As grandes corporações estão fazendo todos os tipos de movimentos para diminuir as despesas e aumentar os lucros em um mercado global cada vez mais competitivo. Eles estão fazendo isso cortando folhas de pagamento, adotando tecnologia de ponta, movendo instalações para locais mais baratos no exterior e subcontratando funções inteiras quando prático. Nos últimos anos, uma estratégia, em particular, vem aumentando em freqüência: inversão corporativa.

O que é uma inversão corporativa?

A resposta rápida é que a inversão corporativa é uma estratégia em que uma empresa move sua sede corporativa da U. S. para outro país que tem taxas de imposto corporativa significativamente menores.

De acordo com a lei de U. S., uma empresa não pode simplesmente retirar e mover suas operações para outro país e declarar que esse país seja sua sede principal. A empresa primeiro tem que mostrar que uma parcela significativa de sua renda é derivada de fontes estrangeiras.

Para fazer isso legalmente, a empresa geralmente deve adquirir uma empresa que opera em grande parte em um país com um clima de imposto corporativo mais favorável. Isso demonstrará às autoridades da U. S. que a empresa tem um interesse legítimo e justificável em localizar a esse país em vez de simplesmente esquivar impostos.

Como as empresas de benefícios de investimentos corporativos

Uma das razões pelas quais as inversões corporativas estão se tornando tão populares é que em 40%, a taxa de imposto de renda corporativa na U. S. é a maior taxa no mundo industrializado. A taxa de imposto corporativa do Canadá é de 26. 5%, o Reino Unido é de 20% e a Irlanda é de apenas 12,5%, razão pela qual a Irlanda é uma escolha popular para as empresas que engenheiro de investimentos corporativos. (Para mais, veja "Taxas de imposto sobre as sociedades: os máximos e os mínimos .")

Outro benefício para uma empresa que usa esta estratégia é que, embora o IRS imponha as empresas baseadas nos EUA em seus ganhos globais - independentemente de onde esses ganhos são derivados - outros países geralmente não impõem nenhum imposto sobre os ganhos de fontes estrangeiras. Isso dá à empresa a capacidade de não apenas diminuir sua taxa de imposto marginal, mas também excluir uma grande parcela de seus ganhos de tributação por completo.

Outro benefício para a reincorporação no exterior pertence a ativos no exterior. As corporações multinacionais baseadas na U. S. têm cerca de US $ 2 trilhões sentados em companhias de operações offshore que não podem repatriar. Uma vez que esses fundos representam ganhos acumulados, as empresas seriam obrigadas a pagar o imposto sobre os valores transferidos ao transpor-se para a U. S.

Uma corporação multinacional poderia contornar os três desses problemas tributários, englobando uma inversão corporativa. É mesmo possível que uma empresa que não tenha operações fora da U.S. tudo o que poderia também conseguir uma inversão corporativa, simplesmente através da aquisição de uma importante operação no exterior em um país favorável aos impostos.

Como as inversões corporativas nos afetam

Do ponto de vista nacional, o maior efeito negativo das inversões corporativas é uma redução na receita de imposto de renda das empresas. Isso coloca uma maior carga de cobrança de receita sobre os impostos individuais, bem como sobre o aumento do empréstimo pelo U. S Treasury.

Por exemplo, no início deste ano, Walgreens Boots Alliance (WBA WBAWalgreens Boots Alliance Inc67. 92 + 3. 00% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ) - então Walgreens - contemplou uma inversão corporativa, que, em última análise, não aconteceu. No entanto, estimava-se que o custo tributário de tal movimento resultaria na perda de US $ 4. 6 bilhões em receitas fiscais potenciais em apenas cinco anos.

As inversões corporativas, entre outros esquemas legais de impostos corporativos, estão afetando a receita tributária da U. S. Embora as receitas de imposto de renda corporativa e individual fossem aproximadamente iguais até a Segunda Guerra Mundial, os impostos sobre o rendimento individual representam agora 46% da receita tributária da U. S., enquanto o imposto sobre o rendimento das empresas representa apenas 13,5%.

Quão comuns são as inversões corporativas?

Setenta e seis empresas multinacionais da U. S. se reincorporam em países com impostos mais baixos desde 1982 e a tendência parece estar aumentando. De 1983 a 2003, houve um total de 29 inversões corporativas; Entre 2004 e 2014, mais 47 empresas se juntaram às fileiras.

A Irlanda, com as suas baixas taxas de imposto de renda das empresas, é o destino mais comum, seguido pelo Reino Unido, Holanda, Canadá, Austrália e Alemanha. As empresas que participam de inversões corporativas incluem nomes de famílias, como Herbalife Ltd (HLF HLFHerbalife Ltd66. 26-0. 51% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ), Tyco International (TYC) e Ingersoll -Rand PLC (IR IRIngersoll-Rand PLC85. 56-0. 69% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ).

Dado o impacto das inversões corporativas, tanto no plano financeiro quanto no orgulho nacional, há uma onda de interesse em limitar a atividade. No entanto, uma vez que as inversões corporativas têm ocorrido há mais de 30 anos, as tentativas de restringi-la foram, na melhor das hipóteses, limitadas. Embora seja feito muito barulho sobre a ação, particularmente de políticos, o resultado final até agora tem sido o negócio como de costume.

Em setembro passado, o Departamento do Tesouro da U. S. emitiu novas regras na tentativa de desencorajar as empresas baseadas na U. S. que participam de inversões corporativas. Eles revisaram várias seções do código tributário para tornar mais difícil para as empresas transferirem sua sede fiscal para o exterior.

Entre as revisões estão uma proibição de empréstimos de marquise. Estes são empréstimos que as empresas fazem para uma nova empresa-mãe estrangeira para evitar impostos da U. S. sobre os rendimentos estrangeiros repatriados. O Tesouro também se moveu para impedir as empresas de reestruturar unidades estrangeiras para acessar ganhos diferidos sem pagar impostos. Estas são duas das várias mudanças tributárias que o Tesouro espera, impedirá a inversão das empresas.

A solução final, no entanto, seria para a U. S. diminuir a sua taxa de imposto de renda corporativa para níveis consistentes com os de outros países desenvolvidos. No entanto, no momento, parece haver pouca motivação no Congresso ou na Casa Branca para fazer esse tipo de mudança.

Exemplos de principais inversões corporativas

Dois exemplos recentes e proeminentes de inversões corporativas envolvem o Eaton Corporation PLC (ETN ETNEaton Corporation PLC78. 67 + 0. 46% Criado com o Highstock 4. 2. 6 < ) e Medtronic PLC (MDT MDTMedtronic PLC78. 01 + 0. 41% Criado com o Highstock 4. 2. 6 ). Em 2012, a Eaton Corporation mudou sua sede corporativa de Cleveland, Ohio, onde foi desde 1911, para Dublin. A mudança ocorreu como resultado da compra da Eaton pela Cooper Industries, com sede em Irlanda, por quase US $ 13 bilhões. A Medtronic, a terceira maior empresa de dispositivos médicos do mundo, transferiu sua sede internacional para Dublin, Irlanda, em janeiro de 2015. Embora a empresa tenha operado em Minneapolis, Minnesota, desde sua fundação em 1949 e continua a manter sua sede operacional lá, agora é legalmente considerado uma corporação irlandesa. A Medtronic conseguiu realizar isso através da aquisição da fabricante irlandesa de dispositivos Covidien, PLC por quase US $ 49 bilhões.

A linha inferior

Se as tendências atuais são uma indicação, devemos esperar que mais empresas entrem em inversões corporativas por todos os mesmos motivos: taxas de imposto de empresas mais baixas, ignorando taxas de imposto marginais e sem impostos sobre ativos no exterior.