogam nessas ações devem acompanhar de perto os desenvolvimentos regionais, globais e geopolíticos no petróleo, pois isso afetará as avaliações de curto prazo das empresas de petroleiros em bruto. (Para mais, veja "Os preços do petróleo irão para cima em 2017?")